Carry thương mại là gì?
Giao dịch thực hiện là một chiến lược giao dịch liên quan đến việc vay với lãi suất thấp và đầu tư vào một tài sản mang lại tỷ lệ lợi nhuận cao hơn. Giao dịch thực hiện thường dựa trên việc vay bằng một loại tiền tệ lãi suất thấp và chuyển đổi số tiền đã vay thành một loại tiền tệ khác, với số tiền được gửi vào loại tiền thứ hai nếu nó mang lại lãi suất cao hơn hoặc triển khai tiền thu được vào tài sản - chẳng hạn như cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu hoặc bất động sản - được ghi bằng loại tiền thứ hai.
Rủi ro của giao dịch thực hiện
Giao dịch thực hiện chỉ thích hợp cho các thực thể bỏ túi sâu vì hai rủi ro chính: rủi ro giảm giá mạnh của tài sản đầu tư và rủi ro trao đổi ngầm khi tiền tệ tài trợ khác với tiền nội địa của người vay.
Rủi ro tiền tệ trong giao dịch thực hiện hiếm khi được phòng ngừa bởi vì phòng ngừa rủi ro sẽ áp đặt thêm chi phí hoặc phủ định chênh lệch lãi suất dương nếu sử dụng tiền tệ chuyển tiếp. Giao dịch thực hiện rất phổ biến khi có sự thèm ăn rủi ro, nhưng nếu môi trường tài chính thay đổi đột ngột và các nhà đầu cơ buộc phải nới lỏng giao dịch thực hiện, điều này có thể gây ra hậu quả tiêu cực cho nền kinh tế toàn cầu.
Ví dụ, giao dịch thực hiện liên quan đến đồng yên Nhật Bản đã đạt 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2007, khi nó trở thành một loại tiền tệ được ưa chuộng để vay nhờ lãi suất gần như bằng không. Khi nền kinh tế toàn cầu suy thoái trong năm 2008, sự sụp đổ của hầu như tất cả giá tài sản đã dẫn đến việc tháo gỡ đồng yên mang theo thương mại, dẫn đến nó tăng 29% so với đồng yên trong năm 2008 và 19% so với đồng đô la Mỹ vào tháng 2 năm 2009.
Cách thức giao dịch
Bạn đã bao giờ bị cám dỗ để nhận một khoản tạm ứng 0% tiền mặt được cung cấp bởi các tổ chức phát hành thẻ tín dụng trong thời gian giới hạn, để đầu tư vào một tài sản có lợi suất cao hơn? Đó là tiếng còi báo động của thương mại mang theo.
Nhiều công ty phát hành thẻ tín dụng đưa ra đề nghị lãi suất 0 phần trăm trong khoảng thời gian từ sáu tháng đến nhiều nhất là một năm, nhưng họ yêu cầu một khoản phí giao dịch 1 phần trăm bằng phẳng mà Trả trước. Với 1 phần trăm là chi phí vốn cho khoản tạm ứng 10.000 đô la, giả sử một nhà đầu tư đã đầu tư số tiền đã vay này vào một chứng chỉ tiền gửi một năm mang lãi suất 3%. Giao dịch thực hiện như vậy sẽ mang lại lợi nhuận $ 200 ($ 10.000 x) hoặc 2 phần trăm.
Thay vì CD, một nhà đầu tư thay vào đó có thể quyết định đầu tư 10.000 đô la vào thị trường chứng khoán với mục tiêu tạo ra tổng lợi nhuận 10%. Lợi nhuận ròng, trong trường hợp này, sẽ là 9%, nếu thị trường hợp tác. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu có sự điều chỉnh thị trường đột ngột và danh mục đầu tư giảm 20% vào cuối năm khi khoản tiền mặt thẻ tín dụng 10.000 USD đáo hạn đến hạn? Trong tình huống như vậy, giao dịch thực hiện đã trở nên tồi tệ, và nhà đầu tư hiện thâm hụt 2.000 đô la thay vì tăng 9%.
Lấy ví dụ này tiến thêm một bước, giả sử, thay vì thị trường chứng khoán, nhà đầu tư đã chuyển đổi số tiền đã vay 10.000 đô la và đặt nó vào một khoản tiền gửi kỳ lạ (EC) cung cấp cho bạn mức lãi suất 6%. Vào cuối năm, nếu tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la và EC là như nhau, lợi tức của bạn đối với giao dịch thực hiện này là 5% (6% - 1%). Nếu EC đánh giá cao 10%, lợi nhuận của bạn sẽ là 15% (5% + 10%), nhưng nếu EC mất giá 10%, lợi nhuận sẽ là -5% (5% - 10%).
