Một lựa chọn của Mỹ là gì?
Tùy chọn của Mỹ là phiên bản của hợp đồng quyền chọn cho phép chủ sở hữu thực hiện các quyền tùy chọn bất cứ lúc nào trước và kể cả ngày hết hạn. Một phiên bản hoặc phong cách thực hiện tùy chọn khác là tùy chọn Châu Âu chỉ cho phép thực hiện vào ngày hết hạn.
Một lựa chọn theo phong cách Mỹ cho phép các nhà đầu tư nắm bắt lợi nhuận ngay khi giá cổ phiếu di chuyển thuận lợi. Tên của Mỹ và châu Âu không liên quan gì đến vị trí địa lý mà chỉ áp dụng cho phong cách thực thi quyền.
Tùy chọn Mỹ giải thích
Các tùy chọn của Mỹ phác thảo khung thời gian khi chủ sở hữu tùy chọn có thể thực hiện các quyền hợp đồng tùy chọn của họ. Các quyền này cho phép chủ sở hữu mua hoặc bán tùy thuộc vào việc tùy chọn đó là cuộc gọi hay đặt tài sản cơ bản, với giá thực hiện được đặt vào hoặc trước ngày hết hạn được xác định trước. Vì các nhà đầu tư có quyền tự do thực hiện các lựa chọn của mình tại bất kỳ thời điểm nào trong suốt thời hạn của hợp đồng, các lựa chọn theo phong cách Mỹ có giá trị hơn các lựa chọn hạn chế ở châu Âu. Tuy nhiên, khả năng tập thể dục sớm mang thêm phí bảo hiểm hoặc chi phí.
Ngày cuối cùng để thực hiện một tùy chọn hàng tuần của Mỹ thường là vào Thứ Sáu trong tuần khi hợp đồng quyền chọn hết hạn. Ngược lại, ngày cuối cùng để thực hiện một lựa chọn hàng tháng của Mỹ thường là thứ Sáu thứ ba trong tháng.
Phần lớn các tùy chọn giao dịch trao đổi trên các cổ phiếu đơn lẻ là của Mỹ, trong khi các tùy chọn về chỉ số có xu hướng theo phong cách châu Âu.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn kiểu Mỹ là một kiểu hợp đồng quyền chọn cho phép người nắm giữ thực hiện quyền của mình bất cứ lúc nào trước và kể cả ngày hết hạn. Tùy chọn kiểu Mỹ cho phép nhà đầu tư nắm bắt lợi nhuận ngay khi giá cổ phiếu di chuyển thuận lợi. một ngày chia cổ tức cho phép các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu và nhận khoản thanh toán cổ tức tiếp theo.
Tùy chọn cuộc gọi và cuộc gọi của người Mỹ
Tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu quyền yêu cầu phân phối bảo mật hoặc cổ phiếu cơ bản vào bất kỳ ngày nào trong thời hạn hợp đồng. Tính năng này bao gồm bất kỳ ngày nào dẫn đến và ngày hết hạn. Như với tất cả các tùy chọn, chủ sở hữu không có nghĩa vụ nhận cổ phần nếu họ chọn không thực hiện quyền của mình. Giá đình công vẫn giữ nguyên giá trị quy định trong suốt hợp đồng.
Nếu một nhà đầu tư đã mua tùy chọn cuộc gọi cho một công ty vào tháng 3 với ngày hết hạn vào cuối tháng 12 cùng năm, họ sẽ có quyền thực hiện tùy chọn cuộc gọi bất cứ lúc nào cho đến ngày hết hạn. Tùy chọn của Mỹ rất hữu ích vì các nhà đầu tư không phải chờ đợi để thực hiện tùy chọn khi giá của tài sản tăng cao hơn giá thực hiện. Tuy nhiên, các tùy chọn theo phong cách Mỹ mang lại một chi phí cao cấp cho một khoản chi phí trả trước mà các nhà đầu tư phải trả và phải được tính vào lợi nhuận chung của giao dịch.
Tùy chọn đặt của người Mỹ cũng cho phép thực hiện tại bất kỳ thời điểm nào và kể cả ngày hết hạn. Khả năng này mang lại cho chủ sở hữu quyền tự do yêu cầu người mua nhận giao tài sản cơ bản bất cứ khi nào giá giảm xuống dưới giá thực hiện được chỉ định.
Khi nào nên tập thể dục sớm
Trong nhiều trường hợp, những người nắm giữ các lựa chọn theo phong cách Mỹ không sử dụng điều khoản tập thể dục sớm, vì việc giữ hợp đồng cho đến khi hết hạn hoặc thoát khỏi vị trí bằng cách bán hợp đồng quyền chọn sẽ hiệu quả hơn về mặt chi phí. Nói cách khác, khi giá cổ phiếu tăng, giá trị của tùy chọn cuộc gọi cũng tăng theo phí bảo hiểm của nó. Thương nhân có thể bán quyền chọn của họ trở lại thị trường quyền chọn nếu phí bảo hiểm hiện tại cao hơn phí bảo hiểm ban đầu được trả khi bắt đầu. Nhà giao dịch sẽ kiếm được chênh lệch ròng giữa hai phí bảo hiểm trừ đi mọi khoản phí hoặc hoa hồng từ nhà môi giới.
