Thị trường chứng khoán có thể thú vị, ly kỳ, đáng sợ và không thành công theo lượt. Cổ phiếu có đủ hình dạng và kích cỡ và bao gồm nhiều ngành công nghiệp khác nhau - đầu tư vào chúng sẽ giúp bạn luôn tự tin. Có các cổ phiếu vốn hóa thị trường lớn trong ngành chăm sóc sức khỏe, chẳng hạn như tên hộ gia đình như Johnson & Johnson (JNJ). Có những cổ phiếu vốn hóa thị trường nhỏ trong ngành kim loại, được cung cấp bởi các công ty tương đối lạ như Horsehead Holdings Corp (ZINC). Và, tất nhiên, có hàng ngàn cổ phiếu ở giữa.
Nhiều nhà đầu tư xem vốn hóa thị trường như một đại diện cho việc giao dịch cổ phiếu tốt như thế nào và việc mua hoặc bán cổ phiếu ở một mức giá nhất định trong một khoảng thời gian nhất định dễ dàng như thế nào. Hầu hết đều tin rằng các cổ phiếu vốn hóa thị trường lớn dễ giao dịch và nhanh hơn (thanh khoản cao hơn) so với các cổ phiếu vốn hóa thị trường nhỏ hơn. Bởi vì điều này, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn mà họ có xu hướng nhận được một thanh khoản cao cấp thanh khoản - một khoản hoàn vốn bổ sung hoặc bồi thường bổ sung mà các nhà đầu tư có thể nhận được chỉ khi nắm giữ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhưng phí bảo hiểm thanh khoản không phải lúc nào cũng được nhận ra, và có những nhà phân tích tin rằng thanh khoản có rất ít tác động đến lợi nhuận. Vậy thanh khoản có luôn bị hy sinh vì cổ phiếu có khối lượng giao dịch thấp? Nếu vậy, tác động này trở lại như thế nào?
Vốn hóa và thanh khoản thị trường nhỏ
Trong thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu vốn hóa thị trường nhỏ là những cổ phiếu có giá trị dưới 2 tỷ đô la. Ở các thị trường quốc tế (đặc biệt là các thị trường mới nổi), nhãn hiệu 2 tỷ đô la thường đặc trưng cho các cổ phiếu vốn hóa từ trung bình đến lớn, với các cổ phiếu nhỏ có giá trị dưới 1 tỷ đô la. (Để hiểu rõ hơn, về các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và lớn.)
Khi sử dụng định nghĩa nghiêm ngặt về khối lượng giao dịch như một proxy cho thanh khoản, có vẻ như các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có vấn đề về thanh khoản. Chính vì vấn đề này mà các nhà đầu tư có xu hướng né tránh thị trường, để lại cơ hội mở cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá thấp. Nhưng trước khi thực hiện bước nhảy vọt vào các cổ phiếu có quy mô nhỏ hơn, các nhà đầu tư cần phải hiểu những cạm bẫy tiềm ẩn. Thứ nhất, phí bảo hiểm thanh khoản không được đảm bảo, và đầu tư mù quáng vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mà không thực hiện các nghiên cứu cần thiết và sự siêng năng có thể dẫn đến thiệt hại to lớn.
Thứ hai, các cổ phiếu nhỏ có xu hướng vượt trội so với các cổ phiếu lớn trong dài hạn nhưng có thể thể hiện sự biến động lớn hơn trong thời gian ngắn hơn. Trên thực tế, nghiên cứu cho thấy phí bảo hiểm rủi ro hàng năm ước tính cho cổ phiếu thanh khoản cao hơn 1, 1% so với cổ phiếu thanh khoản.
Quản lý rủi ro thanh khoản
Do rủi ro thanh khoản nhận thấy, cổ phiếu của nhiều công ty nhỏ bị bỏ qua. Tin tốt là rủi ro thanh khoản có thể được quản lý. Chúng tôi khuyên bạn nên các phương pháp sau:
- Nghiên cứu so sánh danh mục đầu tư của các công ty nhỏ và lớn ở mức thanh khoản tương tự cho thấy danh mục đầu tư của các công ty nhỏ hơn vượt trội so với danh mục đầu tư của các công ty lớn hơn ngay cả ở mức thanh khoản tương đương. Điều này có nghĩa là các cổ phiếu nhỏ có tính thanh khoản cao có thể vượt trội so với các cổ phiếu lớn trong khi khiến thanh khoản có nguy cơ không thành vấn đề. Với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thanh khoản có xu hướng biến mất khi không có người bán hoặc khi tất cả người bán đã bán. Người mua vẫn có thể ở ngoài đó mà không có gì để mua, và trong những trường hợp như vậy, giá cổ phiếu có thể đi ngang (không tăng hoặc giảm) cho đến khi một số sự kiện kích hoạt sự sẵn sàng giao dịch mới. Tuy nhiên, những người mua đã thực hiện nghiên cứu của họ có thể thấy rằng điểm mà lãi suất là cổ phiếu thấp cũng là thời điểm tốt nhất để mua. Chiến lược này đòi hỏi sự kiên nhẫn và sẵn sàng để trả tiền ngay khi cổ phiếu chuyển sang trạng thái lỏng lẻo. Kịch bản có thể xảy ra khi cố gắng bán cổ phiếu nhỏ. Trong kịch bản đầu tiên, đáng mong đợi hơn, các nhà đầu tư tìm cách bán khi giá cổ phiếu đã tăng giá đến mức dự kiến và định giá có vẻ đầy đủ. Tại thời điểm này, cổ phiếu có thể đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư khác, các nhà phân tích bên bán và các phương tiện truyền thông. Điều này thường có nghĩa là thanh khoản đã mở ra, với nhiều người mua tham gia vào thị trường hơn và trong kịch bản này, thị trường sẵn sàng lấy cổ phiếu ra khỏi tay bạn và bán rất dễ dàng và nhanh chóng. Kịch bản thứ hai có thể xảy ra trong khi thanh khoản vẫn còn thấp. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư phải kiên nhẫn thực hiện lệnh bán và chờ đợi thị trường, giống như họ đã làm khi mua cổ phiếu.
Điểm mấu chốt
Nếu bạn đã hoàn thành bài tập về nhà, hãy nhìn lâu và rèn luyện tính kiên nhẫn, bạn có thể thấy rằng đầu tư vào cổ phiếu vốn hóa thị trường nhỏ không rủi ro hơn đầu tư vào cổ phiếu lớn. Do mức độ quan tâm thấp hơn trong danh mục này, việc tìm kiếm các cổ phiếu có giá trị hấp dẫn thường dễ dàng hơn - và hiệu suất kết quả thường rất ấn tượng.
