Đối với các nhà đầu tư, sức mạnh của bảng cân đối kế toán của một công ty có thể được đánh giá bằng cách kiểm tra ba số liệu tài chính: mức độ an toàn vốn lưu động, hiệu suất tài sản và cơ cấu vốn hóa., chúng ta sẽ bắt đầu với một cái nhìn toàn diện về cách tốt nhất để đánh giá vị trí vốn lưu động của công ty. Nói một cách đơn giản, điều này đòi hỏi phải đo lường tính thanh khoản và hiệu quả quản lý liên quan đến vị trí hiện tại của công ty. Công cụ phân tích được sử dụng để thực hiện nhiệm vụ này sẽ là chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của công ty.
Đừng lầm tưởng bởi phân tích sai lầm
Để bắt đầu cuộc thảo luận này, trước tiên, hãy sửa một số quan điểm thường gặp nhưng sai lầm về vị trí hiện tại của công ty, đơn giản chỉ bao gồm mối quan hệ giữa tài sản hiện tại và các khoản nợ hiện tại của công ty. Vốn lưu động là sự khác biệt giữa hai loại số liệu tài chính rộng lớn này và được thể hiện dưới dạng một số tiền tuyệt đối.
Mặc dù khôn ngoan thông thường, như một con số độc lập, vị trí hiện tại của công ty có rất ít hoặc không liên quan đến đánh giá tính thanh khoản của nó. Tuy nhiên, con số này được báo cáo nổi bật trong truyền thông tài chính doanh nghiệp như báo cáo hàng năm và dịch vụ nghiên cứu đầu tư. Dù ở quy mô nào, lượng vốn lưu động làm sáng tỏ rất ít về chất lượng của vị thế thanh khoản của công ty.
Làm việc với vốn lưu động
Một phần khác của sự khôn ngoan thông thường cần sửa chữa là việc sử dụng tỷ lệ hiện tại và, họ hàng gần của nó, kiểm tra axit hoặc tỷ lệ nhanh. Trái với nhận thức phổ biến, các công cụ phân tích này không truyền tải thông tin đánh giá về thanh khoản của công ty mà nhà đầu tư cần biết. Tỷ lệ hiện tại thường được sử dụng, như một chỉ số về thanh khoản, là thiếu sót nghiêm trọng vì về mặt khái niệm dựa trên việc thanh lý tất cả các tài sản hiện tại của công ty để đáp ứng tất cả các khoản nợ hiện tại. Trong thực tế, điều này không có khả năng xảy ra. Các nhà đầu tư phải xem một công ty là một mối quan tâm. Đó là thời gian cần thiết để chuyển đổi tài sản vốn lưu động của một công ty thành tiền mặt để trả các nghĩa vụ hiện tại là chìa khóa cho thanh khoản của công ty. Trong một từ, tỷ lệ hiện tại là sai lệch.
Một so sánh đơn giản, nhưng chính xác, so sánh vị trí hiện tại của hai công ty sẽ minh họa cho sự yếu kém trong việc dựa vào tỷ lệ hiện tại và số vốn lưu động làm chỉ số thanh khoản:
| Các biện pháp thanh khoản | Công ty ABC | Công ty XYZ |
| Tài sản lưu động | $ 600 | $ 300 |
| Nợ ngắn hạn | $ 300 | $ 300 |
| Vôn lưu động | $ 300 | $ 0 |
| Tỉ lệ hiện tại | 2: 1 | 1: 1 |
Thoạt nhìn, công ty ABC trông giống như một người chiến thắng dễ dàng trong một cuộc thi thanh khoản. Nó có biên độ lớn của tài sản hiện tại so với các khoản nợ hiện tại, tỷ lệ hiện tại có vẻ tốt và vốn lưu động là 300 đô la. Công ty XYZ không có biên độ tài sản / trách nhiệm hiện tại về an toàn, tỷ lệ hiện tại yếu và không có vốn lưu động.
Tuy nhiên, nếu các khoản nợ hiện tại của cả hai công ty có thời hạn thanh toán trung bình là 30 ngày thì sao? Công ty ABC cần sáu tháng (180 ngày) để thu các khoản phải thu của tài khoản và hàng tồn kho của nó chỉ quay lại mỗi năm một lần (365 ngày). Khách hàng của Công ty XYZ trả bằng tiền mặt và hàng tồn kho của công ty quay vòng hơn 24 lần một năm (cứ sau 15 ngày). Trong ví dụ giả định này, công ty ABC rất kém thanh khoản và sẽ không thể hoạt động theo các điều kiện được mô tả. Hóa đơn của nó đang đến hạn nhanh hơn nó tạo ra tiền mặt. Bạn không thể thanh toán hóa đơn với vốn lưu động; bạn thanh toán hóa đơn bằng tiền mặt! Vị thế hiện tại có vẻ chặt chẽ của Công ty XYZ có tính thanh khoản cao hơn do chuyển đổi tiền mặt nhanh hơn.
Đo lường tính thanh khoản của công ty đúng cách
Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (còn được gọi là CCC hoặc chu kỳ hoạt động) là công cụ phân tích được lựa chọn để xác định chất lượng đầu tư của hai tài sản quan trọng Hàng tồn kho và tài khoản phải thu. CCC cho chúng ta biết thời gian (số ngày) để chuyển đổi hai tài sản quan trọng này thành tiền mặt. Tốc độ quay vòng nhanh của các tài sản này là những gì tạo ra thanh khoản thực và là một dấu hiệu tích cực về chất lượng và hiệu quả quản lý hàng tồn kho và các khoản phải thu. Bằng cách theo dõi hồ sơ lịch sử (năm đến 10 năm) của CCC của công ty và so sánh nó với các công ty đối thủ trong cùng ngành (CCC sẽ thay đổi tùy theo loại sản phẩm và cơ sở khách hàng), chúng tôi được cung cấp một chỉ số sâu sắc về số dư chất lượng đầu tư của tấm.
