Toàn bộ cuộc gọi là gì?
Cung cấp toàn bộ cuộc gọi là một loại cung cấp cuộc gọi trên trái phiếu cho phép nhà phát hành thanh toán sớm khoản nợ còn lại. Nhà phát hành thường phải thanh toán một lần cho nhà đầu tư xuất phát từ công thức dựa trên giá trị hiện tại ròng (NPV) của các khoản thanh toán phiếu lãi trong tương lai sẽ không được thanh toán tăng dần do cuộc gọi kết hợp với khoản thanh toán gốc mà nhà đầu tư sẽ nhận được khi trưởng thành.
Gọi toàn bộ
Giải thích toàn bộ cuộc gọi
Thực hiện toàn bộ các điều khoản cuộc gọi được xác định trong giao kèo của một trái phiếu. Những điều khoản này bắt đầu được đưa vào các cuộc phiêu lưu trái phiếu vào những năm 1990. Các nhà phát hành thường không mong đợi phải sử dụng loại cung cấp cuộc gọi này và thực hiện toàn bộ các cuộc gọi hiếm khi được thực hiện. Tuy nhiên, nếu nhà phát hành quyết định sử dụng toàn bộ khoản dự phòng cuộc gọi của mình trên trái phiếu, thì các nhà đầu tư sẽ được bồi thường, hoặc thực hiện toàn bộ, cho các khoản thanh toán còn lại và tiền gốc từ trái phiếu như ghi chú trong giao dịch trái phiếu.
Thanh toán cho nhà đầu tư
Trong toàn bộ cuộc gọi, nhà đầu tư nhận được một khoản thanh toán một lần từ nhà phát hành cho NPV của tất cả các dòng tiền trong tương lai của trái phiếu theo thỏa thuận trong hợp đồng. Điều này thường bao gồm các khoản thanh toán phiếu lãi còn lại được liên kết với trái phiếu theo quy định thực hiện toàn bộ cuộc gọi và thanh toán gốc mệnh giá của trái phiếu. Một khoản thanh toán một lần được trả cho nhà đầu tư trong toàn bộ điều khoản cuộc gọi bằng với NPV của các khoản thanh toán trong tương lai này theo thỏa thuận trong toàn bộ điều khoản cuộc gọi trong giao dịch. NPV được tính dựa trên tỷ lệ chiết khấu của thị trường.
Thực hiện toàn bộ các cuộc gọi thường được thực hiện khi lãi suất giảm, do đó, tỷ lệ chiết khấu cho tính toán NPV có thể thấp hơn tỷ lệ ban đầu được đưa vào trong đợt chào bán trái phiếu, có lợi cho nhà đầu tư. Tỷ lệ chiết khấu NPV thấp hơn có thể làm cho toàn bộ thanh toán cuộc gọi trở nên đắt hơn một chút cho nhà phát hành. Chi phí của một cuộc gọi thực hiện thường có thể là đáng kể, vì vậy các điều khoản như vậy hiếm khi được viện dẫn.
Thực hiện một cuộc gọi toàn bộ
Mặc dù thực hiện toàn bộ các điều khoản cuộc gọi có thể tốn kém để thực hiện, yêu cầu thanh toán một lần đầy đủ, các công ty sử dụng thực hiện toàn bộ điều khoản cuộc gọi thường làm như vậy vì giá đã giảm. Trong một môi trường lãi suất mà lãi suất đã giảm hoặc đang có xu hướng thấp hơn, một công ty đã thêm động lực để thực hiện toàn bộ các điều khoản cuộc gọi. Nếu lãi suất đã giảm, thì các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp có thể phát hành trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn, yêu cầu thanh toán phiếu lãi thấp hơn cho các nhà đầu tư của họ.
