Lãi suất chủ yếu ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của một tập đoàn bằng cách ảnh hưởng đến chi phí vốn nợ. Các công ty tài chính hoạt động với nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu đề cập đến tiền huy động từ các nhà đầu tư, điển hình là các cổ đông. Vốn nợ là tiền được vay từ người cho vay. Các loại vốn nợ phổ biến bao gồm vay ngân hàng, cho vay cá nhân, nợ thẻ tín dụng và trái phiếu.
Một mức giá nhất định phải được trả cho đặc quyền truy cập tiền khi sử dụng nợ hoặc vốn chủ sở hữu; đây được gọi là chi phí vốn. Đối với vốn chủ sở hữu, chi phí này được xác định bằng cách tính tỷ lệ lợi nhuận mà các cổ đông đầu tư mong đợi dựa trên hiệu suất của thị trường rộng lớn hơn và sự biến động của cổ phiếu của công ty. Mặt khác, chi phí vốn nợ là khoản cho vay lãi suất tính trên các khoản tiền vay.
Đưa ra lựa chọn giữa khoản vay kinh doanh với lãi suất 6% và thẻ tín dụng tính phí 4%, hầu hết các công ty đều lựa chọn phương án thứ hai vì chi phí vốn thấp hơn, giả sử tổng số tiền vay là tương đương. Tuy nhiên, nhiều người cho vay quảng cáo các sản phẩm lãi suất thấp chỉ để tiết lộ rằng tỷ lệ thực sự thay đổi theo quyết định của nhà phát hành. Một cấu trúc vốn bao gồm một tài khoản tín dụng với lãi suất 4% có thể cần phải được sửa đổi đáng kể nếu nhà phát hành quyết định tăng lãi suất lên 12%.
Một lợi ích của vốn nợ là các khoản thanh toán lãi thường được khấu trừ thuế. Ngay cả khi lãi suất tăng, chi phí vẫn được bù đắp một phần bằng cách giảm thu nhập chịu thuế.
Bởi vì các khoản thanh toán nợ được yêu cầu bất kể doanh thu kinh doanh, rủi ro cho người cho vay thấp hơn nhiều so với các cổ đông. Các cổ đông chỉ được trả cổ tức nếu doanh nghiệp có lãi, do đó, có khả năng khoản đầu tư sẽ không tạo ra lợi nhuận tương xứng. Do rủi ro vỡ nợ này giảm, hầu hết các lựa chọn tài trợ nợ vẫn mang chi phí vốn thấp hơn so với tài trợ vốn chủ sở hữu trừ khi lãi suất đặc biệt dốc.
Do đó, nếu lãi suất đủ thấp hoặc cung cấp đủ khoản khấu trừ thuế để làm cho vốn nợ hấp dẫn hơn đối với công ty so với vốn chủ sở hữu, cấu trúc vốn của công ty có thể thay đổi để ưu tiên cho công ty trước. Nếu lãi suất tăng, làm cho vốn nợ có chi phí cao hơn, điều ngược lại cũng có thể xảy ra. (Để đọc liên quan, xem "Tài chính nợ so với tài chính công bằng: Cái nào rẻ hơn?")
