Mô hình câu lạc bộ kho được sử dụng bởi Costco (NASDAQ: COST) đã được chứng minh là cực kỳ phổ biến ở Hoa Kỳ. Công ty điều hành gần 700 cửa hàng, chủ yếu ở Bắc Mỹ, và cả doanh thu và lợi nhuận đã tăng trưởng không ngừng trong thập kỷ qua. Costco là một trong những nhà bán lẻ nhất quán xung quanh, với tỷ suất lợi nhuận gộp và hoạt động hầu như không dao động trong suốt 10 năm qua.
Bí quyết thành công của Costco là gì? Dưới đây là ba lý do Costco là một công ty tuyệt vời.
Thu lợi nhuận trước khi bán một thứ Trong năm tài khóa 2014, Costco đã bán 110 tỷ đô la hàng hóa với tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 10, 7%, không bao gồm phí thành viên. Đây là thấp hơn nhiều so với các nhà bán lẻ truyền thống; Wal-Mart, ví dụ, thường quản lý tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 25%.
Nhưng Costco không thực sự kiếm tiền bằng cách bán những thứ đó. Nó tính phí cho các thành viên của mình một khoản phí hàng năm cho đặc quyền mua sắm tại các cửa hàng của mình và các khoản phí này chiếm phần lớn lợi nhuận hoạt động của Costco. Năm 2014, Costco tạo ra lợi nhuận hoạt động 3, 22 tỷ USD. Trong số tiền này, 2, 43 tỷ USD đến từ phí thành viên.
Không giống như các nhà bán lẻ khác, nơi sự sụt giảm doanh số bán hàng cùng cửa hàng có thể dẫn đến sụp đổ lợi nhuận, lợi nhuận của Costco dựa vào khả năng thuyết phục mọi người bỏ ra 55 đô la mỗi năm cho một thành viên. Với giá của nó thường thấp hơn nhiều so với các nhà bán lẻ cạnh tranh, không khó để làm cho người tiêu dùng, đặc biệt là khi thành viên Costco trung bình có thu nhập hộ gia đình gần 100.000 đô la. Điều này dẫn đến một cơ sở thành viên cực kỳ ổn định, với tỷ lệ duy trì vượt quá 85%. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi lợi nhuận của Costco rất ổn định trong những năm qua.
Không quảng cáo? Không vấn đề gì. Trong khi nhiều nhà bán lẻ chi một khoản tiền lớn cho tiếp thị, cố gắng đưa khách hàng đến cửa hàng của họ, Costco không chi tiêu gì cả. Nó không có ngân sách quảng cáo, chỉ gửi các bưu phẩm được nhắm mục tiêu đến các thành viên tương lai và phiếu giảm giá cho các thành viên hiện tại.
Wal-Mart cũng keo kiệt về quảng cáo, chỉ dành 0, 5% doanh thu cho chi phí tiếp thị. Khoản tiền này lên tới khoảng 2, 4 tỷ đô la, khiến Wal-Mart trở thành một trong những nhà quảng cáo lớn nhất thế giới, nhưng tính theo phần trăm doanh thu, Wal-Mart chi tiêu ít hơn so với hầu hết các công ty cùng ngành. Target dành hơn 2% doanh thu cho tiếp thị và các cửa hàng bách hóa như Kohl chi vượt quá 5% doanh thu cho tiếp thị.
Làm thế nào Costco có thể quản lý để hoàn toàn trốn tránh quảng cáo truyền thống? Có hai lý do. Đầu tiên, Costco có một sản phẩm tự bán. Tư cách thành viên mang lại giá trị lớn cho những người mua sắm thường xuyên tại Costco và các nhà bán lẻ truyền thống đơn giản là không thể so sánh với Costco về giá cả. Thứ hai, việc đưa các thành viên hiện tại đến cửa hàng thường xuyên hơn thông qua tiếp thị sẽ không thực sự giúp ích cho lợi nhuận, vì phí thành viên là động lực thực sự của lợi nhuận và chi tiêu cố gắng để có được nhiều thành viên hơn có thể không có ý nghĩa gì.
