Lựa chọn Bermuda là gì?
Tùy chọn Bermuda là một loại hợp đồng tùy chọn kỳ lạ chỉ có thể được thực hiện vào những ngày định trước, thường là vào một ngày mỗi tháng. Tùy chọn Bermuda cho phép các nhà đầu tư mua hoặc bán một tài sản bảo đảm hoặc tài sản cơ bản với giá đặt trước vào các ngày cụ thể cũng như ngày hết hạn của tùy chọn.
Tùy chọn tóm tắt
Hợp đồng quyền chọn là các công cụ tài chính phái sinh cho thấy họ có được chi phí từ một tài sản cơ bản khác, chẳng hạn như cổ phiếu chứng khoán. Tùy chọn này cung cấp cho người mua quyền hạn không phải nghĩa vụ, giao dịch trong tài sản cơ bản ở một mức giá khác biệt, giá đình công, hay vào một ngày trong tương lai.
Một tùy chọn để mua một tài sản cơ bản là một tùy chọn cuộc gọi. Một tùy chọn để bán một tài sản cơ bản là một tùy chọn đặt. Khi hết hạn quyền chọn, các hợp đồng có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu, được gọi là thực hiện, của tài sản ở mức giá định trước.
Có hai loại chính hoặc kiểu tùy chọn, tùy chọn Mỹ và Châu Âu. Tùy chọn của Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào giữa ngày mua và ngày hết hạn. Tùy chọn châu Âu chỉ được thực hiện vào ngày hết hạn. Tùy chọn Bermuda là chứng khoán lai vì chúng là sự kết hợp giữa các tùy chọn của Mỹ và châu Âu.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn Bermuda là một loại hợp đồng tùy chọn kỳ lạ chỉ có thể được thực hiện vào các ngày định trước, thường vào một ngày mỗi tháng. Tùy chọn cho phép các nhà đầu tư mua hoặc bán một tài sản bảo đảm hoặc tài sản cơ bản với giá đặt trước vào các ngày cụ thể cũng như ngày hết hạn của tùy chọn.Premium cho các tùy chọn Bermuda thường thấp hơn so với các tùy chọn của Mỹ, có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước khi hết hạn.
Giải thích về Bermuda
Một tùy chọn Bermuda tương tự như các tùy chọn của Mỹ và châu Âu ở chỗ nó có thể được thực hiện vào ngày hết hạn được gọi là hết hạn. Tuy nhiên, tính năng kỳ lạ của các tùy chọn Bermuda cho phép nhà đầu tư sử dụng tùy chọn và chuyển đổi nó thành cổ phiếu vào những ngày cụ thể trước khi hết hạn. Những ngày mà Nụ chứa trong các điều khoản của hợp đồng, được biết trước trong quá trình mua quyền chọn.
Cũng như các đối tác Mỹ và châu Âu, các tùy chọn Bermuda có chi phí mua hàng được gọi là phí bảo hiểm. Phí bảo hiểm có thể cao hơn hoặc thấp hơn tùy thuộc vào ngày hết hạn hoặc giá thực hiện cho tùy chọn.
Một số tùy chọn Bermuda có thể cho phép nhà đầu tư thực hiện tùy chọn này vào ngày làm việc đầu tiên của tháng. Vì vậy, nếu giá thực hiện quyền chọn mua của nhà đầu tư cao hơn giá thị trường của cổ phiếu cơ sở vào đầu tháng, nhà đầu tư có thể thực hiện và mua cổ phiếu với giá thực hiện thấp hơn. Ngược lại, nếu giá thực hiện quyền chọn mua của nhà đầu tư cao hơn giá thị trường của cổ phiếu, nhà đầu tư có thể bán tại cuộc đình công và nhận cổ phiếu ở mức giá thị trường thấp hơn. Hầu hết các lần, sự khác biệt ròng là tiền mặt giải quyết.
Tuy nhiên, một số tùy chọn Bermuda có hạn chế ngày hết hạn sớm. Ví dụ: tùy chọn Bermuda có thể có các tính năng của tùy chọn châu Âu nơi không thể thực hiện được cho đến ngày tập thể dục sớm. Sau ngày tập thể dục sớm, tùy chọn chuyển đổi sang tùy chọn kiểu Mỹ và có thể được thực hiện bất cứ lúc nào.
