Chào bán công khai ban đầu (IPO) là một sự xuất hiện phổ biến. Các công ty tư nhân nắm giữ IPO hoặc công khai bằng cách chuyển một phần quyền sở hữu của họ cho các bên mua bằng cách phát hành cổ phần hoặc nắm giữ nợ cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, kịch bản ngược lại cũng có thể xảy ra, khi một công ty đại chúng chuyển quyền sở hữu công cộng sang lợi ích riêng tư.
Trong giao dịch thị trường công cộng-tư nhân, một nhóm các nhà đầu tư mua phần lớn cổ phiếu đang lưu hành của một công ty đại chúng. Giao dịch này có hiệu quả đưa công ty riêng tư bằng cách hủy niêm yết từ sàn giao dịch chứng khoán công cộng. Trong khi các công ty có thể được tư nhân hóa vì vô số lý do, sự kiện này thường xảy ra khi một công ty bị đánh giá thấp trên thị trường công cộng.
Chìa khóa chính
- Với một thỏa thuận công khai, riêng tư, các nhà đầu tư mua hầu hết các cổ phiếu đang lưu hành của công ty, chuyển nó từ một công ty đại chúng sang một công ty tư nhân. Công ty đã chuyển sang tư nhân mua lại từ nhóm các nhà đầu tư dẫn đến việc công ty bị hủy bỏ được liệt kê từ một sàn giao dịch công khai. Chuyển từ công khai sang riêng tư ít phổ biến hơn so với đối diện, trong đó một công ty ra công chúng, thông thường thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO). Quá trình chuyển sang chế độ riêng tư dễ dàng hơn và bao gồm ít bước và quy định hơn vượt rào hơn so với quá trình công khai. Về mặt thông thường, một công ty được coi là bị định giá thấp trên thị trường sẽ chọn cách riêng tư, mặc dù có thể có những lý do khác được đưa ra.
Tư nhân hóa
Lấy một công ty đại chúng tư nhân là một thao tác tương đối đơn giản, thường bao gồm ít rào cản pháp lý hơn so với chuyển đổi từ công khai sang công cộng. Ví dụ: một nhóm tư nhân có thể đề nghị mua một công ty quy định mức giá mà họ sẵn sàng trả cho cổ phiếu của công ty. Nếu đa số các cổ đông có quyền biểu quyết chấp nhận đề nghị, thì nhà thầu sẽ trả cho các cổ đông đồng ý giá mua cho mỗi cổ phiếu họ sở hữu.
Ví dụ: nếu một cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu và người mua cung cấp 26 đô la cho mỗi cổ phiếu, thì cổ đông đó có lãi 2.600 đô la để từ bỏ vị thế của họ. Tình huống này thường thuận lợi cho các cổ đông vì các nhà thầu tư nhân thường đưa ra mức phí bảo hiểm trên giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu.
Nhiều công ty nổi tiếng đã hủy niêm yết từ một sàn giao dịch chứng khoán lớn ở nhiều điểm khác nhau trong sự tồn tại của họ bao gồm Dell Inc., Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings Inc., HJ Heinz và Burger King. Một số công ty hủy niêm yết để chuyển sang chế độ riêng tư, sau đó quay lại thị trường với tư cách là công ty đại chúng với một IPO khác.
Tư nhân hóa có thể là một lợi ích tốt cho các cổ đông đại chúng hiện tại, vì các nhà đầu tư nắm giữ công ty tư nhân thường sẽ đưa ra một mức phí bảo hiểm trên giá cổ phiếu, liên quan đến giá trị thị trường.
Quan tâm đến tư nhân hóa
Trong một số trường hợp, lãnh đạo của một công ty đại chúng sẽ chủ động cố gắng để có một công ty riêng. TESLA là một ví dụ. Vào ngày 7 tháng 8 năm 2018, Elon Musk, người sáng lập và CEO của Tesla (TSLA) đã tweet rằng ông đang cân nhắc việc giữ riêng tư công ty ở mức 420 đô la trên mỗi cổ phiếu, một sự gia tăng đáng kể từ giá giao dịch của cổ phiếu.
Sau thông báo của ông, cổ phiếu tăng hơn 10% và giao dịch bị dừng lại sau những tin tức điên cuồng sau đó. Trong một lá thư gửi nhân viên, Musk đã biện minh cho ý định của mình, với thông điệp sau:
Là một công ty đại chúng, chúng tôi chịu sự thay đổi lớn về giá cổ phiếu có thể là một sự phân tâm lớn đối với mọi người làm việc tại Tesla, tất cả đều là cổ đông. Công khai cũng khiến chúng ta phải chịu chu kỳ thu nhập hàng quý, gây áp lực rất lớn cho Tesla khi đưa ra quyết định có thể phù hợp với một quý nhất định, nhưng không nhất thiết phải đúng trong dài hạn.
Điểm mấu chốt
Trong khi các công ty đại chúng lớn tư nhân không xảy ra gần như thường xuyên như các công ty tư nhân ra công chúng, các ví dụ tồn tại trong suốt lịch sử thị trường. Vào năm 2005, Đồ chơi "R" Us nổi tiếng là riêng tư khi một nhóm mua trả 26, 75 đô la cho mỗi cổ phiếu cho các cổ đông của công ty.
Giá này cao hơn gấp đôi giá đóng cửa $ 12, 02 của cổ phiếu tại Sở giao dịch chứng khoán New York vào tháng 1 năm 2004. Ví dụ này cho thấy các cổ đông thường được đền bù xứng đáng khi họ từ bỏ cổ phiếu của mình cho những lo ngại riêng tư.
