Độ nhạy lãi suất là gì?
Độ nhạy của lãi suất là thước đo giá của tài sản có thu nhập cố định sẽ dao động bao nhiêu do thay đổi trong môi trường lãi suất. Chứng khoán nhạy cảm hơn có biến động giá lớn hơn so với những chứng khoán có độ nhạy thấp hơn. Loại độ nhạy này phải được tính đến khi chọn trái phiếu hoặc công cụ thu nhập cố định khác mà nhà đầu tư có thể bán trên thị trường thứ cấp.
Khi áp dụng để tính toán chứng khoán thu nhập cố định, độ nhạy của lãi suất được gọi là thời hạn của tài sản.
Giải thích độ nhạy cảm lãi suất
Chứng khoán thu nhập cố định và lãi suất có mối tương quan nghịch đảo. Do đó, khi lãi suất tăng, giá của chứng khoán thu nhập cố định có xu hướng giảm. Một cách để xác định mức lãi suất ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của bảo đảm thu nhập cố định là xác định thời hạn. Thời hạn của trái phiếu hoặc quỹ trái phiếu càng cao, trái phiếu hoặc quỹ trái phiếu càng nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất.
Thời hạn của chứng khoán thu nhập cố định cung cấp cho các nhà đầu tư ý tưởng về độ nhạy cảm với thay đổi lãi suất tiềm năng. Thời lượng là một thước đo tốt về độ nhạy của lãi suất vì tính toán bao gồm nhiều đặc điểm trái phiếu, chẳng hạn như thanh toán phiếu lãi và kỳ hạn.
Thông thường, thời gian đáo hạn của tài sản càng dài, tài sản càng nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất. Những thay đổi về lãi suất được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà giao dịch trái phiếu và thu nhập cố định, do biến động giá dẫn đến ảnh hưởng đến lợi suất chung của chứng khoán. Các nhà đầu tư hiểu khái niệm về thời hạn có thể miễn dịch các danh mục đầu tư có thu nhập cố định của họ để thay đổi lãi suất ngắn hạn.
Các loại phép đo thời lượng
Có bốn phép đo thời lượng được sử dụng rộng rãi để xác định độ nhạy cảm lãi suất của bảo mật thu nhập cố định: thời lượng Macaulay, thời lượng được sửa đổi, thời hạn hiệu lực và thời hạn lãi suất chính. Để tính thời lượng Macaulay, phải biết thời gian đáo hạn, số lượng dòng tiền, sản lượng yêu cầu, thanh toán dòng tiền, mệnh giá và giá trái phiếu.
Thời lượng được sửa đổi là một tính toán được sửa đổi của thời lượng Macaulay kết hợp năng suất với thời gian đáo hạn (YTM). Nó xác định thời lượng sẽ thay đổi bao nhiêu cho mỗi điểm phần trăm thay đổi trong sản lượng.
Thời hạn hiệu lực được sử dụng để tính thời lượng của trái phiếu với các tùy chọn nhúng. Nó xác định mức giảm giá xấp xỉ của trái phiếu nếu lãi suất tăng tức thời 1%. Thời hạn lãi suất chính xác định thời hạn của danh mục đầu tư có thu nhập cố định hoặc thu nhập cố định tại thời điểm đáo hạn cụ thể trên đường cong lợi suất.
Ví dụ thực tế về độ nhạy của lãi suất
Một biện pháp được sử dụng rộng rãi để xác định độ nhạy của lãi suất là thời hạn hiệu quả. Ví dụ: giả sử một quỹ tương hỗ trái phiếu nắm giữ 100 trái phiếu với thời gian trung bình là chín năm và thời gian hiệu lực trung bình là 11 năm. Nếu lãi suất tăng tức thời 1, 0%, thì quỹ trái phiếu dự kiến sẽ mất 11% giá trị dựa trên thời gian hiệu lực của nó.
Tương tự như vậy, một nhà giao dịch có thể xem xét một trái phiếu doanh nghiệp cụ thể với thời gian đáo hạn là sáu tháng và thời gian là 2, 5. Nếu lãi suất giảm 0, 5%, nhà giao dịch có thể kỳ vọng giá trái phiếu sẽ tăng 1, 25%.
