Mục lục
- Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ
- Công thức và tính toán của DSCR
- Tính toán DSCR bằng Excel
- DSCR nói gì với bạn?
- Sử dụng DSCR trong thế giới thực
- Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất so với DSCR
- Hạn chế của DSCR
Tỷ lệ bảo hiểm nợ-dịch vụ - DSCR là gì?
Trong tài chính doanh nghiệp, tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ (DSCR) là thước đo dòng tiền có sẵn để thanh toán các nghĩa vụ nợ hiện tại. Tỷ lệ này cho biết thu nhập hoạt động ròng là bội số của các nghĩa vụ nợ trong vòng một năm, bao gồm cả lãi, gốc, tiền chìm và các khoản thanh toán cho thuê.
Trong tài chính chính phủ, đó là số thu nhập xuất khẩu cần thiết để đáp ứng các khoản thanh toán lãi và gốc hàng năm cho các khoản nợ bên ngoài của một quốc gia. Trong tài chính cá nhân, nó là một tỷ lệ được sử dụng bởi các nhân viên cho vay của ngân hàng để xác định các khoản vay bất động sản thu nhập.
Trong mỗi trường hợp, tỷ lệ này phản ánh khả năng trả nợ cho một mức thu nhập cụ thể.
Chìa khóa chính
- DSCR là thước đo dòng tiền có sẵn để thanh toán các nghĩa vụ nợ hiện tại.DSCR có thể được sử dụng để phân tích các công ty, dự án hoặc người vay cá nhân. DSCR tối thiểu mà người cho vay sẽ yêu cầu phụ thuộc vào điều kiện kinh tế vĩ mô. Nếu nền kinh tế đang phát triển, những người cho vay có thể tha thứ nhiều hơn cho tỷ lệ thấp hơn.
Công thức và tính toán của DSCR
Công thức tính tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ đòi hỏi thu nhập hoạt động ròng và tổng dịch vụ nợ của đơn vị. Thu nhập hoạt động ròng là doanh thu của công ty, trừ chi phí hoạt động, không bao gồm thuế và các khoản thanh toán lãi. Nó thường được coi là tương đương với thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT).
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác DSCR = Tổng dịch vụ nợ Thu nhập hoạt động trong đó: Thu nhập hoạt động ròng = Doanh thu − COECOE = Chi phí hoạt động nhất định Dịch vụ nợ tổng cộng = Nghĩa vụ nợ hiện tại
Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ (DSCR)
Một số tính toán bao gồm thu nhập không hoạt động trong EBIT, tuy nhiên, điều này không bao giờ đúng đối với thu nhập hoạt động ròng. Là người cho vay hoặc nhà đầu tư so sánh giá trị tín dụng của các công ty khác nhau - hoặc người quản lý so sánh các năm hoặc quý khác nhau - điều quan trọng là phải áp dụng các tiêu chí nhất quán khi tính toán DSCR. Là một người đi vay, điều quan trọng là phải nhận ra rằng những người cho vay có thể tính toán DSCR theo những cách hơi khác nhau.
Tổng dịch vụ nợ liên quan đến nghĩa vụ nợ hiện tại, nghĩa là bất kỳ khoản lãi, gốc, quỹ chìm và các khoản thanh toán cho thuê nào đến hạn trong năm tới. Trên bảng cân đối kế toán, điều này sẽ bao gồm nợ ngắn hạn và phần hiện tại của nợ dài hạn.
Thuế thu nhập làm phức tạp các tính toán của DSCR vì các khoản thanh toán lãi được khấu trừ thuế, trong khi các khoản hoàn trả gốc thì không. Do đó, một cách chính xác hơn để tính tổng dịch vụ nợ là tính toán:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác TDS = (Lãi suất × (1 Rate Thuế suất)) + Tiền gốc: TDS = Tổng dịch vụ nợ
Tính toán DSCR bằng Excel
Để tạo một công thức DSCR động trong Excel, bạn không chỉ cần chạy một phương trình chia thu nhập hoạt động ròng cho dịch vụ nợ. Thay vào đó, bạn sẽ đặt tiêu đề cho hai ô liên tiếp, chẳng hạn như A2 và A3, "Thu nhập hoạt động ròng" và "Dịch vụ nợ". Sau đó, liền kề với những người trong B2 và B3, bạn sẽ đặt các số liệu tương ứng từ báo cáo thu nhập.
Trong một ô riêng biệt, nhập công thức cho DSCR sử dụng các ô B2 và B3 thay vì các giá trị số thực tế (ví dụ: B2 / B3).
Ngay cả đối với một phép tính đơn giản này, tốt nhất là để lại một công thức động có thể được điều chỉnh và tính toán lại tự động. Một trong những lý do chính để tính toán DSCR là so sánh nó với các công ty khác trong ngành và những so sánh này sẽ dễ chạy hơn nếu bạn chỉ cần cắm số và đi.
DSCR nói gì với bạn?
Người cho vay sẽ thường xuyên đánh giá DSCR của người vay trước khi thực hiện khoản vay. Một DSCR dưới 1 có nghĩa là dòng tiền âm, có nghĩa là người đi vay sẽ không thể trang trải hoặc thanh toán các nghĩa vụ nợ hiện tại mà không dựa vào các nguồn bên ngoài - về bản chất, không vay thêm.
