Di chuyển chính
Theo kinh nghiệm của tôi khi làm việc với các nhà giao dịch cá nhân và chuyên nghiệp trong hai thập kỷ qua, luôn có một sự nhầm lẫn về việc khi nào tác động của một yếu tố bên ngoài (ví dụ thuế quan) sẽ được cảm nhận trên thị trường. Thật hữu ích khi nghĩ về các vấn đề như thế này như một xác suất có trọng số.
Ví dụ, các nhà kinh tế tại Goldman Sachs ước tính rằng thuế quan đối với 300 tỷ USD hàng nhập khẩu khác của Trung Quốc sẽ tiêu tốn 0, 4% GDP do chi phí sản xuất và tiêu dùng tăng. Nếu đó là chính xác, thì chúng ta có thể ước tính sơ bộ rằng nó sẽ xóa sạch tăng trưởng thu nhập trong phần còn lại của năm 2019. Điều đó không giống như suy thoái kinh tế, nhưng chắc chắn nó không tốt cho giá cổ phiếu.
Vì chiến tranh thương mại không phải là thông tin mới, chúng tôi có thể giả định rằng các nhà đầu tư đã bao gồm chi phí thuế quan nhân với xác suất họ sẽ trở thành hiện thực kể từ khi tranh chấp thương mại bắt đầu.
Vì lợi ích của bài tập này, giả sử một nhà đầu tư hy vọng mức thuế sẽ giảm 15% so với giá trị của S & P 500 nếu không có mức thuế. Xác suất tăng thuế tương đối cao vào tháng trước mặc dù thị trường đang hoạt động tốt. Nếu chúng ta tưởng tượng rằng xác suất của các mức thuế bổ sung này là 30% vào tháng Tư, thì nhà đầu tư đã điều chỉnh giá đó và S & P 500 thấp hơn 4, 5% (15% x 30%) so với rủi ro đó.
Vì lợi ích của ví dụ này, tôi đã sử dụng những con số rất chính xác mà hầu như không thể xác định được vào thời điểm đó, nhưng điểm tôi đang thực hiện rất quan trọng. Mặc dù thị trường đã tăng vào tháng trước, các nhà đầu tư vẫn định giá theo một tỷ lệ nhất định chi phí có thể của thuế quan tăng có lợi nhuận thấp hơn so với những gì họ có thể có. Các thương nhân không chờ đợi để thực hiện tất cả các điều chỉnh đối với giá cổ phiếu một khi rủi ro có thể trở thành hiện thực.
Khái niệm này quan trọng bởi vì, nếu bạn cho rằng chưa có chi phí tiềm năng nào về thuế quan được đưa ra thị trường, điều đó có thể khiến bạn cho rằng giá sẽ còn thấp hơn giá của mình và bạn có thể bỏ lỡ cơ hội cho lợi nhuận tăng. Đôi khi các nhà giao dịch đánh giá thấp rủi ro, nhưng điều đó hiếm hơn. Nó là phổ biến hơn nhiều để vượt qua nhược điểm, đó là lý do tại sao các nhà đầu tư như Warren Buffet đã nói "hãy tham lam khi những người khác sợ hãi."
S & P 500
Tôi không nghĩ biến động thị trường đã chấm dứt, nhưng từ góc độ kỹ thuật, tôi nghĩ có khả năng S & P 500 sẽ coi phạm vi 2.800 là hỗ trợ. Đây là một trụ cột quan trọng trong hơn một năm và là đường viền cổ cho sự bứt phá ngược đầu và vai trong tháng ba. Theo quan điểm của tôi, đây có khả năng là một mức hỗ trợ ngắn hạn như tôi có thể mong đợi.
Như tôi đã đề cập trong Trình cố vấn biểu đồ ngày hôm qua, bộ phận hỗ trợ đã bắt đầu trông hơi yếu, nhưng nó không hoàn toàn bị vô hiệu nếu không có sự đóng cửa tiêu cực khác vào hôm nay.
:
Cách Warren Buffett sử dụng phân tích xác suất để thành công đầu tư
3 biểu đồ gợi ý bây giờ là thời gian để mua vàng
Tiền điện tử trên đường mòn trở lại
Các chỉ số rủi ro - Không có dấu hiệu hoảng loạn
Việc bán trong hai tuần qua đã gây ra nhiều động thái tiêu cực trong các loại tài sản quan trọng nhất; tuy nhiên, hầu hết các chỉ số rủi ro vẫn báo hiệu đây là sự điều chỉnh ngắn hạn thay vì một cái gì đó nghiêm trọng hơn. Như tôi đã đề cập trong Trình cố vấn biểu đồ vào thứ Tư tuần trước, chỉ số SKEW vẫn nằm trong "phạm vi bình thường, rất tốt.
SKEW theo dõi các mức cao cấp trong số các tùy chọn đặt tiền vào chỉ số S & P 500. Những giao dịch này được sử dụng bởi các thương nhân lớn để chống lại sự sụt giảm lớn trên thị trường. Nếu các nhà giao dịch lo lắng về một động thái lớn, giá của các tùy chọn đó tăng lên, điều này đẩy SKEW cao hơn. Nếu bạn không quen với cách đặt các tùy chọn hoạt động, hãy tưởng tượng rằng chúng giống như mua một chính sách bảo hiểm trong danh mục đầu tư của bạn. Nếu rủi ro cho danh mục đầu tư của bạn cao, bảo hiểm sẽ trở nên đắt đỏ hơn.
Như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, SKEW vẫn ở mức tương đối thấp so với bán tháo thị trường trước đó. Điều này cho chúng ta biết rằng nhu cầu đặt các lựa chọn như một hàng rào chống lại sự suy giảm lớn vẫn còn rất thấp. Theo kinh nghiệm của tôi, đây là những gì nó trông giống như khi các nhà đầu tư đang chuẩn bị tìm kiếm cơ hội mua nhúng thay vì điên cuồng bán.
:
Các nhà đầu tư tìm kiếm nơi ẩn náu trong các tiện ích như những người bỏ trốn trong Chiến tranh thương mại
NVIDIA Stock Break Down Mặc dù các nhà phân tích Bullish
CyberArk Rally tiếp tục sau khi thu nhập quý 1 mạnh
Tóm lại - Vẫn Bullish nhưng rất thận trọng
Giọng điệu của tôi hôm nay đã được cố ý tăng, nhưng tôi cảnh giác về việc phóng đại trường hợp. Rủi ro rằng một cuộc chiến thuế quan có thể leo thang ngoài tầm kiểm soát không thể được định giá vào thị trường và vẫn là một ẩn số. Sự điều chỉnh đã ở trong một phạm vi bình thường so với những năm trước, và tôi nghĩ rằng nhiều chi phí tiềm năng của thuế quan đã được định giá trên thị trường.
Tuy nhiên, sự can thiệp của chủ nghĩa bảo hộ trong nền kinh tế của các chính trị gia có một hồ sơ theo dõi xấu. Tôi đề nghị các nhà đầu tư vẫn tăng giá nhưng tập trung vào kiểm soát rủi ro cho đến khi sự không chắc chắn rút lại và chúng ta có nhiều tiến bộ cụ thể hơn về các tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.
