Mặc dù Chỉ số S & P 500 (SPX) đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, một số nhà quản lý đầu tư tin rằng bốn yếu tố tiêu cực chính làm giảm triển vọng tăng thêm vào cuối năm 2019. Họ lo ngại rằng chúng tôi có thể được đặt lại cho tình hình gần như đúng một năm trước khi S & P 500 đạt đỉnh vào cuối tháng 9, sau đó giảm gần 20% trong ba tháng tới.
Bốn yếu tố tiêu cực đó là: cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung kéo dài, tiếp tục xấu đi về triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, làm suy yếu dữ liệu kinh tế, đặc biệt là trong sản xuất và giảm lãi suất trái phiếu, theo báo cáo chi tiết trên Tạp chí Phố Wall như được nêu dưới đây. Oliver Jones, chuyên gia kinh tế thị trường cao cấp tại Capital econom, hy vọng rằng S & P 500 sẽ chịu đựng một mùa thu khá lớn trước khi năm 2019 kết thúc. Jonathan Golub, chiến lược gia chính của Hoa Kỳ tại Credit Suisse, nói với Tạp chí, "Tôi đã cực kỳ lạc quan trong sáu năm qua, và đây là lần tôi thận trọng nhất trong một thời gian dài.
Chìa khóa chính
- Bốn tiêu cực quan trọng dẫn đến sự suy giảm của thị trường chứng khoán phía trước. Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung đang leo thang là một tiêu cực lớn. Hai tiêu cực khác là giảm thu nhập và hoạt động sản xuất. Cuối cùng là lãi suất giảm, cho thấy rủi ro suy thoái gia tăng.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Bạn không cần phải tin rằng một cuộc suy thoái đang diễn ra để tin rằng ước tính thu nhập phải giảm thêm một chút nữa, thì Jones Jones đã chỉ ra với Tạp chí. Ông nằm trong số những người tin rằng ước tính đồng thuận về tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp năm 2020 là quá lạc quan. Về phần Golub, anh nói rõ, không phải là tôi đang kêu gọi thị trường điều chỉnh theo cách chính yếu, và không phải tôi đang kêu gọi suy thoái, nhưng tôi thấy sự giảm tốc trong dữ liệu cơ bản mà tôi nghĩ là cản trở thị trường trong tương lai."
Phần nhô ra của thương mại là một yếu tố lớn như vậy, ghi chú Rebecca Felton, giám đốc danh mục đầu tư cao cấp và giám đốc rủi ro tại Tập đoàn đầu tư RiverFront. Thật vậy, theo một mốc thời gian của sự sụp đổ thị trường cuối năm 2018 do Hệ thống nghiên cứu Factset biên soạn, mối đe dọa của Tổng thống Trump áp đặt thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc là một sự kiện quan trọng ban đầu. Trong khi đó, tháng 9 năm 2019 bắt đầu với một đợt thuế quan mới thực sự có hiệu lực.
Về lợi nhuận doanh nghiệp, họ giảm mạnh vào mùa thu năm ngoái, với các báo cáo yếu từ các công ty công nghiệp hàng đầu là Caterpillar Inc. (CAT) và 3M Co. (MMM) là chất xúc tác chính cho việc bán tháo trên thị trường chứng khoán. Ngày nay, thu nhập của S & P 500 đang kéo dài thời gian suy giảm dài nhất kể từ năm 2016, trên mỗi dữ liệu được biên soạn bởi Fact set.
Đối với lĩnh vực công nghiệp Mỹ, Chỉ số sản xuất ISM đã giảm lần đầu tiên vào tháng 8 sau ba năm. Trong những tháng cuối năm 2018, hoạt động sản xuất giảm đã được đăng ký ở châu Âu và châu Á, theo Tạp chí. Chỉ số 49, 1 trong tháng 8 là mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2016, dưới giá trị ngưỡng 50 thường cho thấy nền kinh tế ổn định, một cột trong tờ Thời báo Tài chính.
Cuối cùng, lợi tức của Lưu ý Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm điểm chuẩn đã giảm từ khoảng 3, 2% vào ngày 1 tháng 10 năm 2018 xuống mức thấp 1, 4% trong những tuần gần đây, trên mỗi CNBC. Lợi suất trái phiếu giảm có thể cho thấy kỳ vọng gia tăng của một sự thu hẹp kinh tế phía trước. Thật vậy, Cục Dự trữ Liên bang đã đảo ngược quá trình từ tăng lên giảm lãi suất quỹ liên bang trong nỗ lực thúc đẩy nền kinh tế, dựa trên những lo ngại của riêng mình về rủi ro suy thoái gia tăng.
Nhìn về phía trước
Trong một cuộc suy thoái thu nhập, các công ty cố gắng cắt giảm chi phí cồng kềnh, ông cảnh báo Michael Wilson, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Morgan Stanley, như được trích dẫn trong cột FT. Nhưng họ chỉ đơn giản là không thể cắt giảm đủ nhanh vì nhu cầu cũng đang giảm tốc. thêm. Các mục tiêu ban đầu của việc cắt giảm chi phí như vậy có xu hướng bao gồm đầu tư vốn, và điều đó sẽ thêm vào thu nhập giảm trong các lĩnh vực như công nghiệp và vật liệu, và có lẽ trong công nghệ thông tin.
Một quan điểm trái ngược được đưa ra bởi Dev Kantesaria, một nhà quản lý danh mục đầu tư và người sáng lập quỹ phòng hộ vốn cổ phần Valley Forge Capital. Ông nói thêm, lãi suất càng thấp, càng trở nên thú vị hơn khi sở hữu cổ phiếu trong dài hạn ", ông nói thêm với Tạp chí. Ông nói thêm, nhưng công ty S & P 500 trung bình rất hấp dẫn ở những định giá này.