Ví dụ, DSCR là 0, 95 có nghĩa là chỉ có đủ thu nhập hoạt động ròng để chi trả 95% cho các khoản thanh toán nợ hàng năm. Trong bối cảnh tài chính cá nhân, điều này có nghĩa là người đi vay sẽ phải đào sâu vào quỹ cá nhân của mình mỗi tháng để duy trì dự án. Nhìn chung, những người cho vay cau mày với dòng tiền âm, nhưng một số người cho phép nếu người đi vay có nguồn lực mạnh bên ngoài thu nhập.
Nếu tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ quá gần 1, giả sử 1.1, thực thể dễ bị tổn thương và sự sụt giảm nhỏ trong dòng tiền có thể khiến nó không thể phục vụ nợ. Người cho vay trong một số trường hợp có thể yêu cầu người vay duy trì một DSCR tối thiểu nhất định trong khi khoản vay còn tồn đọng. Một số thỏa thuận sẽ xem xét một người vay xuống dưới mức tối thiểu đó để được mặc định. Thông thường, một DSCR lớn hơn 1 có nghĩa là thực thể - cho dù một người, công ty hoặc chính phủ - có đủ thu nhập để trả các nghĩa vụ nợ hiện tại.
DSCR tối thiểu mà người cho vay sẽ yêu cầu có thể phụ thuộc vào điều kiện kinh tế vĩ mô. Nếu nền kinh tế đang phát triển, tín dụng có sẵn hơn và người cho vay có thể tha thứ cho tỷ lệ thấp hơn. Tuy nhiên, xu hướng cho vay đối với những người vay kém chất lượng có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế, như đã xảy ra dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Người vay dưới chuẩn có thể có được tín dụng, đặc biệt là các khoản thế chấp, với rất ít sự xem xét kỹ lưỡng. Khi những người vay này bắt đầu vỡ nợ, các tổ chức tài chính đã tài trợ cho họ sụp đổ.
Sử dụng DSCR trong thế giới thực
Giả sử một nhà phát triển bất động sản đang tìm cách vay thế chấp từ một ngân hàng địa phương. Người cho vay sẽ muốn tính toán DSCR để xác định khả năng của nhà phát triển vay và trả hết khoản vay của mình vì tài sản cho thuê mà anh ta xây dựng tạo ra thu nhập.
Nhà phát triển chỉ ra rằng thu nhập hoạt động ròng của anh ta sẽ là 2.150.000 đô la mỗi năm và người cho vay lưu ý rằng dịch vụ nợ sẽ là 350.000 đô la mỗi năm. Do đó, DSCR có thể được tính là 6, 14 lần, điều đó có nghĩa là người đi vay có thể chi trả cho dịch vụ nợ của mình hơn sáu lần so với thu nhập hoạt động của mình.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6.14
Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất so với DSCR
Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất dùng để đo lường số tiền vốn chủ sở hữu của công ty so với số tiền lãi phải trả cho tất cả các khoản nợ trong một thời gian nhất định. Điều này được thể hiện dưới dạng tỷ lệ và thường được tính toán hàng năm.
Để tính tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, chỉ cần chia thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT) cho giai đoạn được thiết lập cho tổng số tiền lãi phải trả cho cùng kỳ đó. EBIT thường được gọi là thu nhập hoạt động ròng hoặc lợi nhuận hoạt động được tính bằng cách trừ chi phí hoạt động và chi phí hoạt động, chẳng hạn như tiền thuê nhà, chi phí hàng hóa, cước phí, tiền lương và các tiện ích, từ doanh thu. Con số này phản ánh lượng tiền mặt có sẵn sau khi trừ tất cả các chi phí cần thiết để duy trì hoạt động kinh doanh.
Tỷ lệ EBIT trên các khoản thanh toán lãi càng cao, công ty càng ổn định về tài chính. Số liệu này chỉ tính đến các khoản thanh toán lãi và không phải là các khoản thanh toán được thực hiện trên số dư nợ gốc có thể được yêu cầu bởi người cho vay.
Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ là toàn diện hơn một chút. Số liệu này đánh giá khả năng của một công ty đáp ứng các khoản thanh toán gốc và lãi tối thiểu, bao gồm các khoản thanh toán quỹ chìm, trong một thời gian nhất định. Để tính toán DSCR, EBIT được chia cho tổng số tiền thanh toán gốc và lãi cần thiết trong một khoảng thời gian nhất định để có thu nhập hoạt động ròng (NOI). Bởi vì nó tính đến các khoản thanh toán gốc ngoài lãi suất, DSCR là một chỉ số mạnh mẽ hơn một chút về tình hình tài chính của công ty.
Trong cả hai trường hợp, một công ty có tỷ lệ dưới 1 không tạo ra đủ doanh thu để trang trải chi phí nợ tối thiểu. Về mặt quản lý kinh doanh hoặc đầu tư, điều này thể hiện một triển vọng rất rủi ro vì ngay cả một khoảng thời gian ngắn của thu nhập thấp hơn trung bình cũng có thể gây ra thảm họa.
Hạn chế của DSCR
Một hạn chế của tỷ lệ bảo hiểm lãi suất là thực tế là nó không xem xét rõ ràng khả năng trả nợ của công ty. Hầu hết các vấn đề nợ dài hạn đều có các điều khoản khấu hao với số tiền đô la liên quan đến yêu cầu lãi suất và việc không đáp ứng yêu cầu quỹ chìm là một hành động vỡ nợ có thể buộc công ty phá sản. Một tỷ lệ cố gắng đo lường khả năng trả nợ của một công ty là tỷ lệ bao phủ phí cố định.
