Năng suất thuận tiện là gì?
Sản lượng tiện lợi là lợi ích hoặc phí bảo hiểm liên quan đến việc nắm giữ một sản phẩm cơ bản hoặc hàng hóa vật chất, thay vì bảo mật hoặc hợp đồng phái sinh liên quan.
Đôi khi, do kết quả của các biến động thị trường bất thường như thị trường đảo ngược, việc nắm giữ hàng hóa hoặc bảo mật cơ bản có thể mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc sở hữu hợp đồng hoặc công cụ phái sinh do sự khan hiếm tương đối so với nhu cầu cao. Xem xét việc mua các kiện vật lý của lúa mì hơn là các hợp đồng tương lai của lúa mì. Nếu có một đợt hạn hán đột ngột và nhu cầu về lúa mì tăng lên, sự khác biệt giữa giá mua lúa mì đầu tiên so với giá sau cú sốc sẽ là sản lượng tiện lợi.
Giải thích về năng suất
Việc lưu trữ hàng hóa vật lý hoặc hàng hóa liên quan chặt chẽ đến năng suất tiện lợi của sản phẩm. Tuy nhiên, có một mối tương quan nghịch giữa giá hàng hóa và mức lưu trữ. Dựa trên mức cung và cầu, khi mức lưu trữ của hàng hóa khan hiếm, giá của hàng hóa có xu hướng tăng. Điều ngược lại cũng đúng; khi mức lưu trữ của hàng hóa dồi dào, giá thường giảm.
Sản lượng tiện lợi có xu hướng tồn tại khi các chi phí liên quan đến lưu trữ vật lý, chẳng hạn như kho, bảo hiểm, bảo mật, vv, là tương đối thấp.
Sản lượng tiện lợi và chi phí bảo hiểm
Các nhà đầu tư có thể tính năng suất thuận tiện là chi phí bảo hiểm chống lại rủi ro về giá. Công thức được tính bằng cách nhân giá của hợp đồng tương lai tháng trước với chi phí vốn của tiền được gắn trong hàng tồn kho, hoặc số Euler được nâng lên tỷ lệ vay nhân với thời gian đáo hạn, sau đó thêm chi phí lưu trữ và trừ đi giá của hợp đồng tương lai cho hợp đồng tháng sau. Tiếp theo, chia tính toán này cho giá của hợp đồng tương lai tháng trước và thêm một vào thương số. Giá trị kết quả được nâng lên thành sức mạnh của 365 chia cho số ngày đáo hạn. Cuối cùng, trừ một từ giá trị kết quả.
Chìa khóa chính
- Lợi tức tiện lợi là phí bảo hiểm liên quan đến việc nắm giữ một tài sản cơ bản, thay vì bảo đảm phái sinh hoặc hợp đồng phái sinh liên quan. Lợi nhuận bất tiện thường phát sinh khi chi phí liên quan đến lưu trữ vật lý thấp. Nhà đầu tư cần biết giá tương lai, giá giao ngay, tỷ lệ vay và thời gian để trưởng thành để tính năng suất thuận tiện.
Ví dụ thực tế về năng suất tiện lợi
Sản lượng tiện lợi rất đơn giản để tính toán nếu biết giá tương lai, giá giao ngay, tỷ lệ vay và thời gian đáo hạn của hàng hóa. Giá tương lai được tính bằng giá giao ngay nhân với số của Euler, hoặc hằng số toán học e, được nâng lên thành sức mạnh của chênh lệch giữa tỷ lệ vay và lợi tức tiện lợi nhân với thời gian đáo hạn. Do đó, lợi suất thuận tiện được giải quyết là chênh lệch giữa tỷ lệ vay và một lần chia cho thời gian đáo hạn nhân với nhật ký tự nhiên của giá tương lai chia cho giá giao ngay. Công thức này được sử dụng cho tỷ lệ gộp liên tục và sản lượng.
Ví dụ: giả sử một thương nhân muốn tính năng suất tiện lợi của dầu thô Trung cấp West Texas (WTI) để giao hàng một năm kể từ hôm nay. Giả sử rằng tỷ lệ vay hàng năm là 2%, giá giao ngay của dầu thô WTI là 50, 50 đô la và giá tương lai của các hợp đồng dầu thô hết hạn một năm kể từ hôm nay là 45, 50 đô la. Do đó, năng suất tiện lợi được tính là 12, 43% liên tục gộp mỗi năm, hoặc 0, 02 - (1/1) * LN ($ 45, 50 / $ 50, 50).
