Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang không có khả năng thiết lập tỷ lệ thế chấp trực tiếp, nhưng nó tạo ra các chính sách tiền tệ ảnh hưởng gián tiếp đến các tỷ lệ này. Ảnh hưởng của Cục Dự trữ Liên bang có thể được nhìn thấy trong các hành động của nó ảnh hưởng đến giá tín dụng, điều này được phản ánh trong lãi suất thế chấp mà người cho vay đưa ra cho người vay tiềm năng.
Ví dụ về Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến tỷ lệ thế chấp
Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một bước bất thường là bắt tay vào một chương trình nới lỏng định lượng, trong đó họ đã mua các chứng khoán được thế chấp và nợ chính phủ dưới dạng trái phiếu Kho bạc. Chương trình, bắt đầu vào tháng 11 năm 2008 và kết thúc vào năm 2014, đã làm tăng cung tiền trong hệ thống tài chính của quốc gia.
Điều này khuyến khích các ngân hàng cho vay tiền dễ dàng hơn. Nó cũng khiến giá tăng và làm giảm nguồn cung của các loại chứng khoán mà Fed đã mua. Tất cả những hành động này có tác dụng giữ lãi suất cho vay, bao gồm lãi suất thế chấp, thấp.
Chìa khóa chính
- Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất thế chấp bằng cách thực hiện các chính sách tiền tệ tác động đến giá tín dụng. Cục Dự trữ Liên bang có một số công cụ cho phép nó ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, bao gồm nới lỏng định lượng, lãi suất quỹ liên bang và hoạt động thị trường mở. Nếu Cục Dự trữ Liên bang muốn thúc đẩy nền kinh tế, nó thực hiện các chính sách giúp giữ lãi suất thế chấp ở mức thấp. Nếu Cục Dự trữ Liên bang muốn thắt chặt cung tiền, chính sách của nó thường dẫn đến lãi suất cao hơn cho người vay thế chấp.
Công cụ của chính sách tiền tệ
Cục Dự trữ Liên bang nhằm mục đích ảnh hưởng đến nền kinh tế, lạm phát và mức độ việc làm thông qua chính sách tiền tệ. Trong khi nhiều chuyên gia tranh luận về hiệu quả của nới lỏng định lượng, thì đây là một trong một số công cụ chính sách tiền tệ mà Fed có để đáp ứng mục tiêu ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm bền vững. Các công cụ chính sách tiền tệ khác bao gồm tỷ lệ quỹ liên bang và hoạt động thị trường mở.
Lãi suất liên bang
Một trong những công cụ mà nó sử dụng để thực hiện chính sách tiền tệ là đặt mục tiêu cho tỷ lệ quỹ liên bang. Đây là mức lãi suất ngắn hạn mà tại đó các tổ chức tài chính Hoa Kỳ (như ngân hàng, công đoàn tín dụng và các tổ chức khác trong hệ thống Dự trữ Liên bang) cho nhau vay qua đêm để đáp ứng mức dự trữ bắt buộc. Mỗi ngân hàng vay và cho vay đàm phán lãi suất riêng. Cùng với nhau, trung bình của tất cả các tỷ lệ này tạo nên tỷ lệ quỹ liên bang.
Cũng như lãi suất thế chấp, Cục Dự trữ Liên bang không trực tiếp thiết lập tỷ lệ quỹ liên bang. Thay vào đó, nó đặt mục tiêu cho tỷ lệ quỹ liên bang và tham gia vào các hành động để tác động đến tỷ lệ này đối với mục tiêu. Tỷ lệ quỹ liên bang ảnh hưởng đến tất cả các tỷ lệ khác bao gồm lãi suất ngắn hạn và dài hạn. Nó cũng tác động đến các giao dịch trên thị trường ngoại hối (FX) và có một loạt các hiệu ứng hạ nguồn khác. Trong những năm gần đây, Fed đã duy trì tỷ lệ quỹ liên bang mục tiêu ở mức thấp nhất có thể đi được từ 0, 25% đến 0, 75%.
Hoạt động thị trường mở
Một cách chính mà Fed có thể ảnh hưởng đến lãi suất quỹ liên bang là bằng cách sử dụng một trong những công cụ chính sách tiền tệ khác của nó. Đây là khi Fed mua và bán chứng khoán chính phủ như trái phiếu. Khi ngân hàng trung ương muốn thắt chặt chính sách tiền tệ và nhắm mục tiêu tỷ lệ quỹ liên bang cao hơn, nó sẽ hấp thụ tiền từ hệ thống bằng cách bán bớt trái phiếu chính phủ.
Và khi muốn có một chính sách tiền tệ dễ dàng hơn và nhắm vào tỷ lệ quỹ liên bang thấp hơn, Fed tham gia vào hành động ngược lại là mua chứng khoán của chính phủ để giới thiệu thêm tiền vào hệ thống. Tiền để mua tất cả các trái phiếu chính phủ này đến từ đâu? Là ngân hàng trung ương, Fed có thể chỉ cần tạo ra tiền.
Các công cụ chính sách tiền tệ khác
Ngoài việc nhắm mục tiêu tỷ lệ quỹ liên bang và sử dụng các hoạt động thị trường mở, Fed còn có các công cụ khác để tác động đến chính sách tiền tệ. Chúng bao gồm thay đổi yêu cầu dự trữ ngân hàng bằng cách làm cho chúng cao hơn hoặc thấp hơn, thay đổi các điều khoản mà ngân hàng cho vay thông qua cửa sổ chiết khấu và thay đổi lãi suất mà nó trả cho khoản dự trữ ngân hàng mà nó có khi gửi.
Hiệu ứng gợn sóng
Khi Cục Dự trữ Liên bang làm cho các ngân hàng vay đắt hơn bằng cách nhắm mục tiêu tỷ lệ quỹ liên bang cao hơn, các ngân hàng lần lượt chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng của mình. Lãi suất cho vay tiêu dùng, bao gồm lãi suất thế chấp, có xu hướng tăng lên. Và khi lãi suất ngắn hạn tăng lên, lãi suất dài hạn thường cũng tăng. Khi điều này xảy ra, và lãi suất của trái phiếu kho bạc 10 năm ảnh hưởng đến lãi suất của thế chấp 30 năm thông thường tăng lên, lãi suất thế chấp cũng có xu hướng tăng.
Người cho vay thế chấp đặt lãi suất dựa trên kỳ vọng của họ đối với lạm phát và lãi suất trong tương lai. Việc cung và cầu đối với chứng khoán được thế chấp cũng ảnh hưởng đến lãi suất. Do đó, hành động của Cục Dự trữ Liên bang có hiệu ứng gợn về mặt tác động đến lãi suất thế chấp.
Điểm mấu chốt
Cục Dự trữ Liên bang nhằm duy trì sự ổn định kinh tế và tác động đến lãi suất cho vay của ngân hàng. Khi Fed muốn thúc đẩy nền kinh tế, nó thường trở nên ít tốn kém hơn để đưa ra một thế chấp. Và khi Fed muốn kiểm soát nền kinh tế, nó có hành động rút tiền ra khỏi hệ thống, điều đó có nghĩa là người vay có thể sẽ trả lãi suất cao hơn cho các khoản thế chấp.
