Trưởng thành liên tục là gì?
Thời gian đáo hạn liên tục là sự điều chỉnh cho kỳ hạn tương đương, được sử dụng bởi Ủy ban Dự trữ Liên bang để tính toán một chỉ số dựa trên năng suất trung bình của các chứng khoán Kho bạc khác nhau đáo hạn ở các giai đoạn khác nhau. Lợi tức đáo hạn không đổi được sử dụng làm tài liệu tham khảo để định giá chứng khoán nợ được phát hành bởi các tổ chức như các tập đoàn và tổ chức.
Giải thích trưởng thành liên tục
Sự trưởng thành không đổi là giá trị lý thuyết của Kho bạc Hoa Kỳ dựa trên các giá trị gần đây của Kho bạc Hoa Kỳ được bán đấu giá. Giá trị thu được của Kho bạc Hoa Kỳ hàng ngày thông qua nội suy đường cong lợi suất Kho bạc, theo đó, dựa trên việc đóng cửa lợi tức của chứng khoán Kho bạc giao dịch tích cực. Nó được tính bằng cách sử dụng đường cong lợi suất hàng ngày của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ.
Lợi tức đáo hạn liên tục thường được sử dụng bởi người cho vay để xác định tỷ lệ thế chấp. Chỉ số Kho bạc đáo hạn không đổi trong một năm là một trong những chỉ số được sử dụng rộng rãi nhất và chủ yếu được sử dụng làm điểm tham chiếu cho các khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh (ARM) có lãi suất được điều chỉnh hàng năm.
Vì lợi suất đáo hạn không đổi có nguồn gốc từ Kho bạc, được coi là chứng khoán không rủi ro, nên việc điều chỉnh rủi ro được thực hiện bởi người cho vay bằng phí bảo hiểm rủi ro được tính cho người vay dưới dạng lãi suất cao hơn. Ví dụ: nếu tỷ lệ đáo hạn không đổi trong một năm là 4%, người cho vay có thể tính phí 5% cho khoản vay một năm cho người vay. Mức chênh lệch 1% là khoản bồi thường rủi ro của người cho vay và là tỷ suất lợi nhuận gộp của khoản vay.
Hoán đổi trưởng thành liên tục
Một loại giao dịch hoán đổi lãi suất, được gọi là hoán đổi kỳ hạn không đổi (CMS), cho phép người mua cố định thời lượng của các luồng nhận được trên một giao dịch hoán đổi. Trong một CMS, tỷ lệ trên một chân của hoán đổi đáo hạn không đổi được cố định hoặc đặt lại định kỳ tại hoặc liên quan đến LIBOR hoặc tỷ lệ chỉ số tham chiếu nổi khác. Chân nổi của hoán đổi đáo hạn không đổi cố định dựa vào một điểm trên đường cong hoán đổi trên cơ sở định kỳ để thời lượng của dòng tiền nhận được được giữ không đổi.
Nói chung, việc làm phẳng hoặc đảo ngược đường cong lợi suất sau khi hoán đổi được thực hiện sẽ cải thiện vị trí của người trả lãi suất đáo hạn liên tục so với người trả lãi suất thả nổi. Trong kịch bản này, lãi suất dài hạn giảm so với lãi suất ngắn hạn. Mặc dù các vị trí tương đối của một người trả lãi suất đáo hạn không đổi và một người trả lãi suất cố định phức tạp hơn, nói chung, người trả lãi suất cố định trong bất kỳ hoán đổi nào sẽ được hưởng lợi chủ yếu từ sự dịch chuyển lên của đường cong lợi suất. Ví dụ, một nhà đầu tư tin rằng đường cong lợi suất chung sắp sửa giảm trong đó lãi suất LIBOR sáu tháng sẽ giảm so với tỷ giá hoán đổi ba năm. Để tận dụng sự thay đổi của đường cong này, nhà đầu tư mua một giao dịch hoán đổi đáo hạn liên tục trả lãi suất LIBOR sáu tháng và nhận tỷ giá hoán đổi ba năm.
Hoán đổi tín dụng đáo hạn liên tục
Hoán đổi mặc định tín dụng đáo hạn không đổi (CMCDS) là một hoán đổi mặc định tín dụng có phí bảo hiểm nổi đặt lại trên cơ sở định kỳ và cung cấp một hàng rào chống lại tổn thất mặc định. Khoản thanh toán thả nổi liên quan đến chênh lệch tín dụng trên CDS có cùng kỳ hạn ban đầu vào các ngày đặt lại định kỳ. CMCDS khác với chênh lệch mặc định tín dụng vanilla đơn giản ở chỗ phí bảo hiểm mà người mua bảo vệ trả cho nhà cung cấp được thả nổi theo CMCDS, không cố định như với CDS thông thường.
