Định giá trái phiếu là gì?
Định giá trái phiếu là một kỹ thuật để xác định giá trị hợp lý về mặt lý thuyết của một trái phiếu cụ thể. Định giá trái phiếu bao gồm tính toán giá trị hiện tại của các khoản thanh toán lãi trong tương lai của trái phiếu, còn được gọi là dòng tiền của nó và giá trị của trái phiếu khi đáo hạn, còn được gọi là mệnh giá hoặc mệnh giá của nó. Vì giá trị mệnh giá và thanh toán lãi của trái phiếu là cố định, nhà đầu tư sử dụng định giá trái phiếu để xác định tỷ lệ hoàn vốn nào là cần thiết để đầu tư trái phiếu có giá trị.
Chìa khóa chính
- Định giá trái phiếu là một cách để xác định giá trị hợp lý về mặt lý thuyết (hoặc mệnh giá) của một trái phiếu cụ thể. Nó liên quan đến việc tính giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu lãi trong tương lai của trái phiếu, hoặc dòng tiền và giá trị của trái phiếu khi đáo hạn hoặc mệnh giá. Khi mệnh giá và thanh toán lãi của trái phiếu được thiết lập, định giá trái phiếu giúp nhà đầu tư tìm ra tỷ lệ hoàn vốn nào sẽ khiến khoản đầu tư trái phiếu đáng giá.
Hiểu định giá trái phiếu
Trái phiếu là một công cụ nợ cung cấp một nguồn thu nhập ổn định cho nhà đầu tư dưới hình thức thanh toán phiếu lãi. Vào ngày đáo hạn, toàn bộ mệnh giá của trái phiếu được hoàn trả cho trái chủ. Các đặc điểm của trái phiếu thông thường bao gồm:
- Lãi suất coupon: Một số trái phiếu có lãi suất, còn được gọi là lãi suất coupon, được trả cho các trái chủ nửa năm một lần. Tỷ lệ phiếu giảm giá là lợi nhuận cố định mà nhà đầu tư kiếm được định kỳ cho đến khi đáo hạn. Ngày đáo hạn: Tất cả các trái phiếu có ngày đáo hạn, một số ngắn hạn, một số khác dài hạn. Khi một trái phiếu đáo hạn, nhà phát hành trái phiếu trả lại cho nhà đầu tư toàn bộ mệnh giá của trái phiếu. Đối với trái phiếu doanh nghiệp, mệnh giá của trái phiếu thường là 1.000 đô la và đối với trái phiếu chính phủ, mệnh giá là 10.000 đô la. Mệnh giá không nhất thiết là tiền gốc hoặc giá mua của trái phiếu. Giá hiện tại: Tùy thuộc vào mức lãi suất trong môi trường, nhà đầu tư có thể mua một trái phiếu ngang bằng, dưới mệnh giá hoặc trên mệnh giá. Ví dụ, nếu lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu sẽ giảm do lãi suất coupon sẽ thấp hơn lãi suất trong nền kinh tế. Khi điều này xảy ra, trái phiếu sẽ giao dịch với mức chiết khấu, nghĩa là dưới mệnh giá. Tuy nhiên, trái chủ sẽ được trả toàn bộ mệnh giá của trái phiếu khi đáo hạn mặc dù anh ta đã mua nó với giá thấp hơn mệnh giá.
Định giá trái phiếu trong thực tế
Vì trái phiếu là một phần thiết yếu của thị trường vốn, các nhà đầu tư và nhà phân tích tìm cách hiểu các tính năng khác nhau của trái phiếu tương tác như thế nào để xác định giá trị nội tại của nó. Giống như một cổ phiếu, giá trị của trái phiếu quyết định liệu đó có phải là một khoản đầu tư phù hợp cho danh mục đầu tư hay không và do đó, là một bước không thể thiếu trong đầu tư trái phiếu.
Định giá trái phiếu, thực tế, đang tính giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu lãi trong tương lai dự kiến của trái phiếu. Giá trị hợp lý về mặt lý thuyết của trái phiếu được tính bằng cách chiết khấu giá trị hiện tại của các khoản thanh toán phiếu lãi của nó theo tỷ lệ chiết khấu phù hợp. Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng là tỷ suất sinh lời đến hạn, là tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư sẽ nhận được nếu họ tái đầu tư mọi khoản thanh toán phiếu lãi từ trái phiếu với lãi suất cố định cho đến khi trái phiếu đáo hạn. Nó tính đến giá của trái phiếu, mệnh giá, lãi suất và thời gian đáo hạn.
42, 8 nghìn tỷ đô la
Quy mô của thị trường trái phiếu Mỹ, hoặc tổng số dư nợ, vào cuối năm 2018, theo Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA), một nhóm ngành.
Định giá trái phiếu
Tính giá trị của các yếu tố trái phiếu phiếu giảm giá trong thanh toán phiếu lãi hàng năm hoặc nửa năm và mệnh giá của trái phiếu.
Giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến được thêm vào giá trị hiện tại của mệnh giá trái phiếu như được thấy trong công thức sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Vcoupons = ∑ (1 + r) tC Giá trị Vface = (1 + r) TF trong đó: C = dòng tiền trong tương lai, nghĩa là, phiếu thanh toán cour = tỷ lệ chiết khấu, nghĩa là mang lại kỳ hạnF = mệnh giá của bondt = số tiết
Ví dụ: hãy tìm giá trị của trái phiếu doanh nghiệp với lãi suất hàng năm là 5%, thanh toán lãi nửa năm trong 2 năm, sau đó trái phiếu đáo hạn và tiền gốc phải được hoàn trả. Giả sử YTM là 3%.
F = $ 1000 cho trái phiếu doanh nghiệp
Tỷ lệ phiếu lãi hàng năm = 5%, do đó, lãi suất Coupon nửa năm = 5% / 2 = 2, 5%
C = 2, 5% x $ 1000 = $ 25 mỗi kỳ
t = 2 năm x 2 = 4 kỳ thanh toán phiếu lãi bán niên
T = 4 tiết
Giá trị hiện tại của thanh toán nửa năm = 25 / (1.03) 1 + 25 / (1.03) 2 + 25 / (1.03) 3 + 25 / (1.03) 4
= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21
= 92, 93
Giá trị hiện tại của mệnh giá = 1000 / (1.03) 4
= 888, 49
Do đó, giá trị của trái phiếu = $ 92, 93 + $ 888, 49 = $ 981, 42
Định giá trái phiếu không phiếu giảm giá
Một trái phiếu lãi suất không làm cho các khoản thanh toán phiếu lãi hàng năm hoặc nửa năm trong suốt thời gian của trái phiếu. Thay vào đó, nó được bán với mức chiết khấu sâu ngang bằng khi phát hành. Sự khác biệt giữa giá mua và mệnh giá là tiền lãi của nhà đầu tư kiếm được trên trái phiếu. Để tính giá trị của một trái phiếu phiếu không, chúng ta chỉ cần tìm giá trị hiện tại của mệnh giá.
Theo ví dụ của chúng tôi ở trên, nếu trái phiếu không trả tiền cho các nhà đầu tư, giá trị của nó sẽ chỉ là:
$ 1000 / (1, 03) 4 = $ 888, 49
Theo cả hai tính toán, một trái phiếu thanh toán phiếu giảm giá có giá trị hơn một trái phiếu phiếu giảm giá bằng không.
