Mặc dù tỷ lệ hoàn vốn nội bộ phổ biến trong các nhà quản lý doanh nghiệp, nó có xu hướng phóng đại lợi nhuận của dự án và có thể dẫn đến sai lầm về ngân sách vốn dựa trên ước tính quá lạc quan. Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sửa đổi bù đắp cho lỗ hổng này và giúp các nhà quản lý kiểm soát nhiều hơn tỷ lệ tái đầu tư giả định từ các dòng tiền trong tương lai.
Nhược điểm chính của tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
Một tính toán IRR hoạt động như một tốc độ tăng trưởng gộp ngược; nó phải chiết khấu sự tăng trưởng từ khoản đầu tư ban đầu bên cạnh dòng tiền tái đầu tư. Tuy nhiên, IRR không vẽ ra một bức tranh thực tế về cách dòng tiền thực sự được bơm trở lại vào các dự án trong tương lai.
Dòng tiền thường được tái đầu tư với chi phí vốn, không giống với tốc độ mà chúng được tạo ra ngay từ đầu. IRR giả định rằng tốc độ tăng trưởng không đổi từ dự án này sang dự án khác. Rất dễ dàng để phóng đại giá trị tiềm năng trong tương lai với các số liệu IRR cơ bản.
Một vấn đề lớn khác với IRR xảy ra khi một dự án có các giai đoạn dòng tiền dương và âm khác nhau. Trong những trường hợp này, IRR tạo ra nhiều hơn một số, gây ra sự không chắc chắn và nhầm lẫn.
Lợi thế của tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được điều chỉnh (MIRR)
MIRR cho phép các nhà quản lý dự án thay đổi tỷ lệ giả định tăng trưởng tái đầu tư từ giai đoạn này sang giai đoạn khác trong một dự án. Phương pháp phổ biến nhất là nhập chi phí vốn ước tính trung bình, nhưng có thể linh hoạt để thêm bất kỳ tỷ lệ tái đầu tư cụ thể dự kiến nào.
Ngoài ra, MIRR được thiết kế để tạo một giải pháp, loại bỏ vấn đề nhiều IRR.
