Sự phục hồi của các chỉ số Russell mỗi năm vào tháng 6 đại diện cho một trong những động lực ngắn hạn lớn nhất của nhu cầu đối với cổ phiếu cụ thể của Hoa Kỳ. Chiến lược giao dịch nâng cao của những người tham gia thị trường từ các quỹ phòng hộ đến các nhà đầu tư bán lẻ tập trung vào dự đoán chính xác về tư cách thành viên và sự thay đổi nhu cầu tiếp theo. Các nhà đầu tư thông thái quen thuộc với quy trình này có thể dự đoán cổ phiếu nào có thể di chuyển vào hoặc ra khỏi chỉ số, mặc dù quá trình này không đơn giản như xác định 2.000 công ty lớn nhất trên thị trường. Phân tích xu hướng giá giữa các kiểu và kích cỡ chứng khoán có thể giúp nhà đầu tư xác định người thụ hưởng tiềm năng hoặc người chậm trễ khi các chỉ số được hoàn nguyên.
Russell phục hồi
Mỗi năm vào tháng Năm và tháng Sáu, Russell Indexes phát hành một danh sách cập nhật các thành phần cho các chỉ số khác nhau của họ, đáng chú ý là Russell 2000 và Russell 1000. Nhiều quỹ giao dịch trao đổi và quỹ tương hỗ được xây dựng để theo dõi các chỉ số này, do đó, chỉ số chính thức buộc phải cân bằng lại các quỹ này để giao dịch khối lượng lớn cổ phiếu di chuyển vào hoặc ra khỏi chỉ số. Điều này thúc đẩy những thay đổi lớn trong nhu cầu đối với cổ phiếu, tạo ra sự biến động đáng kể. Phương pháp chỉ số của Russell US tính đến vốn hóa thị trường, nước sở tại, tính đủ điều kiện niêm yết trao đổi, giá mỗi cổ phiếu, tính sẵn có của cổ phiếu, khối lượng giao dịch và cấu trúc công ty.
Định giá nhỏ và trung bình
Phân tích một rổ các số liệu định giá cho thấy rằng các cổ phiếu vừa và nhỏ đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với trung bình lịch sử 30 năm của họ kể từ tháng 6 năm 2016. Tỷ lệ giá trên thu nhập vốn hóa nhỏ của 16, 7 là 9% là 9% trên mức trung bình lịch sử 15, 3, mặc dù đã đạt mức cao nhất là 19, 3 trong năm 2013. Các cổ phiếu nhỏ cũng giao dịch ở mức cao hơn 3% so với các cổ phiếu lớn, thấp hơn hai điểm phần trăm so với mức trung bình lịch sử và 28 điểm phần trăm dưới mức cao của chu kỳ. Kỳ vọng tăng trưởng tương đối thấp hơn dường như là một yếu tố quan trọng trong định giá tương đối, vì PEG vượt trên mức trung bình lịch sử. Mid-caps giao dịch với mức phí bảo hiểm 3% so với các đối tác nhỏ hơn trên cơ sở PE ở mức 17, 5, đảo ngược mức chiết khấu thông thường trong lịch sử. Cũng cần lưu ý rằng mũ giữa đắt hơn 8% so với mũ siêu lớn, thấp hơn nhiều so với mức phí bảo hiểm cao nhất 27% nhưng vẫn cao hơn mức tương đương được trưng bày trong lịch sử.
Giá tăng trưởng
Phân tích định giá của Bank of America Merrill Lynch, chi nhánh ngân hàng doanh nghiệp và đầu tư của Bank of America Corporation (NYSE: BAC), cho thấy rằng giá cả tăng trưởng hấp dẫn so với mức độ lịch sử. Các công ty theo kiểu tăng trưởng thường giao dịch ở mức cao hơn so với cổ phiếu theo kiểu giá trị, nhưng phí bảo hiểm bị thu hẹp so với mức lịch sử đối với cả vốn hóa nhỏ và trung bình, lần lượt ở mức 15% và 12%. Những đánh dấu mức chênh lệch hẹp nhất kể từ năm 2010. Cổ phiếu có giá trị vốn hóa nhỏ vượt trội so với cổ phiếu tăng trưởng từ trước đến nay, điều kiện chỉ được tổ chức trong ba năm của thập kỷ trước. Điều này cho thấy thị trường đang dự đoán tăng trưởng chậm hơn so với các nhà phân tích dự báo. Các cổ phiếu tăng trưởng đã vượt xa các đối tác giá trị của họ kể từ năm 2009, tạo ra một làn sóng cải thiện điều kiện kinh tế và chính sách tiền tệ lỏng lẻo. Kể từ tháng 6 năm 2016 đã mang lại kỳ vọng cho việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sự hỗn loạn trong thị trường năng lượng và hàng hóa, và sự yếu kém ở một số nền kinh tế lớn trên toàn cầu. Những điều kiện này đã xúc tác mong muốn của các nhà đầu tư đối với các cổ phiếu chất lượng cao, biến động thấp khi khả năng chấp nhận rủi ro suy yếu. Định giá phong phú cho các cổ phiếu công nghệ bay cao cũng thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các cổ phiếu năng lượng và tài chính được giao dịch giảm giá theo giá trị sổ sách.
Ý nghĩa của việc tái cân bằng
Thành phần chỉ số Russell dựa trên một số yếu tố, mặc dù vốn hóa thị trường là yếu tố quyết định chính. Hiệu suất mạnh mẽ giữa các cổ phiếu vốn hóa trung bình có thể ngăn chặn các cổ phiếu nhỏ chuyển sang các chỉ số cao hơn với số lượng lớn. Các cổ phiếu giá trị cũng có thể có nhiều khả năng di chuyển vào các chỉ số, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng trên lề có nhiều khả năng bị giảm. Các cổ phiếu tăng trưởng rơi ra khỏi các chỉ số đặc biệt dễ bị tổn thương bởi vì những thứ này thường biến động nhiều hơn. Các nhà đầu tư cũng có thể mong đợi các công ty đã chịu thiệt hại do biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu có nguy cơ bị loại trừ. Các công ty vật liệu và năng lượng cơ bản đặc biệt gặp rủi ro, vì việc lấy giá nguyên liệu thô đã tàn phá lợi nhuận của họ.
