Một trong những lời chỉ trích phổ biến nhất về chiến lược beta thông minh, bao gồm các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), là có hai lý do chính khiến điểm chuẩn cơ bản và tiền vượt trội so với các đối tác có trọng số của họ. Những lý do là các yếu tố kích thước và giá trị. Điều đó có nghĩa là, theo thời gian, các cổ phiếu nhỏ hơn thường vượt trội so với các cổ phiếu lớn. Dữ liệu lịch sử xác nhận càng nhiều. Tương tự như vậy, trong khi yếu tố giá trị đã được biết là đấu tranh chống lại sự tăng trưởng và động lực, thì hiệu suất dài hạn của giá trị so với các yếu tố đầu tư khác nhìn chung rất ấn tượng. Chẳng hạn, năm 2017, Chỉ số giá trị của MSCI USA đã tăng gần 22%.
Sự chỉ trích về các chiến lược beta thông minh phụ thuộc vào kích thước hoặc các yếu tố giá trị bị mất dấu vì nhiều ETF beta thông minh nhấn mạnh cả hai yếu tố đó. Tuy nhiên, bài phê bình không nhắc nhở các nhà đầu tư về hiệu quả của các quỹ giá trị vốn hóa nhỏ. Cổ phiếu có giá trị vốn hóa nhỏ là những công ty đáp ứng định nghĩa vốn hóa thị trường của vốn hóa nhỏ trong khi giao dịch ở mức giá thấp hơn giá trị sổ sách của họ, một đặc điểm ngụ ý giá trị. Mô hình ba yếu tố Fama / Pháp công nhận các yếu tố kích thước và giá trị là hai yếu tố tiềm năng nhất của mô hình. Cho rằng Chỉ số vốn hóa nhỏ của MSCI USA đã trả lại hơn 17% vào năm ngoái, người ta có thể lập luận rằng điều này vẫn đúng.
Từ đầu năm đến nay, S & P SmallCap 600 Index thực sự đã giảm chỉ dưới 2%. Tuy nhiên, kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2015, Chỉ số đã tăng gần 39%. Trong số vốn cổ phần nhỏ của Hoa Kỳ, phí bảo hiểm giá trị trong giai đoạn 26 năm (1990-2015) là 187 điểm cơ bản đáng kinh ngạc (bps); nghĩa là, lợi nhuận 26 năm là 10, 19% trừ đi lợi nhuận tăng trưởng 26 năm là 8, 32% tương đương với phí bảo hiểm giá trị là 187 bps. Với lợi nhuận hàng năm là 10, 19%, giá trị vốn hóa nhỏ đã biến 10.000 đô la thành 124, 669 đô la, tương đương 44.791 đô la so với số dư cuối kỳ trong tăng trưởng vốn hóa nhỏ, theo nghiên cứu của Fidelity.
Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, việc giảm giá vốn hóa nhỏ có thể khiến các nhà đầu tư không khuyến khích áp dụng phương pháp này. Các nhà đầu tư có thể mở rộng chiến lược beta thông minh lên giá trị vốn hóa nhỏ bằng cách xem xét các quỹ ETF đa yếu tố, chẳng hạn như quỹ đầu tư đa dạng vốn nhỏ lẻ của Mỹ (JPSE). Rõ ràng, JPSE là một quỹ có vốn hóa nhỏ, do đó, yếu tố quy mô được quan tâm, nhưng ETF nhấn mạnh các yếu tố khác, bao gồm động lượng, chất lượng và giá trị. Điều này giúp giảm thiểu bất kỳ tổn thất tiềm năng nào đối với khu vực vốn hóa nhỏ.
Cách tiếp cận đang làm việc. Hàng năm, JPSE tăng 3, 33%, một lợi thế của hơn 500 điểm cơ bản so với S & P SmallCap 600 Index. Cách tiếp cận đa yếu tố của ETF đang mang lại kết quả. Xét cho cùng, các cổ phiếu nhỏ của Mỹ đang tụt lại các cổ phiếu lớn và yếu tố giá trị đang kéo theo các yếu tố khác, cho thấy sự tích hợp chất lượng và động lượng của JPSE vào phương trình giá trị vốn hóa nhỏ đang hấp dẫn các nhà đầu tư dài hạn.