Tuy nhiên, có những lúc các tùy chọn thường được thực hiện sớm. Các tùy chọn cuộc gọi kiếm nhiều tiền, trong đó giá của tài sản cao hơn giá thực hiện của tùy chọn, thường sẽ được thực hiện sớm. Puts cũng có thể là tiền sâu sắc khi giá thấp hơn đáng kể so với giá thực hiện. Trong hầu hết các trường hợp, giá sâu là những thứ có giá hơn 10 đô la.
Việc thực hiện sớm cũng có thể xảy ra cho đến ngày một cổ phiếu được chia cổ tức. Cổ tức cũ là ngày giới hạn mà các cổ đông phải sở hữu cổ phiếu để nhận khoản thanh toán cổ tức theo lịch trình tiếp theo. Người nắm giữ quyền chọn không nhận được khoản thanh toán cổ tức. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư sẽ thực hiện các lựa chọn của họ trước ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức để nắm bắt lợi nhuận từ vị thế có lãi và được trả cổ tức.
Lý do cho việc tập thể dục sớm có liên quan đến chi phí mang theo hoặc chi phí cơ hội liên quan đến việc không đầu tư lợi nhuận từ tùy chọn đặt. Khi một lệnh được thực hiện, các nhà đầu tư được trả giá đình công ngay lập tức. Do đó, số tiền thu được có thể được đầu tư vào một chứng khoán khác để kiếm lãi.
Tuy nhiên, nhược điểm của việc thực hiện đặt ra là nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ bất kỳ khoản cổ tức nào kể từ khi thực hiện sẽ bán cổ phiếu. Ngoài ra, tùy chọn có thể tiếp tục tăng giá trị nếu hết hạn và thực hiện sớm có thể dẫn đến bỏ lỡ bất kỳ lợi ích nào khác.
Ưu
-
Có khả năng tập thể dục bất cứ lúc nào
-
Cho phép tập thể dục trước ngày giao dịch không hưởng quyền
-
Cho phép lợi nhuận được đưa trở lại làm việc
Nhược điểm
-
Tính phí bảo hiểm cao hơn
-
Không có sẵn cho các hợp đồng tùy chọn chỉ mục
-
Có thể bỏ lỡ sự đánh giá tùy chọn bổ sung
Ví dụ thực tế về một lựa chọn của người Mỹ
Một nhà đầu tư đã mua tùy chọn cuộc gọi theo phong cách Mỹ cho Apple Inc. (AAPL) vào tháng 3 với ngày hết hạn vào cuối tháng 12 cùng năm. Phí bảo hiểm là 5 đô la cho mỗi hợp đồng quyền chọn Một hợp đồng của một người là 100 cổ phiếu (5 đô la x 100 = 500 đô la) và giá thực hiện cho quyền chọn là 100 đô la. Sau khi mua, giá cổ phiếu đã tăng lên $ 150 mỗi cổ phiếu.
Nhà đầu tư thực hiện tùy chọn cuộc gọi trên Apple trước khi hết hạn mua 100 cổ phiếu Apple với giá 100 USD mỗi cổ phiếu. Nói cách khác, nhà đầu tư sẽ là 100 cổ phiếu dài của Apple với mức giá đình công 100 đô la. Nhà đầu tư ngay lập tức bán cổ phiếu với giá thị trường hiện tại là 150 đô la và bỏ túi 50 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư kiếm được 5.000 đô la trong tổng số trừ phí bảo hiểm 500 đô la khi mua tùy chọn và bất kỳ khoản hoa hồng môi giới nào.
Giả sử một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của Facebook Inc. (FB) sẽ giảm trong những tháng tới. Nhà đầu tư mua một tùy chọn đặt tháng 7 kiểu Mỹ vào tháng 1, hết hạn vào tháng 9 cùng năm. Phí bảo hiểm tùy chọn là $ 3 mỗi hợp đồng (100 x $ 3 = $ 300) và giá thực hiện là $ 150.
Giá cổ phiếu của Facebook giảm xuống còn 90 đô la một cổ phiếu và nhà đầu tư thực hiện quyền chọn bán và rút ngắn 100 cổ phiếu của Facebook với mức giá thực hiện 150 đô la. Giao dịch có hiệu quả có nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu Facebook với giá 90 đô la hiện tại và ngay lập tức bán các cổ phiếu đó với giá thực hiện 150 đô la. Tuy nhiên, trên thực tế, chênh lệch ròng được giải quyết và nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận 60 đô la trên hợp đồng quyền chọn, tương đương với 6.000 đô la trừ đi phí bảo hiểm 300 đô la và bất kỳ khoản hoa hồng môi giới nào.
