ĐỊNH NGH ofA của nhiệm kỳ quản lý
Nhiệm kỳ quản lý là khoảng thời gian mà người quản lý đã nắm quyền điều hành một quỹ tương hỗ. Một hồ sơ hiệu suất quỹ dài hạn, tốt nhất là từ năm đến 10 năm, được cho là một chỉ số chính về khả năng đầu tư của người quản lý quỹ.
Nhiệm kỳ quản lý BREAKING DOWN
Các nhà đầu tư quỹ tương hỗ được cho là được phục vụ tốt nhất bởi các nhà quản lý đầu tư đã chứng tỏ bản thân trong một khoảng thời gian dài. Nhiệm kỳ của người quản lý càng phù hợp với hồ sơ hiệu suất quỹ vững chắc thì càng tốt.
Ví dụ: hãy so sánh hai quỹ khác nhau: Quỹ XYZ có tổng lợi nhuận trung bình 10 năm hàng năm là 11% và được điều hành bởi cùng một người quản lý trong khoảng thời gian đó. Quỹ ABC có tổng lợi nhuận trung bình hàng năm trong 10 năm là 11%, nhưng nó có hai người quản lý khác nhau. Nhiệm kỳ của một người bao gồm chín năm đầu tiên và lần thứ hai chỉ làm việc được một năm. Người quản lý thứ hai sẽ tốt như người đầu tiên?
Đo lường quản lý nhiệm kỳ
Công ty dữ liệu quỹ tương hỗ Morningstar sử dụng hệ thống sau đây để cho điểm nhiệm kỳ quản lý đối với các quỹ có nhiều hơn một người quản lý:
- Đối với các quỹ có nhiều hơn một người quản lý, nhiệm kỳ trung bình được hiển thị. Nếu chỉ có một người quản lý và anh ấy / cô ấy đã ở quỹ dưới sáu tháng (và có sẵn thông tin tiểu sử), một dấu gạch ngang sẽ xuất hiện. Nếu quỹ chỉ định người quản lý là một nhóm quản lý và không tiết lộ tên của người quản lý danh mục đầu tư hoặc người đồng quản lý danh mục đầu tư cho Morningstar, nhiệm kỳ của người quản lý sẽ xuất hiện như một dấu gạch ngang cho quỹ.
Liệu nhiệm kỳ quản lý có nghĩa là hiệu suất tốt hơn?
Các chuyên gia được phân chia về ý nghĩa của nhiệm kỳ quản lý. Một nghiên cứu trên Tạp chí Phân tích Tài chính năm 2014 có tựa đề là The Con đường sự nghiệp của các nhà quản lý quỹ tương hỗ: Vai trò của công đức, bởi Gary Porter và Jack Trifts, đã khám phá liệu các nhà quản lý có thời hạn dài hơn có giao alpha hay vượt trội so với thị trường chung.
Nghiên cứu của họ bao gồm giai đoạn từ 1996 đến 2008. Bộ dữ liệu kết hợp 2.846 quỹ và 1.825 nhà quản lý, và bao gồm 195 quỹ với các nhà quản lý có ít nhất 10 năm kinh nghiệm (chiếm 6, 9% tổng số). Nghiên cứu của họ đã dẫn đến ba kết quả chính:
- Doanh thu một phần liên quan đến hiệu suất. Hiệu suất kém sẽ dẫn đến sa thải. Trong bất kỳ năm nào, ngay cả những người quản lý solo tồn tại lâu nhất cũng không thể tạo ra lợi nhuận hàng tháng được điều chỉnh theo phong cách tích cực hơn đáng kể so với những người quản lý lâu hơn. alpha, hoặc vượt trội so với điểm chuẩn được điều chỉnh theo rủi ro của họ.
Các tác giả kết luận: Từ khóa Chìa khóa cho sự nghiệp lâu dài trong ngành công nghiệp quỹ tương hỗ dường như liên quan nhiều hơn đến việc tránh sự kém hiệu quả hơn là đạt được hiệu suất vượt trội.
