Vốn cam kết là gì?
Vốn cam kết là tiền mà một nhà đầu tư đã đồng ý đóng góp vào quỹ đầu tư. Thuật ngữ này thường được sử dụng liên quan đến các khoản đầu tư thay thế, chẳng hạn như quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), quỹ đầu tư tư nhân (PE) và quỹ phòng hộ.
Không giống như các công cụ giao dịch công khai, chẳng hạn như các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), các quỹ đầu tư thay thế này tương đối kém thanh khoản. Do đó, các nhà quản lý của họ dựa vào vốn cam kết của nhà đầu tư để đảm bảo họ có đủ nguồn lực để tài trợ cho đường ống mua lại và chi phí hành chính.
Chìa khóa chính
- Vốn cam kết là tiền đóng góp vào quỹ đầu tư. Nó được liên kết với các quỹ đầu tư thay thế, chẳng hạn như VC, PE và các quỹ phòng hộ. Vốn được sử dụng để đầu tư cũng như chi phí hành chính; không thể kết xuất nó có thể dẫn đến các hình phạt, chẳng hạn như mất lợi nhuận trong tương lai.
Hiểu về vốn cam kết
Các nhà đầu tư muốn đóng góp vốn cho các công ty đầu tư thay thế thường tin rằng họ sẽ được hưởng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn mức có thể trong các loại tài sản truyền thống hơn. Tuy nhiên, trong việc tìm kiếm những lợi ích này, các nhà đầu tư phải sẵn sàng chấp nhận các điều khoản hạn chế hơn.
Các quỹ đầu tư thay thế thường cung cấp ít sự giám sát hơn so với các đồng nghiệp truyền thống của họ và cũng yêu cầu các nhà đầu tư cam kết trước thời hạn để góp vốn. Những đóng góp này có thể được trả trước hoặc trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Quy mô của những đóng góp này cũng lớn hơn nhiều so với hầu hết các phương tiện đầu tư, với quy mô đóng góp tối thiểu thường trên 1 triệu đô la.
Theo truyền thống, các nhà đầu tư cam kết vốn vào một quỹ đầu tư thay thế sẽ có vài năm để thực hiện tốt cam kết. Không làm như vậy có thể dẫn đến các hình phạt, chẳng hạn như tịch thu một phần lợi nhuận trong tương lai của nhà đầu tư. Trong một số trường hợp, các nhà đầu tư vi phạm cũng có thể được yêu cầu bán tiền lãi của họ cho quỹ, cho các đối tác hiện có khác hoặc cho các bên thứ ba được chấp thuận.
Tùy thuộc vào cấu trúc của quỹ, vốn cam kết có thể được phân bổ cho các khoản đầu tư cụ thể hoặc có thể được rút vào một quỹ có mục đích chung gọi là nhóm mù. Trong kịch bản thứ hai, nhà đầu tư sẽ không biết trước khoản đầu tư chính xác mà vốn của họ sẽ được sử dụng để tài trợ. Thay vào đó, họ sẽ chỉ biết chiến lược chung đang được theo đuổi, để lại các chi tiết được sắp xếp bởi các nhà quản lý quỹ.
Trong các trường hợp khác, các quỹ sẽ tiết lộ các thương vụ mua lại cụ thể mà họ đang huy động vốn, cùng với chiến lược bao quát của họ. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư có thể quyết định nếu họ muốn tham gia tài trợ cho từng dự án cụ thể. Nếu họ tin rằng chiến lược này hấp dẫn nhưng không hào hứng với việc mua lại tiếp theo trong đường ống của quỹ, họ có thể trì hoãn đóng góp cho đến khi họ được đưa ra một lựa chọn hấp dẫn hơn trong chiến lược đó.
Phương pháp đầu tư này thường được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư, những người coi trọng ý thức kiểm soát hơn. Mặt khác, nó có khả năng làm suy yếu hiệu suất quỹ bằng cách hạn chế khả năng của các nhà quản lý quỹ để hành động cơ hội trong việc tìm kiếm lợi nhuận đầu tư cao nhất có thể.
Ví dụ thực tế về vốn cam kết
Giả sử bạn là chủ sở hữu của XYZ Capital, một công ty cổ phần tư nhân chuyên về các công ty công nghiệp trưởng thành ở Tây Bắc Thái Bình Dương. Để thu hút vốn của nhà đầu tư, quỹ của bạn cung cấp thông tin chi tiết về chiến lược đầu tư của mình, bao gồm các ví dụ về các vụ mua lại trong quá khứ và dòng thời gian của các thương vụ mua lại trong tương lai.
Tuy nhiên, thay vì huy động vốn trên cơ sở mỗi lần mua lại, quỹ của bạn tăng tiền vào một nhóm mù. Các nhà đầu tư của bạn sau đó tin tưởng rằng bạn sẽ phân bổ vốn của họ vào các khoản đầu tư phù hợp với chiến lược đã thỏa thuận, mà không cần phải xem xét và phê duyệt từng khoản đầu tư riêng lẻ.
Để thực hiện mô hình gây quỹ này, bạn yêu cầu vốn cam kết được thanh toán bất cứ lúc nào trong vòng một đến ba năm sau khi bắt đầu quỹ. Kích thước đóng góp tối thiểu được đặt ở mức 1 triệu đô la. Nếu các nhà đầu tư không hoàn trả đúng hạn, họ có thể phải bán cổ phần của mình trong quỹ cho một bên được chấp thuận.
Sau khi được thu thập, vốn cam kết sau đó được sử dụng để tài trợ cho các khoản đầu tư theo kế hoạch cũng như để trang trải chi phí hành chính, như phí, lương, chi phí đi lại và chi phí thẩm định.
