Ghi đè là gì
Ghi đè liên quan đến các tùy chọn bán được cho là quá đắt hoặc được định giá thấp, với giả định rằng các tùy chọn sẽ không được thực hiện. Ghi đè là một chiến lược đầu cơ mà một số nhà văn tùy chọn có thể sử dụng để thu phí bảo hiểm ngay cả khi họ tin rằng bảo mật cơ bản được định giá không chính xác. Các nhà đầu tư cũng có thể coi chiến lược này là "ghi đè".
Ghi đè XUỐNG
Người viết / người bán quyền chọn có nghĩa vụ giao cổ phiếu của mình cho người mua nếu người mua quyết định thực hiện quyền chọn, trong khi người giữ / người mua quyền chọn có quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu của người bán với giá cụ thể trong một thời gian xác định Ghi đè là một kỹ thuật được sử dụng bởi các nhà văn tùy chọn đầu cơ nhằm cố gắng kiếm lợi từ phí bảo hiểm được trả bởi người mua quyền chọn cho các hợp đồng quyền chọn mà nhà văn hy vọng sẽ hết hạn mà không được thực hiện. Ghi đè được coi là rủi ro và chỉ nên được cố gắng bởi các nhà đầu tư có hiểu biết toàn diện về các lựa chọn và chiến lược quyền chọn. (Để đọc thêm, hãy xem: Các tùy chọn bán ra .)
Tại sao ghi đè được sử dụng
Ghi đè có thể giúp các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trả cổ tức tăng thu nhập bằng cách thu phí bảo hiểm họ nhận được từ việc viết tùy chọn đối với cổ phiếu họ sở hữu. Ví dụ: nếu hiện tại họ nhận được tỷ lệ cổ tức 3%, họ có thể tăng mức lãi suất đó lên hơn 10% bằng cách ghi đè. Chiến lược này hiệu quả nhất khi giá cổ phiếu đã giảm mạnh và phí bảo hiểm được định giá quá cao, vì phí bảo hiểm cao hơn giúp bù đắp những tổn thất có thể tiếp tục. (Để tìm hiểu thêm về phí bảo hiểm, hãy xem: Xử lý phí bảo hiểm tùy chọn .)
Ví dụ ghi đè
Giả sử một nhà đầu tư nắm giữ một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50 đô la. Anh ta quyết định viết một tùy chọn cuộc gọi $ 60 chống lại nó hết hạn sau ba tháng và anh ta nhận được phí bảo hiểm $ 5. Người mua có thể sẽ thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình nếu cổ phiếu đang giao dịch trên 60 đô la trước ngày hết hạn, điều này giới hạn lợi nhuận của người bán ở mức 15 đô la một cổ phiếu (chênh lệch giữa 50 đô la và 60 đô la, cộng với phí bảo hiểm 5 đô la) trên một tài sản có thể tiếp tục tăng về giá trị. Đây là lý do tại sao người bán hy vọng rằng tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn vô giá trị - anh ta sẽ giữ được phí bảo hiểm mà anh ta đã thu thập VÀ anh ta tiếp tục giữ một tài sản đang gia tăng. Nếu cổ phiếu giảm giá, phí bảo hiểm $ 5 mà người bán nhận được sẽ giúp bù đắp một phần cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh.
Rủi ro giảm giá là nếu giá cổ phiếu tăng mạnh, người bán sẽ mất bất kỳ lợi nhuận nào mà anh ta đã kiếm được trên giá thực hiện quyền chọn. Để chống lại điều này, người bán có thể muốn mua lại tùy chọn này, mặc dù rất có thể anh ta sẽ cần mua lại với giá cao hơn so với giá mà anh ta đã bán.
