Tùy chọn Nhìn lại là gì?
Còn được gọi là tùy chọn nhận thức muộn, tùy chọn xem lại cho phép chủ sở hữu lợi thế của việc biết lịch sử khi xác định thời điểm thực hiện tùy chọn của họ. Loại tùy chọn này làm giảm sự không chắc chắn liên quan đến thời điểm thâm nhập thị trường và giảm khả năng tùy chọn sẽ hết hạn một cách vô giá trị. Tùy chọn xem lại rất tốn kém để thực hiện, vì vậy những lợi thế này có chi phí.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn xem lại là các tùy chọn kỳ lạ cho phép người mua giảm thiểu sự hối tiếc. Tùy chọn xem lại chỉ khả dụng trên The Counter (OTC) và không có trên bất kỳ sàn giao dịch lớn nào. Các tùy chọn này rất tốn kém để thiết lập và lợi nhuận tiềm năng thường bị vô hiệu hóa bởi chi phí.
Cách một tùy chọn xem lại hoạt động
Là một loại tùy chọn kỳ lạ, chế độ xem lại cho phép người dùng "nhìn lại" hoặc xem xét, giá của một tài sản cơ bản trong vòng đời của tùy chọn sau khi được mua. Sau đó, chủ sở hữu có thể thực hiện tùy chọn dựa trên giá có lợi nhất của tài sản cơ bản. Người nắm giữ có thể tận dụng chênh lệch lớn nhất giữa giá thực hiện và giá của tài sản cơ sở. Tùy chọn xem lại không giao dịch trên các sàn giao dịch lớn. Thay vào đó, họ không niêm yết và giao dịch qua quầy (OTC).
Tùy chọn xem lại là các tùy chọn thanh toán bằng tiền mặt, có nghĩa là chủ sở hữu nhận được một khoản thanh toán tiền mặt khi thực hiện dựa trên sự khác biệt có lợi nhất giữa giá cao và thấp trong thời gian mua. Người bán các tùy chọn xem lại sẽ định giá tùy chọn ở hoặc gần khoảng cách chênh lệch giá dự kiến rộng nhất dựa trên biến động trong quá khứ và nhu cầu cho các tùy chọn. Chi phí để mua tùy chọn này sẽ được đưa lên phía trước. Việc thanh toán sẽ tương đương với lợi nhuận họ có thể kiếm được từ việc mua hoặc bán tài sản cơ bản. Nếu thanh toán lớn hơn chi phí ban đầu của quyền chọn, thì người mua quyền chọn sẽ có lợi nhuận khi thanh toán, tổn thất khôn ngoan khác.
Tùy chọn Xem lại Cố định và Nổi
Khi sử dụng tùy chọn xem lại cuộc đình công cố định, giá thực hiện được đặt hoặc cố định khi mua, tương tự như hầu hết các loại giao dịch quyền chọn khác. Tuy nhiên, không giống như các lựa chọn khác, tại thời điểm thực hiện, giá có lợi nhất của tài sản cơ bản trong suốt thời hạn của hợp đồng được sử dụng thay vì giá thị trường hiện tại. Trong trường hợp của một cuộc gọi, chủ sở hữu tùy chọn có thể xem lại lịch sử giá và chọn thực hiện tại điểm có tiềm năng lợi nhuận cao nhất. Đối với tùy chọn đặt, chủ sở hữu có thể thực hiện tại điểm giá thấp nhất của tài sản để nhận được mức tăng lớn nhất. Hợp đồng quyền chọn giải quyết theo giá thị trường đã chọn và chống lại cuộc đình công cố định.
Khi sử dụng tùy chọn xem lại cuộc đình công nổi, giá thực hiện được đặt tự động khi đáo hạn thành mức giá cơ bản thuận lợi nhất đạt được trong suốt thời hạn của hợp đồng. Tùy chọn cuộc gọi khắc phục cuộc đình công ở mức giá tài sản cơ bản thấp nhất. Bất lợi, đặt tùy chọn sửa chữa cuộc đình công ở mức giá cao nhất. Tùy chọn sau đó sẽ giải quyết theo giá thị trường tính lãi hoặc lỗ so với đình công thả nổi.
Tùy chọn đình công cố định giải quyết vấn đề thoát khỏi thị trường - thời điểm tốt nhất để thoát ra. Cuộc đình công nổi giải quyết vấn đề thâm nhập thị trường - thời điểm tốt nhất để tham gia.
Ví dụ về các tùy chọn xem lại
Trong ví dụ số một, nếu bạn giả định một cổ phiếu giao dịch ở mức 50 đô la ở cả thời điểm bắt đầu và kết thúc hợp đồng quyền chọn ba tháng, do đó không có thay đổi, lãi hay lỗ ròng. Đường dẫn của chứng khoán sẽ giống nhau cho cả phiên bản đình công cố định và thả nổi. Tại một thời điểm trong vòng đời của tùy chọn, giá cao nhất là 60 đô la và giá thấp nhất là 40 đô la.
- Đối với tùy chọn xem lại cuộc đình công cố định, giá thực hiện là $ 50. Giá tốt nhất trong vòng đời là 60 đô la. Tại cuộc đình công, cổ phiếu là $ 50. Lợi nhuận cho người giữ cuộc gọi là $ 60 - 50 = $ 10. Đối với tùy chọn xem lại cuộc đình công nổi, giá thấp nhất trong vòng đời là $ 40. Khi đáo hạn, cổ phiếu là $ 50, là giá thực hiện. Lợi nhuận của chủ sở hữu là $ 50 - 40 = $ 10.
Lợi nhuận là như nhau vì cổ phiếu đã di chuyển cùng một số tiền cao hơn và thấp hơn trong suốt vòng đời của quyền chọn.
Trong ví dụ số hai, giả sử cổ phiếu có cùng mức cao là 60 đô la và thấp nhất là 40 đô la, nhưng đóng cửa vào cuối hợp đồng ở mức 55 đô la, với mức lãi ròng là 5 đô la.
- Đối với tùy chọn xem lại cuộc đình công cố định, giá cao nhất là 60 đô la. Giá thực hiện là $ 50, được đặt khi mua. Lợi nhuận là 10 đô la (60 - 50 = 10). Hoặc là tùy chọn xem lại cuộc đình công nổi, giá thực hiện là 55 đô la, được đặt ở thời điểm đáo hạn tùy chọn. Giá thấp nhất là $ 40. Kiếm lợi nhuận $ 15 (55 - 40 = 15).
Cuối cùng, trong ví dụ số ba, giả sử cổ phiếu đóng cửa ở mức 45 đô la cho khoản lỗ ròng 5 đô la.
- Đối với tùy chọn xem lại cuộc đình công cố định, giá cao nhất là 60 đô la. Ít hơn giá thực hiện là $ 50, được đặt khi mua. Mang lại lợi nhuận 10 đô la (60 - 50 = 10). Hoặc tùy chọn xem lại cuộc đình công nổi, giá thực hiện là 45 đô la, được đặt ở thời gian đáo hạn tùy chọn. Ít hơn giá thấp nhất là $ 40, Mang lại lợi nhuận $ 5 (45 - 40 = 5).
