Mô hình định giá tài sản vốn quốc tế (CAPM) là gì?
Mô hình định giá tài sản vốn quốc tế (ICAPM) là một mô hình tài chính mở rộng khái niệm mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) sang đầu tư quốc tế. Mô hình định giá CAPM tiêu chuẩn được sử dụng để giúp xác định các nhà đầu tư hoàn trả yêu cầu cho một mức độ rủi ro nhất định. Khi xem xét các khoản đầu tư trong môi trường quốc tế, phiên bản quốc tế của mô hình CAPM được sử dụng để kết hợp các rủi ro ngoại hối (thường là bổ sung phí bảo hiểm rủi ro ngoại tệ) khi giao dịch với một số loại tiền tệ.
Chìa khóa chính
- Mô hình định giá tài sản vốn quốc tế (CAPM) là mô hình tài chính áp dụng nguyên tắc CAPM truyền thống cho đầu tư quốc tế. CAPM quốc tế giúp xác định các nhà đầu tư hoàn trả tìm kiếm một mức rủi ro nhất định, bao gồm rủi ro nước ngoài liên quan đến các loại tiền tệ khác nhau.APM được hình thành với lý do các nhà đầu tư nên được bồi thường trong khoảng thời gian họ nắm giữ các khoản đầu tư và rủi ro mà họ cho là đang nắm giữ các khoản đầu tư. CAPM quốc tế mở rộng vượt ra khỏi CAPM tiêu chuẩn bằng cách bồi thường cho các nhà đầu tư tiếp xúc với ngoại tệ.
Hiểu mô hình định giá tài sản vốn quốc tế (CAPM)
CAPM là một phương pháp để tính toán rủi ro và lợi nhuận đầu tư dự kiến. Nhà kinh tế và người đoạt giải thưởng tưởng niệm Nobel William Sharpe đã phát triển mô hình vào năm 1990. Mô hình này cho rằng lợi tức đầu tư phải bằng chi phí vốn của nó và cách duy nhất để kiếm được lợi nhuận cao hơn là chấp nhận rủi ro nhiều hơn. Các nhà đầu tư có thể sử dụng CAPM để đánh giá sự hấp dẫn của các khoản đầu tư tiềm năng. Có một số phiên bản khác nhau của CAPM, trong đó CAPM quốc tế chỉ là một.
CAPM quốc tế so với CAPM tiêu chuẩn
Để tính lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản có rủi ro trong CAPM tiêu chuẩn, hãy sử dụng phương trình sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Ra = rf + a (rm rf) trong đó: rf = tỷ lệ không rủi roa = beta của securityrm = lợi nhuận thị trường dự kiến
CAPM dựa trên ý tưởng trung tâm rằng các nhà đầu tư cần được bồi thường theo hai cách: giá trị thời gian của tiền và rủi ro. Trong công thức trên, giá trị thời gian của tiền được biểu thị bằng tỷ lệ không rủi ro (r f); điều này bù đắp cho các nhà đầu tư đã buộc tiền của họ vào bất kỳ khoản đầu tư nào theo thời gian (ngược lại với việc giữ nó ở dạng lỏng hơn, dễ tiếp cận hơn).
Lãi suất phi rủi ro nói chung là lãi suất trái phiếu chính phủ như Kho bạc Hoa Kỳ. Nửa còn lại của công thức CAPM thể hiện rủi ro, tính toán số tiền bồi thường mà nhà đầu tư cần để chấp nhận rủi ro nhiều hơn. Điều này được tính bằng cách thực hiện một biện pháp rủi ro (beta) để so sánh lợi nhuận của tài sản với thị trường theo thời gian và với phí bảo hiểm thị trường (r m - r f), đó là tỷ lệ hoàn vốn của thị trường ít hơn lãi suất phi rủi ro.
Trong CAPM quốc tế, ngoài việc được bồi thường về giá trị thời gian của tiền và phí bảo hiểm để quyết định chấp nhận rủi ro thị trường, các nhà đầu tư còn được thưởng cho việc tiếp xúc trực tiếp và gián tiếp với ngoại tệ. ICAPM cho phép các nhà đầu tư tính toán độ nhạy cảm với những thay đổi bằng ngoại tệ khi các nhà đầu tư nắm giữ một tài sản.
ICAPM phát triển từ một số rắc rối mà các nhà đầu tư đang gặp phải với CAPM, bao gồm các giả định không có chi phí giao dịch, không có thuế, khả năng vay và cho vay với lãi suất phi rủi ro và các nhà đầu tư không thích rủi ro. Nhiều trong số này không áp dụng cho các kịch bản trong thế giới thực.
