Thỏa thuận cổ áo là gì?
Nói chung, "cổ áo" là một chiến lược tài chính phổ biến để hạn chế kết quả tiềm năng của một biến không chắc chắn trong phạm vi hoặc dải chấp nhận được. Trong kinh doanh và đầu tư, thỏa thuận cổ áo là một kỹ thuật phổ biến để "phòng ngừa" rủi ro hoặc khóa trong một phạm vi kết quả hoàn trả có thể có. Hạn chế lớn nhất đối với cổ áo là hạn chế và chi phí kéo theo chi phí giao dịch. Nhưng đối với các chiến lược nhất định, cổ áo đóng vai trò là một chính sách bảo hiểm hơn là vượt qua các khoản phí bổ sung.
Thực tế, một cổ áo đặt trần và sàn cho một loạt các giá trị: lãi suất, điều chỉnh giá trị thị trường và mức độ rủi ro. Với nhiều chứng khoán, công cụ phái sinh, quyền chọn và tương lai hiện có sẵn, không có giới hạn đối với tiềm năng cổ áo.
Thỏa thuận cổ áo giải thích
Đối với chứng khoán vốn, một thỏa thuận cổ áo thiết lập một loạt các mức giá trong đó một cổ phiếu sẽ được định giá hoặc một loạt số lượng cổ phiếu sẽ được cung cấp để đảm bảo cho người mua và người bán nhận được các giao dịch mà họ mong đợi. Các loại vòng cổ chính là vòng cổ có giá trị cố định và vòng cổ chia sẻ cố định.
Cổ áo cũng có thể bao gồm một thỏa thuận trong một thỏa thuận mua bán và sáp nhập nhằm bảo vệ người mua khỏi những biến động đáng kể về giá cổ phiếu, giữa thời điểm sáp nhập bắt đầu và thời điểm sáp nhập hoàn tất. Thỏa thuận cổ áo được sử dụng khi sáp nhập được tài trợ bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt, có thể chịu sự thay đổi đáng kể về giá cổ phiếu và ảnh hưởng đến giá trị của thỏa thuận cho người mua và người bán.
Có lẽ cổ áo hào nhoáng nhất trong tất cả được sử dụng với các chiến lược tùy chọn. Ở đây, một cổ áo bao gồm một vị trí dài trong một cổ phiếu cơ bản với việc mua đồng thời các lệnh bảo vệ và bán các tùy chọn cuộc gọi chống lại việc nắm giữ đó. Các lệnh đặt và các cuộc gọi đều là các lựa chọn hết tiền có cùng tháng hết hạn và phải bằng số lượng hợp đồng. Về mặt kỹ thuật, chiến lược cổ áo này tương đương với chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm hết tiền với việc mua thêm một bộ bảo vệ. Chiến lược này rất phổ biến khi một nhà giao dịch quyền chọn thích tạo thu nhập cao từ việc viết các cuộc gọi được bảo hiểm nhưng mong muốn bảo vệ nhược điểm khỏi sự giảm giá đột ngột của giá bảo mật cơ bản.
