Biên lai lưu ký là gì?
Biên lai lưu ký (DR) là chứng chỉ có thể thương lượng được phát hành bởi một ngân hàng đại diện cho cổ phiếu của một công ty nước ngoài được giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán địa phương. Biên lai lưu ký mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội nắm giữ cổ phần trong vốn chủ sở hữu của nước ngoài và cho họ một sự thay thế cho giao dịch trên thị trường quốc tế.
DR, ban đầu là một chứng chỉ vật lý, cho phép các nhà đầu tư nắm giữ cổ phần trong vốn chủ sở hữu của các quốc gia khác. Một trong những loại DR phổ biến nhất là biên lai gửi tiền của Mỹ (ADR), đã cung cấp cho các công ty, nhà đầu tư và thương nhân cơ hội đầu tư toàn cầu kể từ những năm 1920.
Kể từ đó, DR đã lan rộng ra các khu vực khác trên toàn cầu dưới dạng biên lai lưu ký toàn cầu (GDR) (loại DR phổ biến nhất khác), DR châu Âu và DR quốc tế. ADR thường được giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia Hoa Kỳ, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), trong khi GDR thường được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu như Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn. Cả ADR và GDR thường có mệnh giá bằng đô la Mỹ, nhưng cũng có thể được quy đổi bằng euro.
Biên lai lưu ký làm việc như thế nào
Biên lai lưu ký tồn tại trên toàn thế giới, nhưng phổ biến nhất là biên lai lưu ký của Mỹ, lần đầu tiên xuất hiện vào những năm 1920. Ở Mỹ, biên lai gửi tiền của Mỹ thường giao dịch trên AMEX, NYSE hoặc Nasdaq. Ví dụ, khi một nhà đầu tư mua biên lai lưu ký của Mỹ, biên lai được liệt kê bằng đô la Mỹ và một tổ chức tài chính Hoa Kỳ ở nước ngoài nắm giữ bảo mật cơ bản thực tế.
Người nắm giữ ADR không phải giao dịch bằng ngoại tệ vì ADR giao dịch bằng đô la Mỹ và rõ ràng thông qua hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ. Các ngân hàng Mỹ yêu cầu các công ty nước ngoài cung cấp cho họ thông tin tài chính chi tiết, giúp các nhà đầu tư dễ dàng đánh giá sức khỏe tài chính của công ty hơn so với một công ty nước ngoài chỉ giao dịch trên các sàn giao dịch quốc tế.
Trong số các lợi thế khác, biên lai lưu ký cung cấp cho các nhà đầu tư lợi ích và quyền của các cổ phiếu cơ bản, có thể bao gồm quyền biểu quyết và mở ra thị trường mà các nhà đầu tư sẽ không có quyền truy cập khác. Ví dụ, ICICI Bank Ltd. được liệt kê ở Ấn Độ và thường không có sẵn cho các nhà đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, ngân hàng có biên lai gửi tiền của Mỹ do Deutsche Bank phát hành, giao dịch trên NYSE, mà hầu hết các nhà đầu tư Mỹ có thể truy cập, cung cấp sự sẵn có rộng rãi hơn cho các nhà đầu tư.
Khi một công ty niêm yết nước ngoài muốn tạo biên lai lưu ký ở nước ngoài, công ty thường thuê một cố vấn tài chính để giúp công ty điều hướng các quy định. Công ty cũng thường sử dụng một ngân hàng nội địa để làm người giám sát và môi giới tại quốc gia mục tiêu để niêm yết cổ phiếu của công ty trên một sàn giao dịch, chẳng hạn như NYSE, tại quốc gia nơi công ty đặt trụ sở.
Chìa khóa chính
- Biên lai lưu ký (DR) là chứng chỉ có thể thương lượng được phát hành bởi một ngân hàng đại diện cho cổ phiếu của một công ty nước ngoài được giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán địa phương. Biên lai lưu ký mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội nắm giữ cổ phần trong vốn chủ sở hữu của nước ngoài và cho họ một sự thay thế cho giao dịch trên thị trường quốc tế. Biên lai lưu ký có thể hấp dẫn các nhà đầu tư vì họ cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ và mua cổ phần của các công ty nước ngoài một cách thuận tiện và ít tốn kém hơn so với mua cổ phiếu ở thị trường nước ngoài.
Biên lai lưu ký Hoa Kỳ
Tại Hoa Kỳ, các nhà đầu tư có thể có quyền truy cập vào các cổ phiếu nước ngoài thông qua biên lai lưu ký của Mỹ (ADR). Sự khác biệt chính là ADR chỉ được phát hành bởi các ngân hàng Hoa Kỳ cho các cổ phiếu nước ngoài được giao dịch trên một sàn giao dịch Hoa Kỳ. Bảo mật cơ bản của ADR được tổ chức bởi một tổ chức tài chính Mỹ ở nước ngoài chứ không phải bởi một tổ chức toàn cầu. ADR giúp giảm chi phí quản lý và nghĩa vụ mà nếu không sẽ phải trả cho mỗi giao dịch. Họ là một cách tuyệt vời để mua cổ phần của một công ty nước ngoài trong khi có được bất kỳ cổ tức và lãi vốn bằng đô la Mỹ.
Tuy nhiên, ADR không làm giảm hoặc loại bỏ các rủi ro tiền tệ và kinh tế đối với các cổ phiếu cơ bản ở một quốc gia khác. Các khoản thanh toán cổ tức bằng euro được chuyển đổi sang đô la Mỹ, chi phí chuyển đổi và thuế nước ngoài. Điều này được thực hiện theo thỏa thuận tiền gửi. ADR được liệt kê trên các sàn giao dịch chứng khoán khác nhau, chẳng hạn như Sàn giao dịch chứng khoán New York, Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ và Nasdaq, cũng như giao dịch qua quầy.
Ưu và nhược điểm của biên lai lưu ký
Biên lai lưu ký có thể hấp dẫn các nhà đầu tư vì họ cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ và mua cổ phần của các công ty nước ngoài một cách thuận tiện và ít tốn kém hơn so với mua cổ phiếu ở thị trường nước ngoài. Đối với các công ty, biên lai lưu ký cung cấp một cách đơn giản để huy động vốn trên toàn cầu và khuyến khích đầu tư quốc tế.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể thấy rằng nhiều biên lai gửi tiền không được liệt kê trên sàn giao dịch chứng khoán và họ chỉ có thể tìm thấy các nhà đầu tư tổ chức đang giao dịch chúng. Những nhược điểm tiềm năng khác đối với biên lai gửi tiền bao gồm thanh khoản tương đối thấp và rủi ro khi tham gia chứng khoán không được hỗ trợ bởi một công ty. Biên lai lưu ký có thể được rút bất cứ lúc nào và thời gian chờ đợi cho các cổ phiếu được bán và tiền thu được cho các nhà đầu tư có thể dài. Họ cũng có thể đi kèm với phí hành chính đáng kể.
