Tài chính nợ so với tài chính vốn chủ sở hữu: Tổng quan
Khi tài trợ cho một công ty, "chi phí" là chi phí có thể đo lường được để có được vốn. Với nợ, đây là chi phí lãi vay mà một công ty trả cho khoản nợ của mình. Với vốn chủ sở hữu, chi phí vốn đề cập đến yêu cầu về thu nhập cung cấp cho các cổ đông cho cổ phần sở hữu của họ trong doanh nghiệp.
Chìa khóa chính
- Khi tài trợ cho một công ty, "chi phí" là chi phí có thể đo lường được để có được vốn. Với vốn chủ sở hữu, chi phí vốn liên quan đến yêu cầu thu nhập cung cấp cho các cổ đông cho cổ phần sở hữu của họ trong doanh nghiệp. Dự kiến một công ty sẽ hoạt động tốt, thường có thể thu được khoản nợ với chi phí hiệu quả thấp hơn.
Nợ tài chính
Khi một công ty tăng tiền vốn bằng cách bán các công cụ nợ cho các nhà đầu tư, nó được gọi là tài trợ nợ. Đổi lại cho vay tiền, các cá nhân hoặc tổ chức trở thành chủ nợ và nhận được một lời hứa rằng tiền gốc và lãi cho khoản nợ sẽ được trả theo lịch trình thường xuyên.
Vốn chủ sở hữu
Tài trợ vốn chủ sở hữu là quá trình huy động vốn thông qua việc bán cổ phần trong một công ty. Với tài chính cổ phần đi kèm một quyền lợi sở hữu cho các cổ đông. Tài trợ vốn chủ sở hữu có thể dao động từ vài nghìn đô la được huy động bởi một doanh nhân từ một nhà đầu tư tư nhân đến một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) trên một sàn giao dịch chứng khoán có hàng tỷ đô la.
Nếu một công ty không tạo ra đủ tiền mặt, bản chất chi phí cố định của nợ có thể chứng tỏ quá nặng nề. Ý tưởng cơ bản này đại diện cho rủi ro liên quan đến tài trợ nợ.
Thí dụ
Với điều kiện một công ty dự kiến sẽ hoạt động tốt, bạn thường có thể có được khoản vay nợ với chi phí hiệu quả thấp hơn.
Ví dụ: nếu bạn điều hành một doanh nghiệp nhỏ và cần 40.000 đô la tài chính, bạn có thể vay khoản vay ngân hàng 40.000 đô la với lãi suất 10% hoặc bạn có thể bán 25% cổ phần trong doanh nghiệp của mình cho hàng xóm với giá 40.000 đô la.
Giả sử doanh nghiệp của bạn kiếm được lợi nhuận 20.000 đô la trong năm tiếp theo. Nếu bạn đã vay ngân hàng, chi phí lãi vay của bạn (chi phí cho việc vay nợ) sẽ là 4.000 đô la, khiến bạn có 16.000 đô la tiền lãi.
Ngược lại, nếu bạn đã sử dụng tài trợ vốn chủ sở hữu, bạn sẽ không có nợ (và kết quả là không có chi phí lãi vay), nhưng sẽ chỉ giữ lại 75 phần trăm lợi nhuận của bạn (25 phần trăm còn lại thuộc sở hữu của hàng xóm). Do đó, lợi nhuận cá nhân của bạn sẽ chỉ là 15.000 đô la, hoặc (75% x 20.000 đô la).
Từ ví dụ này, bạn có thể thấy nó ít tốn kém hơn đối với bạn, với tư cách là cổ đông ban đầu của công ty bạn, phát hành nợ trái ngược với vốn chủ sở hữu. Thuế làm cho tình hình thậm chí tốt hơn nếu bạn có nợ vì chi phí lãi được khấu trừ vào thu nhập trước khi thuế thu nhập được đóng thuế, do đó đóng vai trò là lá chắn thuế (mặc dù chúng tôi đã bỏ qua thuế trong ví dụ này vì đơn giản).
Tất nhiên, lợi thế của bản chất lãi cố định của nợ cũng có thể là một bất lợi. Nó trình bày một chi phí cố định, do đó làm tăng rủi ro của một công ty. Quay trở lại ví dụ của chúng tôi, giả sử công ty của bạn chỉ kiếm được 5.000 đô la trong năm tới. Với việc vay nợ, bạn vẫn sẽ có cùng 4.000 đô la tiền lãi phải trả, vì vậy bạn sẽ chỉ còn lại 1.000 đô la tiền lãi (5.000 - 4.000 đô la). Với vốn chủ sở hữu, một lần nữa bạn không có chi phí lãi vay, nhưng chỉ giữ 75 phần trăm lợi nhuận của bạn, do đó để lại cho bạn 3.750 đô la lợi nhuận (75% x 5.000 đô la).
Tuy nhiên, nếu một công ty không tạo ra đủ tiền mặt, bản chất chi phí cố định của nợ có thể chứng tỏ quá nặng nề. Ý tưởng cơ bản này đại diện cho rủi ro liên quan đến tài trợ nợ.
Điểm mấu chốt
Các công ty không bao giờ hoàn toàn chắc chắn thu nhập của họ sẽ đạt được trong tương lai (mặc dù họ có thể ước tính hợp lý). Thu nhập trong tương lai của họ càng không chắc chắn, càng có nhiều rủi ro. Do đó, các công ty trong các ngành rất ổn định với dòng tiền ổn định thường sử dụng nợ nặng hơn so với các công ty trong các ngành rủi ro hoặc các công ty rất nhỏ và mới bắt đầu hoạt động. Các doanh nghiệp mới có độ không chắc chắn cao có thể gặp khó khăn trong việc có được tài trợ nợ và thường tài trợ cho hoạt động của họ chủ yếu thông qua vốn chủ sở hữu. (Để đọc liên quan, hãy xem "Công ty có nên phát hành Nợ hoặc Vốn chủ sở hữu không?")
