Giảm phát tác động tích cực đến người tiêu dùng trong ngắn hạn nhưng tiêu cực trong dài hạn. Trong ngắn hạn, giảm phát về cơ bản làm tăng sức mua của người tiêu dùng khi giá giảm. Người tiêu dùng có thể tiết kiệm nhiều tiền hơn khi thu nhập của họ tăng lên so với chi phí của họ. Điều này cũng làm giảm bớt gánh nặng nợ nần vì người tiêu dùng có thể loại bỏ.
Mặc dù giá giảm có vẻ là một thỏa thuận tốt cho người tiêu dùng, các yếu tố góp phần giảm phát là thảm họa đối với người tiêu dùng và toàn bộ nền kinh tế trong dài hạn. Có một sự tạm lắng tạm thời khi thu nhập của người tiêu dùng vẫn ổn định trong khi giá giảm. Cuối cùng, giá giảm bắt đầu ảnh hưởng đến các công ty buộc phải cắt giảm lương và việc làm để đáp ứng với doanh thu giảm. Điều này dẫn đến thu nhập giảm và niềm tin của người tiêu dùng trượt dốc.
Điều này dẫn đến giảm chi tiêu, điều này càng đẩy các công ty giảm giá để bán sản phẩm của họ. Hơn nữa, môi trường giảm phát tạo ra động lực cho người tiêu dùng và doanh nghiệp ngừng chi tiêu với kỳ vọng giá giảm. Hành vi hợp lý này, ở cấp độ cá nhân, ăn vào sự yếu kém về kinh tế, vì tiêu dùng là động lực chính của hoạt động kinh tế.
Trong các môi trường này, tải nợ và trả lãi không đổi. Họ không suy giảm mặc dù thu nhập giảm. Trên cơ sở tương đối, những thứ này đang gia tăng và ăn phần lớn ngân sách hộ gia đình. Nhiều người tiêu dùng bị buộc phải phá sản trong các môi trường này và mất bất kỳ tài sản nào được mua bằng tín dụng, chẳng hạn như cổ phiếu, nhà hoặc ô tô.
Người tiêu dùng có thu nhập cố định hoặc những người may mắn không bị mất việc làm hoặc bị cắt giảm lương có thể không gặp phải những khó khăn này. Tuy nhiên, họ sẽ là một phần của môi trường mà hàng xóm của họ sẽ phải chịu đựng và các doanh nghiệp sẽ ngừng hoạt động. Cuộc đại khủng hoảng là lần cuối cùng khi thế giới đối mặt với tình trạng giảm phát cố thủ kéo dài trong nhiều năm. Kinh nghiệm này đã dạy cho các ngân hàng trung ương sự cần thiết của việc chống giảm phát bằng mọi giá.
