Câu trả lời cho câu hỏi này nằm ở bản chất thu nhập cố định của trái phiếu và các khoản nợ, thường được gọi chung là "trái phiếu".
Chẳng hạn, khi một nhà đầu tư mua một trái phiếu doanh nghiệp nhất định, họ thực sự đang mua một phần nợ của công ty. Khoản nợ này được phát hành với các chi tiết cụ thể liên quan đến các khoản thanh toán phiếu lãi định kỳ, số tiền gốc của khoản nợ và khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn của trái phiếu.
Mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất
Một khái niệm khác rất quan trọng để hiểu rủi ro lãi suất trong trái phiếu là giá trái phiếu có liên quan nghịch với lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu đi xuống và ngược lại.
Có hai lý do chính khiến trái phiếu dài hạn chịu rủi ro lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn:
- Có nhiều khả năng lãi suất sẽ tăng (và do đó ảnh hưởng tiêu cực đến giá thị trường của trái phiếu) trong một khoảng thời gian dài hơn trong một khoảng thời gian ngắn hơn. Do đó, các nhà đầu tư mua trái phiếu dài hạn nhưng sau đó cố gắng bán chúng trước khi đáo hạn có thể phải đối mặt với giá thị trường giảm giá sâu khi họ muốn bán trái phiếu của mình. Với trái phiếu ngắn hạn, rủi ro này không đáng kể vì lãi suất ít có khả năng thay đổi đáng kể trong ngắn hạn. Trái phiếu ngắn hạn cũng dễ nắm giữ hơn cho đến khi đáo hạn, do đó làm giảm bớt mối quan tâm của nhà đầu tư về tác động của thay đổi lãi suất trong giá trái phiếu. Trái phiếu dài hạn có thời hạn dài hơn trái phiếu ngắn hạn. Bởi vì điều này, một sự thay đổi lãi suất nhất định sẽ có tác động lớn hơn đối với trái phiếu dài hạn so với trái phiếu ngắn hạn. Khái niệm thời hạn này có thể khó khái niệm hóa nhưng chỉ cần nghĩ về nó như khoảng thời gian mà trái phiếu của bạn sẽ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lãi suất. Ví dụ, giả sử lãi suất tăng hôm nay 0, 25%. Một trái phiếu chỉ còn lại một khoản thanh toán phiếu giảm giá cho đến khi đáo hạn sẽ trả cho nhà đầu tư 0, 25% cho chỉ một khoản thanh toán phiếu giảm giá. Mặt khác, một trái phiếu với 20 khoản thanh toán phiếu lãi còn lại sẽ được trả cho nhà đầu tư trong một thời gian dài hơn nhiều. Sự khác biệt này trong các khoản thanh toán còn lại sẽ khiến giá trái phiếu dài hạn giảm nhiều hơn so với giá trái phiếu ngắn hạn khi lãi suất tăng.
Trái phiếu dài hạn có rủi ro lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn không?
Rủi ro lãi suất ảnh hưởng đến trái phiếu như thế nào
Rủi ro lãi suất phát sinh khi mức lãi suất tuyệt đối dao động. Rủi ro lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của chứng khoán thu nhập cố định. Vì lãi suất và giá trái phiếu có liên quan nghịch đảo, rủi ro liên quan đến việc tăng lãi suất khiến giá trái phiếu giảm và ngược lại.
Rủi ro lãi suất ảnh hưởng đến giá trái phiếu, và tất cả các trái chủ phải đối mặt với loại rủi ro này. Như đã đề cập ở trên, điều quan trọng cần nhớ là khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm. Khi lãi suất tăng và trái phiếu mới có lợi suất cao hơn chứng khoán cũ được phát hành trên thị trường, các nhà đầu tư có xu hướng mua các vấn đề trái phiếu mới để tận dụng lợi suất cao hơn.
Vì lý do này, trái phiếu cũ dựa trên mức lãi suất trước đó có giá trị ít hơn, và vì vậy các nhà đầu tư và thương nhân bán trái phiếu cũ của họ và giá của những thứ đó giảm.
Ngược lại, khi lãi suất giảm, giá trái phiếu có xu hướng tăng. Khi lãi suất giảm và trái phiếu mới có lợi suất thấp hơn chứng khoán thu nhập cố định cũ được phát hành trên thị trường, các nhà đầu tư ít có khả năng mua các vấn đề mới. Do đó, trái phiếu cũ có lợi suất cao hơn có xu hướng tăng giá.
Ví dụ, giả sử cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) diễn ra vào thứ Tư tới và nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư lo ngại lãi suất sẽ tăng trong năm tới. Sau cuộc họp của FOMC, ủy ban quyết định tăng lãi suất trong ba tháng. Do đó, giá trái phiếu giảm vì trái phiếu mới được phát hành với lợi suất cao hơn trong ba tháng.
Làm thế nào các nhà đầu tư có thể giảm rủi ro lãi suất
Nhà đầu tư có thể giảm rủi ro lãi suất với các hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi lãi suất và tương lai. Các nhà đầu tư có thể mong muốn giảm rủi ro lãi suất để giảm sự không chắc chắn của việc thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến giá trị của các khoản đầu tư của họ. Rủi ro này lớn hơn đối với các nhà đầu tư vào trái phiếu, ủy thác đầu tư bất động sản (REITs) và các cổ phiếu khác trong đó cổ tức chiếm một phần lành mạnh của dòng tiền.
Chủ yếu, các nhà đầu tư lo ngại về rủi ro lãi suất khi họ lo lắng về áp lực lạm phát, chi tiêu quá mức của chính phủ hoặc một loại tiền tệ không ổn định. Tất cả các yếu tố này có khả năng dẫn đến lạm phát cao hơn, dẫn đến lãi suất cao hơn. Lãi suất cao đặc biệt khó chịu đối với thu nhập cố định, vì dòng tiền bị xói mòn về giá trị.
Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên với một bên thanh toán cho bên kia để khóa lãi suất trong một thời gian dài. Đây là một động thái thận trọng khi lãi suất thuận lợi. Tất nhiên, một tác động bất lợi là công ty không thể tận dụng lợi thế của việc giảm lãi suất. Một ví dụ về điều này là chủ nhà tận dụng lãi suất thấp bằng cách tái cấp vốn cho các khoản thế chấp của họ. Những người khác cũng có thể chuyển từ thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh sang thế chấp có lãi suất cố định.
Hoán đổi lãi suất là thỏa thuận giữa hai bên trong đó họ đồng ý trả cho nhau khoản chênh lệch giữa lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. Về cơ bản, một bên chấp nhận rủi ro lãi suất và được bồi thường khi làm như vậy.
Hợp đồng tương lai tương tự như hợp đồng kỳ hạn và hoán đổi lãi suất, ngoại trừ có một trung gian. Điều này làm cho sự sắp xếp trở nên đắt đỏ hơn, mặc dù ít có khả năng một bên không đáp ứng các nghĩa vụ. Đây là lựa chọn thanh khoản nhất cho các nhà đầu tư.
