Cơ sở điều chỉnh thanh khoản là gì?
Công cụ điều chỉnh thanh khoản (LAF) là một công cụ được sử dụng trong chính sách tiền tệ, chủ yếu là Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), cho phép các ngân hàng vay tiền thông qua các thỏa thuận mua lại (repos) hoặc cho các ngân hàng vay tiền cho RBI thông qua repo ngược thỏa thuận. Sự sắp xếp này quản lý áp lực thanh khoản và đảm bảo sự ổn định cơ bản trên thị trường tài chính. Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang giao dịch repos và repos ngược dưới các hoạt động thị trường mở của nó.
RBI đã giới thiệu LAF là kết quả của Ủy ban Narasimham về cải cách ngành ngân hàng (1998).
Khái niệm cơ bản của một cơ sở điều chỉnh thanh khoản
Các cơ sở điều chỉnh thanh khoản được sử dụng để hỗ trợ các ngân hàng giải quyết mọi thiếu hụt tiền mặt ngắn hạn trong thời kỳ bất ổn kinh tế hoặc từ bất kỳ hình thức căng thẳng nào khác do các lực lượng vượt quá tầm kiểm soát của họ. Các ngân hàng khác nhau sử dụng chứng khoán đủ điều kiện làm tài sản thế chấp thông qua thỏa thuận repo và sử dụng tiền để giảm bớt các yêu cầu ngắn hạn của họ, do đó vẫn ổn định.
Các cơ sở được triển khai hàng ngày vì các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác đảm bảo họ có đủ vốn trên thị trường qua đêm. Việc giao dịch của các cơ sở điều chỉnh thanh khoản diễn ra thông qua đấu giá vào một thời điểm nhất định trong ngày. Một thực thể muốn tăng vốn để thực hiện một sự thiếu hụt tham gia vào các thỏa thuận repo, trong khi một thực thể có vốn dư thì ngược lại - thực hiện một repo ngược.
Cơ sở điều chỉnh thanh khoản và nền kinh tế
RBI có thể sử dụng phương tiện điều chỉnh thanh khoản để quản lý mức lạm phát cao. Nó làm như vậy bằng cách tăng lãi suất repo, làm tăng chi phí trả nợ. Điều này, đến lượt nó, làm giảm đầu tư và cung tiền trong nền kinh tế của Ấn Độ.
Ngược lại, nếu RBI đang cố gắng kích thích nền kinh tế sau một thời gian tăng trưởng kinh tế chậm, nó có thể hạ lãi suất repo để khuyến khích các doanh nghiệp vay, do đó làm tăng cung tiền. Ví dụ, các nhà phân tích dự đoán rằng RBI có khả năng cắt giảm lãi suất repo xuống 25 điểm cơ bản vào tháng 4 năm 2019 do hoạt động kinh tế yếu, lạm phát lành tính và tăng trưởng toàn cầu chậm hơn. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán lãi suất repo sẽ tiếp tục tăng vào năm 2020 khi tăng trưởng tăng tốc và lạm phát tăng.
Chìa khóa chính
- LAF là một công cụ chính sách tiền tệ, chủ yếu được sử dụng bởi RBI, để quản lý thanh khoản và cung cấp sự ổn định kinh tế. Không bao gồm cả repos và thỏa thuận repo ngược. RBI đã giới thiệu LAF do Ủy ban Narasimham cải cách ngành ngân hàng (1998). LAF có thể quản lý lạm phát bằng cách tăng và giảm lượng cung tiền.
Ví dụ thực tế về một cơ sở điều chỉnh thanh khoản
Giả sử một ngân hàng thiếu tiền mặt ngắn hạn do suy thoái kinh tế Ấn Độ. Ngân hàng sẽ sử dụng cơ sở điều chỉnh thanh khoản của RBI bằng cách thực hiện thỏa thuận repo bằng cách bán chứng khoán chính phủ cho RBI để đổi lấy khoản vay với thỏa thuận mua lại các chứng khoán đó. Ví dụ, giả sử ngân hàng cần khoản vay một ngày cho 50.000.000 rupee Ấn Độ và thực hiện thỏa thuận repo ở mức 6, 25%. Tiền lãi phải trả của ngân hàng cho khoản vay là $ 8, 561, 64 ($ 50.000.000 x 6, 25% / 365).
Bây giờ, giả sử nền kinh tế đang mở rộng và một ngân hàng có sẵn tiền mặt. Trong trường hợp này, ngân hàng sẽ thực hiện một thỏa thuận repo ngược bằng cách cho RBI vay để đổi lấy chứng khoán chính phủ, trong đó họ đồng ý mua lại các chứng khoán đó. Ví dụ, ngân hàng có thể có sẵn 25.000.000 đô la để cho RBI vay và quyết định thực hiện thỏa thuận repo ngược một ngày ở mức 6%. Ngân hàng sẽ nhận được $ 4109, 59 tiền lãi từ RBI ($ 25.000.000 x 6% / 365).
