Tỷ lệ nợ / EBITDA của một công ty đo lường khả năng thanh toán nợ phát sinh của công ty, điều này rất quan trọng đối với trái phiếu rác. Nó là một công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư đang cố gắng ước tính khả năng nhà phát hành đáp ứng các nghĩa vụ của mình. EBITDA là viết tắt của thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao, do đó, tỷ lệ nợ / EBITDA có thể cung cấp một bức tranh khác với thu nhập một mình.
Trái với những quan niệm sai lầm phổ biến, EBITDA không đại diện cho thu nhập bằng tiền mặt.
Tỷ lệ nợ / EBITDA và xếp hạng tín dụng
Nợ / EBITDA là một trong những số liệu tài chính hàng đầu được sử dụng bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng để xác định rủi ro mặc định của nhà phát hành. Các tổ chức xếp hạng tín dụng có ảnh hưởng nhất bao gồm Xếp hạng của Standard & Poor, Moody và Fitch. Khi tỷ lệ nợ / EBITDA của nhà phát hành cao, các cơ quan có xu hướng hạ xếp hạng của công ty vì điều này báo hiệu khó khăn tiềm ẩn trong việc thanh toán các khoản nợ. Mặt khác, tỷ lệ nợ / EBITDA thấp cho thấy điều ngược lại. Một công ty có tỷ lệ nợ / EBITDA thấp sẽ dễ dàng có thể thực hiện tốt các khoản nợ của mình, do đó có khả năng nhận được xếp hạng tín dụng cao hơn.
Tỷ lệ nợ / EBITDA giúp minh họa mức độ liên kết trực tiếp giữa tải nợ của nhà phát hành và xếp hạng tín dụng của nó. Trái phiếu rác là chứng khoán có thu nhập cố định từ các tổ chức phát hành có xếp hạng tín dụng của BB BB hay thấp hơn từ S & P hoặc tạm Bạo hoặc thấp hơn từ Moody. Những trái phiếu này được gọi là rác chính xác vì rủi ro mặc định cao hơn và xếp hạng tín dụng thấp hơn. Rủi ro mặc định cao hơn này có mối tương quan trực tiếp với mức nợ liên quan đến thu nhập của công ty trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao.
Trái phiếu cấp đầu tư
Tỷ lệ nợ / EBITDA của công ty càng cao thì càng mắc nợ. Các cơ quan thường sẽ chỉ xếp hạng trái phiếu của một công ty là hạng đầu tư nếu tỷ lệ nợ / EBITDA nhỏ hơn hai. Các công ty khác phải bồi thường cho tỷ lệ cao hơn của họ với lợi suất cao hơn để trả cho các nhà đầu tư để chấp nhận rủi ro bổ sung. Lưu ý rằng tỷ lệ quan trọng khác nhau đáng kể giữa các ngành công nghiệp. Ví dụ, trái phiếu công ty tiện ích có thể được đánh giá là cấp đầu tư với tỷ lệ nợ / EBITDA cao hơn vì tính ổn định của ngành công nghiệp của họ.
Trái phiếu rác
Tỷ lệ nợ ròng / EBITDA được coi là thậm chí còn có ý nghĩa hơn đối với các nhà đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao. Nợ ròng đo lường đòn bẩy, được tính bằng nợ của nhà phát hành trừ đi tài sản lưu động. Tỷ lệ nợ ròng / EBITDA cho biết số năm mà một công ty phát hành phải trả hết nợ. Giải thích đó giả định rằng EBITDA của công ty không đổi. Khi một công ty có nhiều tiền mặt trong tay hơn là nợ, tỷ lệ này thậm chí có thể âm.
Tỷ lệ nợ ròng / EBITDA cũng là một phép đo phổ biến với các nhà phân tích đầu tư muốn xác định xem một công ty có thể tăng nợ một cách an toàn hay không. Các nhà đầu tư thường tránh mọi thứ có tỷ lệ cao hơn bốn hoặc năm. Tỷ lệ cao như vậy cho thấy nhà phát hành dường như không thể xử lý gánh nặng nợ thêm. Tỷ lệ nợ ròng / EBITDA rất cao có nghĩa là một công ty không còn có thể tiếp cận thị trường tín dụng, ngay cả với lãi suất trái phiếu rác năng suất cao.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Tỷ lệ nợ / EBITDA của công ty đo lường khả năng thanh toán nợ phát sinh, điều này rất quan trọng đối với trái phiếu rác.EBITDA là viết tắt của thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao, do đó tỷ lệ nợ / EBITDA có thể cung cấp một bức tranh khác với thu nhập Một mình. Khi tỷ lệ nợ / EBITDA của nhà phát hành cao, các cơ quan có xu hướng hạ xếp hạng của công ty vì điều này báo hiệu khó khăn trong việc thanh toán nợ. Các khoản nợ thường chỉ xếp hạng trái phiếu của công ty là mức đầu tư nếu tỷ lệ nợ / EBITDA nhỏ hơn hai Tỷ lệ nợ ròng / EBITDA rất cao có nghĩa là một công ty không còn có thể tiếp cận thị trường tín dụng, ngay cả với lãi suất trái phiếu rác năng suất cao.
Hạn chế của tỷ lệ nợ / EBITDA
Cả hai tỷ lệ nợ / EBITDA được đề cập ở trên đều quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích trong thị trường trái phiếu rác, nhưng chúng có một số hạn chế. Trái với những quan niệm sai lầm phổ biến, EBITDA không đại diện cho thu nhập bằng tiền mặt. Nó là một công cụ tuyệt vời để đánh giá lợi nhuận, nhưng nó không giống như dòng tiền của công ty. Một lý do là EBITDA loại bỏ các chi phí tiềm năng có thể là đáng kể. Những chi phí này bao gồm vốn lưu động và thay thế các tài sản hữu hình bị hỏng hoặc lỗi thời. Vì không tính đến các yếu tố này, EBITDA có thể bị lạm dụng để làm cho triển vọng thu nhập của một công ty có vẻ thuận lợi hơn. Do đó, các nhà đầu tư nên sử dụng EBITDA cùng với các số liệu hiệu suất khác để tạo thành một bức tranh chính xác về tình hình tài chính của công ty.
