Mục lục
- 1. Giả thuyết thị trường hiệu quả
- 2. Nguyên tắc năm mươi phần trăm
- 3. Lý thuyết đánh lừa lớn hơn
- 4. Lý thuyết lô lẻ
- 5. Lý thuyết triển vọng
- 6. Lý thuyết kỳ vọng hợp lý
- 7. Lý thuyết lãi suất ngắn
- Điểm mấu chốt
Khi nói đến đầu tư, không thiếu lý thuyết về những gì làm cho thị trường được đánh dấu hoặc ý nghĩa của một động thái thị trường cụ thể. Hai phe lớn nhất ở Phố Wall được phân chia theo dòng lý thuyết giữa những người ủng hộ lý thuyết thị trường hiệu quả và những người tin rằng thị trường có thể bị đánh bại. Mặc dù đây là một sự phân chia cơ bản, nhiều lý thuyết khác cố gắng giải thích và ảnh hưởng đến thị trường, cũng như hành động của các nhà đầu tư trên thị trường.
1. Giả thuyết thị trường hiệu quả
Rất ít người trung lập với giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH). Bạn có thể tin vào điều đó và tuân thủ các chiến lược đầu tư thị trường thụ động, rộng lớn hoặc bạn ghét nó và tập trung vào việc chọn cổ phiếu dựa trên tiềm năng tăng trưởng, tài sản bị định giá thấp, v.v. EMH tuyên bố rằng giá thị trường của cổ phiếu kết hợp tất cả các thông tin đã biết về cổ phiếu đó. Điều này có nghĩa là cổ phiếu được định giá chính xác cho đến khi một sự kiện trong tương lai thay đổi định giá đó. Bởi vì tương lai là không chắc chắn, một người tuân thủ EMH sẽ tốt hơn nhiều khi sở hữu một lượng lớn cổ phiếu và thu lợi nhuận từ sự tăng trưởng chung của thị trường.
Những người phản đối EMH chỉ ra Warren Buffett và các nhà đầu tư khác, những người đã liên tục đánh bại thị trường bằng cách tìm giá phi lý trong thị trường chung.
2. Nguyên tắc năm mươi phần trăm
Nguyên tắc năm mươi phần trăm dự đoán rằng (trước khi tiếp tục) một xu hướng được quan sát sẽ trải qua sự điều chỉnh giá từ một nửa đến hai phần ba thay đổi về giá. Điều này có nghĩa là nếu một cổ phiếu đang có xu hướng tăng và tăng 20%, nó sẽ giảm 10% trước khi tiếp tục tăng. Đây là một ví dụ cực đoan, vì hầu hết các quy tắc này được áp dụng cho các xu hướng ngắn hạn mà các nhà phân tích kỹ thuật và thương nhân mua và bán.
Sự điều chỉnh này được cho là một phần tự nhiên của xu hướng, vì nó thường được gây ra bởi các nhà đầu tư sơ sài lấy lợi nhuận sớm để tránh bị cuốn vào một sự đảo ngược thực sự của xu hướng sau này. Nếu sự điều chỉnh vượt quá 50% thay đổi về giá, đó được coi là dấu hiệu cho thấy xu hướng đã thất bại và sự đảo chiều đã đến sớm.
3. Lý thuyết đánh lừa lớn hơn
Lý thuyết đánh lừa lớn hơn đề xuất rằng bạn có thể thu lợi từ đầu tư miễn là có một kẻ ngốc lớn hơn chính bạn để mua khoản đầu tư với giá cao hơn. Điều này có nghĩa là bạn có thể kiếm tiền từ một cổ phiếu quá đắt miễn là người khác sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để mua nó từ bạn.
Cuối cùng, bạn hết những kẻ ngu như thị trường cho bất kỳ khoản đầu tư nào quá nóng. Đầu tư theo lý thuyết đánh lừa lớn hơn có nghĩa là bỏ qua các định giá, báo cáo thu nhập và tất cả các dữ liệu khác. Bỏ qua dữ liệu cũng nguy hiểm như việc chú ý quá nhiều vào nó, và vì vậy mọi người gán cho lý thuyết ngu ngốc hơn có thể bị giữ lại đầu gậy ngắn sau khi điều chỉnh thị trường.
4. Lý thuyết lô lẻ
Lý thuyết lô lẻ sử dụng việc bán các lô lẻ - khối cổ phiếu nhỏ do các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ - như một chỉ báo về thời điểm mua vào cổ phiếu. Các nhà đầu tư theo lý thuyết lô lẻ mua vào khi các nhà đầu tư nhỏ bán hết. Giả định chính là những nhà đầu tư nhỏ thường sai.
Lý thuyết lô lẻ là một chiến lược đối lập dựa trên một hình thức phân tích kỹ thuật rất đơn giản - đo lường doanh số lô lẻ. Nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch thành công theo lý thuyết như thế nào phụ thuộc rất nhiều vào việc anh ta kiểm tra các nguyên tắc cơ bản của các công ty mà lý thuyết hướng tới hay chỉ đơn giản là mua một cách mù quáng.
Các nhà đầu tư nhỏ sẽ không đúng hoặc sai mọi lúc, và do đó, điều quan trọng là phải phân biệt doanh số lô lẻ xảy ra với mức độ chấp nhận rủi ro thấp với doanh số lô lẻ do vấn đề lớn hơn. Các nhà đầu tư cá nhân di động nhiều hơn các quỹ lớn và do đó có thể phản ứng với tin tức nghiêm trọng nhanh hơn, do đó, doanh số bán lẻ thực sự có thể là tiền thân cho việc bán tháo rộng hơn trong một cổ phiếu thất bại thay vì chỉ là một sai lầm của các nhà đầu tư nhỏ.
