Một công ty kiểm tra trống là gì?
Một công ty kiểm tra trống là một công ty phát triển giao dịch công khai, không có kế hoạch kinh doanh. Nó có thể được sử dụng để thu thập tiền khi là một công ty khởi nghiệp hoặc, nhiều khả năng, nó có ý định hợp nhất hoặc mua lại một thực thể kinh doanh khác. Các công ty kiểm tra trống có tính chất đầu cơ và bị ràng buộc bởi Quy tắc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch 419 để bảo vệ các nhà đầu tư.
Chìa khóa chính
- Các công ty kiểm tra trống chưa thành lập các kế hoạch kinh doanh. Loại công ty này thường được sử dụng để kiếm tiền, với kế hoạch hợp nhất với hoặc mua lại một doanh nghiệp khác.SPAC là một loại công ty kiểm tra trống.
Công ty kiểm tra trống hoạt động như thế nào
Các công ty kiểm tra trống thường được coi là cổ phiếu penny hoặc cổ phiếu microcap của SEC. Do đó, SEC áp đặt các quy tắc và yêu cầu bổ sung của các công ty này. Chẳng hạn, họ phải gửi tiền huy động vào tài khoản ký quỹ cho đến khi các cổ đông chính thức chấp thuận mua lại và kết hợp kinh doanh được thực hiện. Ngoài ra, các công ty này không được phép sử dụng một số ngoại lệ nhất định theo Quy định D của Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Quy tắc 504 của Quy định D miễn cho các công ty đăng ký chứng khoán để chào bán lên tới 1 triệu đô la. SEC cấm các công ty kiểm tra trống sử dụng Quy tắc 504.
Năm 2019, 20% IPO là SPAC.
Một loại công ty kiểm tra trống là "công ty mua lại mục đích đặc biệt" (SPAC), được thành lập để gây quỹ thông qua một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) để tài trợ cho việc sáp nhập hoặc mua lại trong một khung thời gian nhất định, thường là 24 tháng. Tiền được giữ ký quỹ cho đến khi một giao dịch kết hợp đóng cửa; nếu không mua lại sau 24 tháng, SPAC sẽ bị giải thể và tiền được trả lại. Các nhà quản lý SPAC thường nắm giữ 20% vốn chủ sở hữu với số dư sẽ dành cho những người đăng ký IPO.
Tính đến năm 2019, SPAC chiếm khoảng 20% thị trường IPO Hoa Kỳ. SPAC được hưởng một mức độ phổ biến trong thời gian chính phủ đóng cửa vào cuối năm 2018 và đầu năm 2019 khi SEC không thể tiến hành đánh giá IPO truyền thống. Trong giai đoạn này, SPAC có thể được công khai mà không cần sự chấp thuận hoặc phản hồi của SEC, nhờ các quy định của SEC cho phép các công ty tự đăng ký IPO hiệu quả nếu họ sẵn sàng thiết lập giá IPO ít nhất 20 ngày trước khi công khai.
Trong khi SPAC có thể đã thu hút được sự chú ý của truyền thông trong thời gian chính phủ mở rộng, những IPO này mang lại một số rủi ro cho các nhà đầu tư. Ví dụ, các nhà đầu tư không biết trước SPAC sẽ mua công ty nào, mặc dù một số có thể cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về lĩnh vực họ dự định hoạt động. Lợi tức đầu tư trung bình vào SPAC cũng thấp hơn nhiều so với đầu tư trong một IPO truyền thống, khoảng 8%, so với khoảng 28% cho các nhà đầu tư trong một IPO truyền thống.
Ví dụ về một công ty kiểm tra trống
Sau khi chiến dịch quan hệ công chúng thành công vào năm 2014 đã thông báo cho công chúng rằng những chiếc bánh snack rất phổ biến được gọi là Twinkies sẽ không còn được sản xuất, Gores Group, một công ty cổ phần tư nhân có trụ sở tại Los Angeles, đã tạo ra công ty kiểm tra trống Gores Holdings vào năm 2015. Công ty đã huy động được 375 triệu đô la trong một đợt IPO và trở thành phương tiện tạo thuận lợi cho việc mua Thương hiệu Nữ tiếp viên sản xuất Twinkie năm đó với các nhà đầu tư tổ chức khác.
Theo thành công đó, Tập đoàn Gores đã quyết định thành lập Gores Holdings II vào năm 2016 "với mục đích thực hiện sáp nhập, trao đổi vốn cổ phần, mua lại tài sản, mua cổ phiếu, tổ chức lại hoặc kết hợp kinh doanh tương tự với một hoặc nhiều doanh nghiệp", theo S -1 nộp đơn.
