Trái phiếu dạng dải là một trái phiếu trong đó cả hai khoản thanh toán phiếu lãi gốc và tiền lãi thường xuyên đã bị loại bỏ, được bán riêng. Một trái phiếu dải còn được gọi là trái phiếu phiếu không.
Phá vỡ một trái phiếu dải
Trái phiếu thông thường là trái phiếu thực hiện thanh toán lãi thường xuyên cho các trái chủ nhận được tiền trả cho khoản đầu tư gốc của họ khi trái phiếu đáo hạn. Những nhà đầu tư này nhận được thu nhập từ lãi, được gọi là phiếu giảm giá, từ những trái phiếu này có thể được mua bằng mệnh giá, với giá chiết khấu hoặc với giá cao. Không phải tất cả các trái phiếu thực hiện thanh toán lãi, mặc dù. Những trái phiếu này được gọi là trái phiếu dải.
Một trái phiếu dải có phiếu giảm giá và tiền gốc bị tước và bán riêng cho các nhà đầu tư dưới dạng chứng khoán mới. Một ngân hàng đầu tư hoặc đại lý thường sẽ mua một công cụ nợ và "lột" nó, tách các phiếu giảm giá khỏi số tiền gốc, được gọi là dư lượng. Các phiếu giảm giá và dư lượng tạo ra một nguồn cung trái phiếu dải mới được bán riêng cho các nhà đầu tư. Một trái phiếu dải không có rủi ro tái đầu tư vì không có khoản thanh toán nào trước hạn.
Bởi vì những người nắm giữ dải không nhận được thu nhập bổ sung thông qua các khoản thanh toán lãi, trái phiếu dải thường giao dịch với mức chiết khấu sâu ngang bằng. Giá thị trường của trái phiếu dải phản ánh xếp hạng tín dụng của nhà phát hành và giá trị hiện tại của số tiền đáo hạn được xác định theo thời gian đáo hạn và lãi suất hiện hành trong nền kinh tế Thay đổi càng xa ngày đáo hạn, giá trị hiện tại càng thấp, và ngược lại. Lãi suất trong nền kinh tế càng thấp, giá trị hiện tại của trái phiếu dải càng cao và ngược lại. Giá trị hiện tại của trái phiếu sẽ dao động rộng rãi với những thay đổi về lãi suất hiện hành do không có thanh toán lãi thường xuyên để ổn định giá trị. Do đó, tác động của biến động lãi suất đối với trái phiếu dải, được gọi là thời hạn trái phiếu, cao hơn tác động đối với trái phiếu phiếu.
Vào ngày đáo hạn, nhà đầu tư được hoàn trả một số tiền bằng mệnh giá của trái phiếu. Chênh lệch giữa giá mua trái phiếu và mệnh giá khi đáo hạn thể hiện lợi tức của nhà đầu tư đối với trái phiếu. Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư đã mua một trái phiếu còn lại ngày hôm nay với giá 3.200 đô la. Trái phiếu có mệnh giá 5.000 đô la và được thiết lập để đáo hạn trong 5 năm. Khi đáo hạn, lợi nhuận của trái phiếu dải còn lại sẽ là $ 5.000 - $ 3.200 = $ 1.800.
Hãy xem xét một nhà đầu tư khác đã mua phiếu giảm giá, thay vì số dư. Nhà đầu tư sẽ nhận được một trong các khoản lãi hoặc phiếu lãi hàng năm gốc của trái phiếu. Nếu lãi suất của trái phiếu là 4%, khoản thanh toán lãi được nhận hai lần (vì đó là lịch thanh toán nửa năm) có thể được tính là (4% / 2) x $ 5.000 = $ 100. Nhà đầu tư sẽ trả ($ 3, 200 / $ 5.000) x $ 100 = $ 64. Do đó, tiền lãi của cô ấy khi đáo hạn sẽ là $ 100 - $ 64 = $ 36.
Nếu trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn, lợi nhuận kiếm được chịu thuế dưới dạng thu nhập lãi. Mặc dù trái chủ không nhận được thu nhập từ lãi, họ vẫn được yêu cầu báo cáo lãi suất ảo hoặc bị tranh chấp về trái phiếu cho Sở Thuế vụ (IRS) mỗi năm. Số tiền lãi mà một nhà đầu tư phải yêu cầu và trả thuế cho trái phiếu dải mỗi năm làm tăng thêm chi phí cơ bản của trái phiếu. Nếu trái phiếu được bán trước khi đáo hạn, lãi hoặc lỗ vốn có thể xảy ra.
