Hoán đổi chuyển tiếp là gì?
Trao đổi kỳ hạn, thường được gọi là hoán đổi hoãn lại, là một thỏa thuận giữa hai bên để trao đổi tài sản vào một ngày cố định trong tương lai. Hoán đổi lãi suất là loại phổ biến nhất của hoán đổi kỳ hạn, mặc dù nó cũng có thể liên quan đến các công cụ tài chính khác. Các tên khác cho một trao đổi chuyển tiếp là 'trao đổi bắt đầu chuyển tiếp' và 'hoán đổi bắt đầu chậm trễ'.
Hiểu về hoán đổi chuyển tiếp
Hoán đổi là một hợp đồng phái sinh thông qua đó hai bên trao đổi dòng tiền hoặc nợ từ hai công cụ tài chính khác nhau. Trao đổi về phía trước là một chiến lược cung cấp cho các nhà đầu tư sự linh hoạt để đáp ứng các mục tiêu đầu tư. Nó cung cấp cho các tổ chức tài chính khả năng phòng ngừa rủi ro, tham gia vào chênh lệch giá và trao đổi dòng tiền hoặc nợ theo yêu cầu.
Trong một giao dịch hoán đổi lãi suất, việc trao đổi các khoản thanh toán lãi sẽ bắt đầu vào một ngày trong tương lai được các đối tác đồng ý với việc hoán đổi này. Trong trao đổi này, ngày có hiệu lực được xác định là vượt quá một hoặc hai ngày làm việc thông thường sau ngày giao dịch. Ví dụ, hoán đổi có thể có hiệu lực ba tháng sau ngày giao dịch. Nó rất hữu ích cho các nhà đầu tư đang tìm cách sửa chữa một hàng rào, hoặc chi phí vay, hôm nay với kỳ vọng rằng lãi suất hoặc tỷ giá sẽ thay đổi trong tương lai. Tuy nhiên, nó loại bỏ sự cần thiết phải bắt đầu giao dịch ngày hôm nay, do đó thuật ngữ "bắt đầu chậm trễ" hoặc "bắt đầu hoãn lại". Việc tính toán tỷ lệ hoán đổi tương tự như đối với hoán đổi tiêu chuẩn (hoán đổi vanilla).
Về mặt lý thuyết, hoán đổi có thể bao gồm nhiều giao dịch hoán đổi. Nói cách khác, hai bên có thể đồng ý trao đổi dòng tiền vào một ngày trong tương lai được xác định trước và sau đó đồng ý với một bộ trao đổi dòng tiền khác cho một ngày khác ngoài ngày hoán đổi đầu tiên. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro trong thời hạn năm năm bắt đầu từ một năm kể từ ngày hôm nay, nhà đầu tư này có thể tham gia vào một giao dịch hoán đổi một năm và sáu năm, tạo ra hoán đổi chuyển tiếp thỏa mãn nhu cầu danh mục đầu tư của họ.
Chìa khóa chính
- Hoán đổi kỳ hạn, thường được gọi là hoán đổi hoãn lại, là một thỏa thuận giữa hai bên để trao đổi tài sản vào một ngày cố định trong tương lai. Hoán đổi lãi suất, trong đó việc trao đổi lãi suất sẽ bắt đầu vào một ngày trong tương lai, là loại phổ biến nhất của một trao đổi về phía trước. Trao đổi về phía trước cung cấp cho các tổ chức tài chính khả năng phòng ngừa rủi ro, tham gia vào hoạt động kinh doanh và trao đổi dòng tiền hoặc nợ theo yêu cầu.
Ví dụ hoán đổi chuyển tiếp
Công ty A đã thực hiện khoản vay 100 triệu đô la với lãi suất cố định và công ty B đã thực hiện khoản vay 100 triệu đô la với lãi suất thả nổi. Công ty A hy vọng rằng lãi suất sáu tháng kể từ bây giờ sẽ giảm và do đó muốn chuyển đổi lãi suất cố định thành lãi suất thả nổi để giảm các khoản thanh toán cho vay. Mặt khác, công ty B tin rằng lãi suất sẽ tăng sáu tháng trong tương lai và muốn giảm các khoản nợ bằng cách chuyển đổi thành khoản vay có lãi suất cố định. Chìa khóa của hoán đổi, ngoài sự thay đổi trong quan điểm của các công ty về lãi suất, là cả hai đều muốn chờ đợi trao đổi dòng tiền thực tế (6 tháng trong trường hợp này) trong khi khóa ngay bây giờ tỷ lệ sẽ xác định rằng lượng tiền mặt.
