Kế hoạch tỷ lệ không đổi là gì?
Kế hoạch tỷ lệ không đổi (còn được gọi là đầu tư "hỗn hợp không đổi" hoặc "trọng số không đổi") là một chiến lược phân bổ tài sản chiến lược, hoặc công thức đầu tư, giữ cho các phần tích cực và bảo thủ của danh mục đầu tư được đặt ở một tỷ lệ cố định. Để duy trì trọng lượng tài sản mục tiêu, thường là giữa cổ phiếu và trái phiếu, danh mục đầu tư được định giá lại theo định kỳ bằng cách bán các tài sản vượt trội và mua các tài sản kém hiệu quả. Do đó, cổ phiếu được bán nếu chúng tăng nhanh hơn các khoản đầu tư khác và được mua nếu chúng giảm giá trị hơn các khoản đầu tư khác trong danh mục đầu tư.
Nếu phân bổ tài sản chiến lược của danh mục đầu tư được đặt thành 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, kế hoạch tỷ lệ không đổi sẽ đảm bảo rằng, khi thị trường di chuyển, tỷ lệ 60/40 đó được bảo toàn theo thời gian.
chìa khóa
- Kế hoạch tỷ lệ không đổi là chiến lược phân bổ tài sản chiến lược, giữ cho các phần tích cực và bảo thủ của danh mục đầu tư được đặt ở một tỷ lệ cố định. Khi tỷ lệ nắm giữ thực tế khác với tỷ lệ mong muốn theo số tiền định trước, các giao dịch được thực hiện để cân bằng lại danh mục đầu tư.a quy tắc chung là danh mục đầu tư phải được cân bằng lại với hỗn hợp ban đầu của nó khi bất kỳ loại tài sản nhất định nào di chuyển hơn +/- 5% so với mục tiêu ban đầu của nó. điều chỉnh danh mục đầu tư theo chu kỳ.
Khái niệm cơ bản của kế hoạch tỷ lệ không đổi
Một kế hoạch tỷ lệ không đổi là một ví dụ về chiến lược đầu tư công thức dài hạn, không liên quan đến phân tích và dự báo bảo mật, hoặc thời điểm thị trường. Nó có thể tận dụng các phẩm chất quản lý giống như hoạt động thông qua việc tái cân bằng có hệ thống theo một công thức quy định, khi thị trường tăng và giảm.
Khi tỷ lệ thực tế khác với tỷ lệ mong muốn theo số tiền định trước, các giao dịch được thực hiện để cân bằng lại danh mục đầu tư. Các kế hoạch tỷ lệ không đổi, cùng với các kế hoạch giá trị đồng đô la không đổi, tương tự như các chiến lược phân bổ tài sản mua và nắm giữ được sử dụng trong quản lý danh mục đầu tư, ngoại trừ các chiến lược mua và nắm giữ không bao giờ cân bằng lại. Một kế hoạch tỷ lệ không đổi sẽ đảm bảo rằng phân bổ tài sản 70/30 hoặc 80/20 (cổ phiếu cho trái phiếu) vẫn duy trì 70/30 hoặc 80/20 ngay cả khi thị trường di chuyển.
Chi phí của các giao dịch tái cân bằng này làm giảm lợi nhuận đầu tư. Nhưng các kế hoạch tỷ lệ không đổi nhằm mục đích làm giảm lợi nhuận đầu tư trong một khoảng thời gian dài hơn bằng cách điều chỉnh danh mục đầu tư theo chu kỳ và thu lợi nhuận từ các cổ phiếu đầu cơ đã tăng mạnh.
Bằng cách bán các cổ phiếu hoạt động tốt hơn và mua các cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả, các kế hoạch tỷ lệ không đổi sẽ chống lại các chiến lược đầu tư thúc đẩy bán các tài sản kém hiệu quả và mua các cổ phiếu hoạt động tốt hơn. Đây là lý do tại sao chúng hoạt động tốt nhất trong các thị trường đầy biến động với mô hình hoàn nguyên trung bình chung.
Không có quy tắc khó và nhanh để tái cân bằng danh mục đầu tư theo phân bổ tài sản chiến lược hoặc trọng số không đổi. Tuy nhiên, một nguyên tắc chung là danh mục đầu tư phải được cân bằng lại với hỗn hợp ban đầu khi bất kỳ loại tài sản nhất định nào di chuyển nhiều hơn +/- 5% so với mục tiêu ban đầu.
Các loại kế hoạch tỷ lệ không đổi
Bởi vì các chỉ số trọng số vốn đôi khi làm quá tải các cổ phiếu bị định giá quá cao và các cổ phiếu bị định giá thấp ở đỉnh của thị trường tăng trưởng, một số quỹ giao dịch beta thông minh (ETF) cũng là các yếu tố nhắm mục tiêu theo chu kỳ đối nghịch như động lượng, biến động, giá trị và kích thước theo hệ thống thừa cân hoặc thiếu cân
Cân bằng lại beta thông minh sử dụng các tiêu chí bổ sung, chẳng hạn như giá trị được xác định bằng các biện pháp hiệu suất như giá trị sổ sách hoặc tỷ lệ hoàn vốn, để phân bổ nắm giữ qua một lựa chọn cổ phiếu. Phương pháp tạo danh mục đầu tư dựa trên quy tắc này thêm một lớp phân tích có hệ thống vào khoản đầu tư mà đầu tư chỉ số đơn giản thiếu.
Lịch sử của kế hoạch tỷ lệ không đổi
Kế hoạch tỷ lệ không đổi là một trong những chiến lược đầu tiên được đưa ra khi các tổ chức bắt đầu đầu tư đáng kể vào thị trường chứng khoán, vào những năm 1940. Một trong những tài liệu tham khảo đầu tiên về nó tồn tại trong số tháng 7 năm 1947 của Tạp chí Kinh doanh của Đại học Chicago. Một bài báo trong số ra tháng 10 năm 1949 của Tạp chí Kinh doanh của Đại học Chicago đã thảo luận về sự cần thiết phải dự báo trong "kế hoạch thời gian công thức".