5. Lý thuyết triển vọng
Lý thuyết triển vọng cũng có thể được gọi là lý thuyết mất ác cảm. Lý thuyết triển vọng nói rằng nhận thức của mọi người về tăng và giảm bị sai lệch. Đó là, mọi người sợ mất mát hơn là được khuyến khích bởi một lợi ích. Nếu mọi người được lựa chọn hai triển vọng khác nhau, họ sẽ chọn một triển vọng mà họ cho rằng ít có cơ hội kết thúc thua lỗ, thay vì một trong số đó mang lại nhiều lợi ích nhất.
Ví dụ: nếu bạn cung cấp cho một người hai khoản đầu tư, một khoản đã trả lại 5% mỗi năm và một khoản đã trả lại 12%, mất 2, 5% và trả lại 6% trong cùng một năm, người đó sẽ chọn khoản đầu tư 5% vì anh ta đặt một mức độ quan trọng không hợp lý vào một khoản lỗ, trong khi bỏ qua các mức tăng có cường độ lớn hơn. Trong ví dụ trên, cả hai lựa chọn thay thế đều tạo ra tổng lợi nhuận ròng sau ba năm.
Lý thuyết triển vọng rất quan trọng đối với các chuyên gia tài chính và nhà đầu tư. Mặc dù sự đánh đổi rủi ro / phần thưởng cho thấy một bức tranh rõ ràng về số tiền rủi ro mà một nhà đầu tư phải đảm nhận để đạt được lợi nhuận mong muốn, lý thuyết triển vọng cho chúng ta biết rằng rất ít người hiểu được cảm xúc về những gì họ nhận ra về mặt trí tuệ.
Đối với các chuyên gia tài chính, thách thức là phù hợp với danh mục đầu tư cho hồ sơ rủi ro của khách hàng, thay vì mong muốn khen thưởng. Đối với các nhà đầu tư, thách thức là vượt qua những dự đoán đáng thất vọng của lý thuyết triển vọng và trở nên đủ can đảm để có được lợi nhuận mà bạn muốn.
6. Lý thuyết kỳ vọng hợp lý
Lý thuyết kỳ vọng hợp lý nói rằng những người chơi trong một nền kinh tế sẽ hành động theo cách phù hợp với những gì có thể được mong đợi một cách hợp lý trong tương lai. Đó là, một người sẽ đầu tư, chi tiêu, v.v. theo những gì người đó tin tưởng một cách hợp lý sẽ xảy ra trong tương lai. Bằng cách đó, người đó tạo ra một lời tiên tri tự hoàn thành giúp mang lại sự kiện trong tương lai.
Mặc dù lý thuyết này đã trở nên khá quan trọng đối với kinh tế, nhưng tiện ích của nó rất đáng nghi ngờ. Ví dụ, một nhà đầu tư nghĩ rằng một cổ phiếu sẽ tăng giá và bằng cách mua nó, hành động này thực sự khiến cổ phiếu tăng giá. Giao dịch tương tự này có thể được đóng khung bên ngoài lý thuyết kỳ vọng hợp lý. Một nhà đầu tư nhận thấy rằng một cổ phiếu bị định giá thấp, mua nó và xem khi các nhà đầu tư khác nhận thấy điều tương tự, do đó đẩy giá lên đến giá trị thị trường thích hợp của nó. Điều này nhấn mạnh vấn đề chính với lý thuyết kỳ vọng hợp lý: Nó có thể được thay đổi để giải thích mọi thứ, nhưng nó không cho chúng ta biết gì.
7. Lý thuyết lãi suất ngắn
Lý thuyết lãi suất ngắn giả định rằng lãi suất cao, ngắn là tiền thân cho sự tăng giá của cổ phiếu và, thoạt nhìn, dường như là không có cơ sở. Thông thường cho thấy rằng một cổ phiếu có lãi suất ngắn cao - nghĩa là, một cổ phiếu mà nhiều nhà đầu tư đang bán khống là do sự điều chỉnh.
Lý do cho rằng tất cả những người giao dịch, hàng ngàn chuyên gia và cá nhân nghiên cứu kỹ lưỡng mọi dữ liệu thị trường, chắc chắn không thể sai. Họ có thể đúng ở một mức độ nào đó, nhưng giá cổ phiếu thực sự có thể tăng do bị thiếu hụt nhiều. Người bán ngắn cuối cùng phải đảm bảo vị trí của họ bằng cách mua cổ phiếu mà họ đã thiếu. Do đó, áp lực mua được tạo ra bởi những người bán ngắn bao trùm các vị thế của họ sẽ đẩy giá cổ phiếu lên cao.
Điểm mấu chốt
Chúng tôi đã đề cập đến một loạt các lý thuyết, từ các lý thuyết giao dịch kỹ thuật như lãi suất ngắn và lý thuyết lô lẻ đến lý thuyết kinh tế như kỳ vọng hợp lý và lý thuyết triển vọng. Mỗi lý thuyết là một nỗ lực để áp đặt một số loại nhất quán hoặc khung cho hàng triệu quyết định mua và bán làm cho thị trường tăng và giảm hàng ngày.
Mặc dù rất hữu ích khi biết những lý thuyết này, nhưng cũng cần nhớ rằng không có lý thuyết thống nhất nào có thể giải thích thế giới tài chính. Trong những khoảng thời gian nhất định, một lý thuyết dường như chỉ giữ được ảnh hưởng để được lật đổ ngay sau đó. Trong thế giới tài chính, thay đổi là hằng số thực sự duy nhất.