Nếu Costco dành 0, 5% doanh thu cho tiếp thị, nó sẽ xóa sạch 17% lợi nhuận hoạt động của công ty. Nếu phải chi 2% doanh thu cho quảng cáo, giống như Target, thì khoản chi này sẽ xóa gần 70% lợi nhuận hoạt động của Costco. Chi tiêu quảng cáo này sẽ cần tạo ra hàng chục triệu thành viên Costco mới để tự trả tiền, và điều đó dường như vô cùng khó xảy ra.
Khả năng phát triển và thu hút thành viên mới của Costco mà không cần quảng cáo đắt tiền là một thuộc tính chính khiến nó trở thành một trong những nhà bán lẻ tốt nhất xung quanh.
Lương cao và năng suất cao Costco trả lương cho nhân viên của mình một cách bất thường cho một nhà bán lẻ. Trong khi mức lương khởi điểm của công ty là 11, 50 đô la mỗi giờ, không tốt hơn nhiều nhà bán lẻ khác, mức lương trung bình của nhân viên là khoảng 20 đô la mỗi giờ. Mức lương trung bình quốc gia cho một nhân viên bán lẻ chỉ là 11, 39 đô la. Ngoài mức lương cao, đại đa số nhân viên của Costco cũng nhận được dịch vụ chăm sóc sức khỏe do công ty tài trợ.
Costco có thể đủ khả năng trả mức lương cao như vậy bởi vì nhân viên của họ cực kỳ năng suất. Dưới đây là cách doanh thu của Costco trên mỗi nhân viên tăng so với các nhà bán lẻ khác:
Dữ liệu doanh thu trên mỗi nhân viên (hàng năm) của YCharts.
Nhân viên Costco trung bình tạo ra gần gấp ba doanh thu so với nhân viên Wal-Mart và Target trung bình. Bây giờ, một phần của điều này là do mô hình kinh doanh của Costco. Kho Spartan của nó đòi hỏi ít nhân viên hơn để chạy so với một cửa hàng hộp lớn. Nhưng những gì khiến khách hàng quay trở lại, và những gì khiến các thành viên gia hạn tư cách thành viên của họ, luôn là những trải nghiệm tốt. Với những nhân viên được trả lương cao, vui vẻ, Costco có thể cung cấp dịch vụ này tốt hơn so với các nhà bán lẻ truyền thống như Wal-Mart.
Một công ty tuyệt vời, nhưng một cổ phiếu đắt tiền Mặc dù địa vị của Costco là một công ty tuyệt vời, cổ phiếu có thể không phải là một mua tuyệt vời. Cổ phiếu của Costco giao dịch với gần 33 lần thu nhập năm 2014 và với các nhà phân tích dự đoán chỉ tăng trưởng 10% thu nhập hàng năm trong tương lai, thật khó để biện minh cho mức giá cao như vậy.
Chắc chắn phải trả giá cao cho chất lượng, nhưng có giới hạn. Costco là một cổ phiếu nên có trên radar của mọi nhà đầu tư, và nếu nó giảm xuống mức hợp lý hơn, thì nó sẽ bị đánh cắp trong tích tắc.
Ngành công nghiệp trị giá 19 nghìn tỷ đô la này có thể phá hủy công nghệ vượt trội của Internet One sắp đưa World Wide Web lên giường. Và nếu bạn hành động ngay lập tức, nó có thể khiến bạn trở nên giàu có. Các chuyên gia đang gọi nó là cơ hội kinh doanh lớn nhất trong lịch sử chủ nghĩa tư bản… Nhà kinh tế đang gọi nó là "biến đổi"… Nhưng có lẽ bạn sẽ chỉ gọi nó là "cách tôi kiếm được hàng triệu đô la".