Tùy chọn Bermuda: Ưu điểm & nhược điểm
Có một số lợi thế và bất lợi cho các lựa chọn Bermuda. Không giống như các tùy chọn của Mỹ và châu Âu, các tùy chọn Bermuda cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tạo và mua hợp đồng lai. Nói cách khác, các nhà đầu tư được trao quyền kiểm soát nhiều hơn khi các tùy chọn có thể được thực hiện.
Phí bảo hiểm cho các tùy chọn Bermuda thường thấp hơn so với các tùy chọn của Mỹ. Tuy nhiên, các tùy chọn Bermuda không có sự linh hoạt của việc tập thể dục bất cứ lúc nào cũng như các tùy chọn phương pháp của Mỹ. Do đó, các tùy chọn của Mỹ là đắt nhất, trong khi các tùy chọn ở châu Âu là rẻ nhất vì chúng cung cấp ít linh hoạt nhất. Chi phí của các lựa chọn Bermuda rơi vào đâu đó ở giữa các đối tác Mỹ và châu Âu.
Một nhược điểm có thể xảy ra đối với tùy chọn Bermuda có thể xảy ra nếu nhà đầu tư không thực hiện cho đến ngày hết hạn của tùy chọn. Thay vào đó, các nhà đầu tư sẽ tốt hơn khi mua tùy chọn rẻ hơn ở châu Âu. Ngoài ra, ngày tập thể dục bổ sung của tùy chọn Bermuda không đảm bảo rằng đó là những ngày tốt nhất để thực hiện theo các điều kiện thị trường hiện tại.
Ưu
-
Phí bảo hiểm cho các tùy chọn Bermuda thường thấp hơn so với các tùy chọn của Mỹ.
-
Tùy chọn Bermuda cho phép các nhà đầu tư thực hiện tùy chọn vào những ngày cụ thể trước khi hết hạn.
Nhược điểm
-
Phí bảo hiểm cho các tùy chọn Bermuda đắt hơn các tùy chọn châu Âu.
-
Tính năng tập thể dục sớm không đảm bảo rằng đó sẽ là thời điểm thuận lợi nhất để tập thể dục.
Ví dụ về thế giới thực của một lựa chọn Bermuda
Giả sử một nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu trong Tesla Inc. (TSLA). Nhà đầu tư đã mua cổ phiếu ở mức $ 250 mỗi cổ phiếu và muốn bảo hiểm chống lại việc giảm giá cổ phiếu của công ty.
Nhà đầu tư mua một tùy chọn đặt theo kiểu Bermuda sẽ hết hạn sau sáu tháng, với giá thực hiện là $ 245. Tùy chọn có giá 3 đô la hoặc 300 đô la vì mỗi hợp đồng quyền chọn đại diện cho 100 cổ phiếu. Tùy chọn bảo vệ vị trí khỏi sự sụt giảm giá dưới $ 245 trong sáu tháng tới. Tuy nhiên, tính năng Bermuda cho phép nhà đầu tư tập thể dục sớm vào đầu mỗi tháng bắt đầu vào tháng thứ tư.
Giá cổ phiếu giảm xuống 200 đô la, và vào ngày đầu tiên của tháng thứ tư của quyền chọn, nhà đầu tư thực hiện quyền chọn bán. Vị thế cổ phiếu đã giảm và được bán ở mức 200 đô la trong khi giá thực hiện là $ 245 cung cấp lợi nhuận 50 đô la từ quyền chọn bán. Nhà đầu tư thực sự ra khỏi vị trí ở mức $ 245 trừ đi $ 300 chi phí bảo hiểm và bất kỳ khoản hoa hồng môi giới bổ sung nào.
Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng đáng kể sau khi quyền chọn được thực hiện, hãy nói đến $ 300 khi hết hạn quyền chọn, nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ bất kỳ lợi nhuận nào trong số đó. Mặc dù các tùy chọn Bermuda cung cấp sự linh hoạt để tập thể dục sớm nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là lựa chọn tập thể dục của nhà đầu tư sẽ là lựa chọn đúng hoặc có lợi nhuận.