Nói ngắn gọn, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt bao gồm ba tiêu chuẩn: tỷ lệ hoạt động được gọi là liên quan đến doanh thu hàng tồn kho, khoản phải thu thương mại và khoản phải trả thương mại. Các thành phần này của CCC có thể được thể hiện dưới dạng số lần mỗi năm hoặc số ngày. Sử dụng chỉ báo sau cung cấp một phép đo thời gian theo nghĩa đen và mạch lạc hơn, dễ hiểu. Công thức CCC trông như thế này:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác DIO + DSO − DPO = CCCwhere: DIO = Số ngày tồn kho tồn đọngDSO = Số ngày bán hàng nổi bậtDPO = Số ngày phải trả tồn đọng
Đây là cách các thành phần được tính toán:
• Chia hàng tồn kho trung bình theo chi phí bán hàng mỗi ngày (chi phí bán hàng / 365) = số ngày tồn kho tồn kho (DIO).
• Chia các khoản phải thu trung bình theo doanh thu thuần mỗi ngày (doanh thu thuần / 365) = số ngày bán hàng vượt trội (DSO).
• Chia các khoản phải trả tài khoản trung bình theo chi phí bán hàng mỗi ngày (chi phí bán hàng / 365) = số ngày phải trả dư nợ (DPO).
Thanh khoản là vua
Một quan sát tài sản thế chấp là đáng nói ở đây. Các nhà đầu tư nên cảnh giác để phát hiện các yếu tố tăng cường thanh khoản trong thông tin tài chính của công ty. Ví dụ, đối với một công ty có chứng khoán đầu tư hiện tại, thường có một thị trường thứ cấp để chuyển đổi tương đối nhanh chóng tất cả hoặc một phần lớn các mặt hàng này thành tiền mặt. Ngoài ra, các dòng tín dụng cam kết không được sử dụng thường được đề cập trong một lưu ý về tài chính về nợ hoặc trong phần thảo luận và phân tích quản lý trong báo cáo thường niên của công ty, có thể cung cấp quyền truy cập nhanh vào tiền mặt.
Điểm mấu chốt
Câu ngạn ngữ cũ rằng "tiền mặt là vua" cũng quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá phẩm chất đầu tư của một công ty cũng như đối với các nhà quản lý điều hành doanh nghiệp. Một sự siết chặt thanh khoản tồi tệ hơn một sự siết chặt lợi nhuận. Chức năng quản lý chính là đảm bảo rằng các khoản phải thu và vị trí hàng tồn kho của công ty được quản lý hiệu quả. Điều này có nghĩa là đảm bảo có một mức độ phù hợp của sản phẩm và các điều khoản thanh toán phù hợp được đưa ra, đồng thời đảm bảo rằng các tài sản vốn lưu động không ràng buộc số lượng tiền mặt quá hạn. Đây là một hành động cân bằng quan trọng đối với các nhà quản lý bởi vì, với tính thanh khoản cao, một công ty có thể tận dụng giảm giá khi mua tiền mặt, giảm các khoản vay ngắn hạn, hưởng lợi từ xếp hạng tín dụng thương mại hàng đầu và tận dụng các cơ hội thị trường.
CCC và các bộ phận cấu thành của nó là các chỉ số hữu ích về tính thanh khoản thực sự của công ty. Ngoài ra, hiệu suất của DIO và DSO là một chỉ số tốt về khả năng quản lý để xử lý hàng tồn kho và tài sản phải thu quan trọng.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Tài chính doanh nghiệp & Kế toán
Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) nói gì về quản lý công ty?
Báo cáo tài chính
Cách đánh giá Bảng cân đối kế toán của công ty
Phân tích tài chính
Hiểu chu kỳ chuyển đổi tiền mặt
Báo cáo tài chính
Phân tích Bảng cân đối của Google
Tài chính doanh nghiệp
Đo lường hiệu quả công ty để tối đa hóa lợi nhuận
Tài chính doanh nghiệp
Có thể vốn lưu động quá cao?
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt - CCC Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) là một số liệu biểu thị thời gian, tính theo ngày, mà một công ty cần để chuyển đổi đầu vào tài nguyên thành dòng tiền. thêm Quản lý vốn lưu động là gì? Quản lý vốn lưu động là một chiến lược đòi hỏi phải giám sát tài sản và nợ phải trả hiện tại của công ty để đảm bảo hoạt động hiệu quả của công ty. nhiều hơn Tại sao bạn nên sử dụng số ngày bán hàng tồn kho - DSI Doanh số bán hàng ngày của hàng tồn kho (DSI) cho các nhà đầu tư một ý tưởng về việc một công ty mất bao lâu để biến hàng tồn kho thành doanh số. nhiều hơn những gì mọi người cần biết về tỷ lệ thanh khoản Tỷ số thanh khoản là một nhóm các số liệu tài chính được sử dụng để xác định khả năng trả nợ của các con nợ hiện tại mà không cần tăng vốn bên ngoài. thêm Cách hiểu số ngày còn nợ phải trả Số dư nợ phải trả (DPO) là tỷ lệ được sử dụng để tính trung bình một công ty phải mất bao lâu để thanh toán hóa đơn và hóa đơn. Vốn lưu động nhiều hơn (NWC) Vốn lưu động, còn được gọi là vốn lưu động ròng (NWC), là thước đo thanh khoản của công ty, hiệu quả hoạt động và sức khỏe tài chính ngắn hạn. hơn