Thất bại là gì?
Trong các điều khoản giao dịch phổ biến, một thất bại xảy ra nếu người bán không giao chứng khoán hoặc người mua không trả tiền nợ vào ngày thanh toán. Thông qua một sàn giao dịch chứng khoán, điều này xảy ra nếu một nhà môi giới chứng khoán không giao hoặc nhận chứng khoán trong một thời gian xác định sau khi bán bảo đảm hoặc mua bảo đảm. Khi một người bán không thể giao chứng khoán theo hợp đồng, điều này được gọi là một thất bại ngắn. Nếu người mua không thể trả tiền cho chứng khoán, điều này được gọi là thất bại lâu dài.
Các nhà phân tích kỹ thuật cũng sử dụng thuật ngữ thất bại, nhưng điều này thường liên quan đến sự thất bại của giá để di chuyển theo hướng dự đoán sau khi phá vỡ hoặc theo một chất xúc tác cụ thể. Điều này có thể được gọi là thất bại nhưng thường được gọi là phá vỡ thất bại hoặc phá vỡ sai.
Chìa khóa chính
- Thất bại là khi người mua không giao được tiền hoặc người bán không giao được tài sản trước ngày thanh toán. Tiếp thị trên thị trường, việc thanh toán được cho là xảy ra trong vòng T + 1 đến T + 3 ngày. Những lý do phổ biến nhất cho sự thất bại giao dịch là không có khả năng thanh toán, không sở hữu tài sản để cung cấp, hoặc thông tin không khớp, trễ hoặc thiếu.
Hiểu một thất bại
Bất cứ khi nào một giao dịch được thực hiện, cả hai bên trong giao dịch đều có nghĩa vụ hợp đồng để chuyển tiền mặt hoặc tài sản trước ngày thanh toán. Sau đó, nếu giao dịch không được giải quyết, một bên của giao dịch đã không thực hiện được. Việc không giao hàng cũng có thể xảy ra nếu có sự cố kỹ thuật trong quy trình giải quyết được thực hiện bởi nhà bù trừ tương ứng.
Hiện tại, các công ty có một đến ba ngày sau ngày giao dịch để giải quyết các giao dịch, tùy thuộc vào thị trường. Trong khung thời gian này, chứng khoán và tiền mặt phải được chuyển đến phòng thanh toán bù trừ để giải quyết. Nếu các công ty không thể đáp ứng thời hạn này, một thất bại xảy ra. Yêu cầu thanh toán cho chứng khoán, quyền chọn, hợp đồng tương lai, chuyển tiếp và chứng khoán thu nhập cố định khác nhau.
Có thể thay đổi, khi quá trình thanh toán tiếp tục trở nên hiệu quả hơn, cổ phiếu sẽ ổn định trong T + 2 ngày. Điều đó có nghĩa là họ giải quyết hai ngày sau ngày giao dịch (T). Trái phiếu doanh nghiệp cũng thanh toán trong T + 2 ngày. Tùy chọn giải quyết trong T + 1 ngày.
Thất bại cũng được sử dụng như một thuật ngữ ngân hàng khi một ngân hàng không có khả năng trả nợ cho các ngân hàng khác. Việc một ngân hàng không có khả năng trả nợ cho các ngân hàng khác có khả năng dẫn đến hiệu ứng domino, khiến một số ngân hàng mất khả năng thanh toán.
Tại sao giao dịch thất bại?
Nguyên nhân của một giao dịch thất bại có thể là một trong ba lý do chính.
- Không phù hợp với hướng dẫn, hướng dẫn muộn hoặc hướng dẫn bị thiếu. Đôi khi người mua và người bán không đồng ý về chính xác những gì sẽ được giao (thông số kỹ thuật). Điều này thường xảy ra khi các bên không đồng ý về việc liệu sản phẩm được giao có đáp ứng các thông số kỹ thuật đã thỏa thuận hay không. Điều này có nhiều khả năng xảy ra trong thị trường giao dịch ngoài quầy (OTC) nơi các thông số kỹ thuật không được chính thức hóa như trên một sàn giao dịch. Người bán không có chứng khoán để giao hàng. Người bán phải sở hữu hoặc mượn chứng khoán để giao hàng. Người mua không có đủ nguồn lực, chẳng hạn như tiền mặt hoặc tín dụng, để thanh toán.
Không trả tiền mua hàng tạo ra rủi ro cho danh tiếng của người mua có thể ảnh hưởng đến khả năng giao dịch trong tương lai. Không giao hàng cũng làm tổn hại đến uy tín của người bán và có thể ảnh hưởng đến cách thức và người mà họ có thể giao dịch trong tương lai.
Không cung cấp chứng khoán có thể tạo ra một phản ứng dây chuyền. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, thất bại trong việc cung cấp đã tăng đáng kể. Tương tự như kiểm tra kites, nơi ai đó viết séc nhưng chưa đảm bảo tiền để trang trải, người bán đã không đầu hàng chứng khoán khi họ được yêu cầu. Họ trì hoãn quá trình mua chứng khoán với giá thấp hơn để giao hàng vì giá nhanh chóng và giảm đáng kể. Cơ quan quản lý vẫn cần giải quyết thực hành này khi thất bại tiếp tục xảy ra.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xuất bản báo cáo "Không giao hàng" hai lần mỗi tháng có chứa thông tin về các giao dịch không thành công.
Một ví dụ về việc không trả tiền thất bại trong việc cung cấp
Thất bại trong việc giao hàng có thể xảy ra khi việc bán khống không được bảo đảm hoặc vay mượn đúng cách trước khi việc bán diễn ra. Giả sử một công ty giao dịch quần short XYZ, nhưng nhà môi giới không chắc chắn rằng họ thực sự đã mượn cổ phiếu.
Để ngắn gọn, cũng phải có một người mua mua cổ phiếu. Người mua sau đó dự kiến sẽ giao những cổ phiếu đó. Nhưng nếu cổ phiếu chưa được vay, thì không có cổ phiếu để cung cấp cho người mua. Người bán không thể giao hàng. Đây là một thất bại ngắn.
Mặt khác, người mua có thể không giao tiền khi mua. Điều này có thể xảy ra nếu họ có tiền trong tài khoản của họ khi giao dịch được thực hiện, nhưng sau đó họ mất một loạt tiền thông qua một số giao dịch cận biên khác. Vì những tổn thất mà họ không có đủ vốn để trang trải chi phí mua hàng.
Điều này có thể xảy ra vì một số vi phạm ký quỹ thường không được chú ý hoặc gắn cờ cho đến cuối ngày giao dịch. Mặc dù các quy tắc ký quỹ được áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư, nhưng có thể một động thái giá bất ngờ và bất lợi có thể khiến một nhà giao dịch có ít vốn hơn họ cần để giải quyết các giao dịch họ đã thực hiện. Nếu tiền không có sẵn để mua tài sản họ đã mua, họ đã không thanh toán. Điều này được gọi là một thất bại dài.
