Một cuộc bùng nổ trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đã làm náo loạn thị trường vào thứ Hai, nhưng một cuộc biểu tình tiếp theo đã cắt giảm mức lỗ hàng tuần của Chỉ số S & P 500 (SPX) xuống chỉ còn 0, 2%, tính đến cuối ngày thứ Năm, Ngày 16 tháng 5 năm 2019. Tuy nhiên, nhiều rắc rối nằm ở phía trước, theo Mike Wilson, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Morgan Stanley.
"Các cổ phiếu có thể bước vào giai đoạn thưởng rủi ro kém do tăng trưởng lợi nhuận rất thấp mà chúng ta thấy trong năm tới và định giá đầy đủ", ông viết trong một báo cáo gần đây. "Kỳ vọng thu nhập ngắn hạn vẫn còn quá cao từ 5% -10%", ông nói thêm.
Bảng dưới đây tóm tắt bốn mối quan tâm chính mà Wilson và nhóm của anh ấy có ngay bây giờ.
4 dấu hiệu của sự cố thị trường khác ở phía trước
- Tâm lý Bullish đang ở mức cao nguy hiểm. Đường cong lợi suất dẫn đến biến động thị trường chứng khoán kéo dài phía trước. Nguy cơ suy thoái tăng mạnh trong tháng vừa qua. Tăng trưởng tăng trưởng bấp bênh hơn hầu hết các nhà quan sát nghĩ.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
"Tâm lý tăng giá (tỷ lệ phần trăm thứ 87 kể từ năm 2005) không có nhiều cơ hội cho sự tăng trưởng theo hướng tình cảm, đặc biệt là rủi ro kéo dài đối với tăng trưởng thu nhập trong giai đoạn 2019-2020, Fed không sẵn sàng thực hiện" cắt giảm bảo hiểm "và gần đây có nguy cơ bị xáo trộn một cuộc xung đột thương mại, "báo cáo quan sát. Tâm lý nhà đầu tư là một chỉ báo đối lập cổ điển, được coi là một tín hiệu tiêu cực khi nó tăng giá và là một dấu hiệu tích cực khi nó đang giảm.
"Biến động có thể không giảm nhanh như một số người nghĩ ngay cả khi có sự giảm leo thang thích hợp của những rủi ro thương mại này. Chúng tôi đã nhấn mạnh trong một thời gian dài rằng vol có khả năng tăng lên do làm phẳng đường cong lợi suất trong nhiều năm qua năm. " Báo cáo giải thích rằng, trong khi người ta biết rằng "đường cong lợi suất bằng phẳng là một chỉ số hàng đầu cho chu kỳ kinh tế", cũng có "mối quan hệ hàng đầu rất tốt giữa đường cong lợi suất và VIX". Hơn nữa, báo cáo cho biết thêm, "Rõ ràng, mọi thứ trở nên khó khăn hơn khi chúng ta đi đến cuối chu kỳ kinh doanh cho công ty trung bình, và điều đó dẫn đến nhiều biến động của thị trường chứng khoán."
Trong khi Wilson và nhóm của ông đã dự đoán về suy thoái thu nhập doanh nghiệp, trong đó lợi nhuận giảm dần qua các năm trong hai quý liên tiếp trở lên, các nhà kinh tế của Morgan Stanley không dự báo suy thoái kinh tế chung trong tương lai gần. "Tuy nhiên, có nhiều dấu hiệu cho thấy nguy cơ suy thoái kinh tế trong 12 tháng tới đang gia tăng", báo cáo cảnh báo. Thật vậy, trong tháng vừa qua, Chỉ số Chu kỳ Hoa Kỳ do nhóm Nghiên cứu Tài sản Chữ thập của Morgan Stanley phát triển đã "chính thức bước vào giai đoạn 'suy thoái' vốn luôn đi trước suy thoái kinh tế."
"Chỉ số tăng trưởng thu nhập hàng đầu" của Morgan Stanley dự báo thu nhập S & P 500 trong 12 tháng tới thấp hơn khoảng 8% so với ước tính đồng thuận từ dưới lên. Nhóm của Wilson hy vọng rằng 1Q 2019 sẽ kết thúc với EPS S & P 500 tổng hợp không đổi so với năm trước và báo cáo của họ cho biết "Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu cả 2Q và 3Q đều âm tính về mặt vật chất - tức là tệ hơn -5 %--tại thời điểm này."
Nhìn về phía trước
"Hành động giá và các nguyên tắc cơ bản hỗ trợ hợp nhất 2.400-3.000 của chúng tôi cho S & P 500, " báo cáo cho biết. Đó là, nhóm của Wilson hy vọng chỉ số sẽ giao dịch trong phạm vi này trong vài năm tới, với hai điểm cuối đại diện cho kịch bản giảm giá và tăng giá của họ. Chỉ số đóng cửa ở 2.876, 32 vào ngày 16 tháng 5, ngụ ý nhược điểm 16, 6% và tăng 4, 3% kể từ bây giờ trong ước tính của Morgan Stanley.
