Mục lục
- Tỷ lệ thả nổi so với tỷ lệ cố định: Tổng quan
- Giá cố định
- Giá nổi
- Cân nhắc đặc biệt
- Cân nhắc đặc biệt
- Biến động về giá cố định
Tỷ lệ thả nổi so với tỷ lệ cố định: Tổng quan
Hơn 5 nghìn tỷ đô la được giao dịch trên thị trường tiền tệ hàng ngày, một khoản tiền rất lớn bằng bất kỳ biện pháp nào. Tất cả khối lượng này giao dịch xung quanh một tỷ giá hối đoái, tỷ giá mà một loại tiền tệ có thể được trao đổi cho một loại tiền tệ khác. Nói cách khác, đó là giá trị của đồng tiền của quốc gia khác so với tiền tệ của chính bạn. Nếu bạn đang đi du lịch đến một quốc gia khác, bạn cần "mua" tiền địa phương. Giống như giá của bất kỳ tài sản nào, tỷ giá hối đoái là giá mà bạn có thể mua loại tiền đó.
Chìa khóa chính
- Tỷ giá hối đoái thả nổi được xác định bởi thị trường tư nhân thông qua cung và cầu. Tỷ giá cố định hoặc được chốt, tỷ giá là tỷ giá do chính phủ (ngân hàng trung ương) thiết lập và duy trì như tỷ giá hối đoái chính thức. Lý do để chốt một loại tiền tệ có liên quan đến sự ổn định. Đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển ngày nay, một quốc gia có thể quyết định chốt tiền tệ của mình để tạo ra một bầu không khí ổn định cho đầu tư nước ngoài.
Giá cố định
Tỷ lệ cố định, hoặc được chốt, là tỷ lệ chính phủ (ngân hàng trung ương) thiết lập và duy trì như tỷ giá hối đoái chính thức. Một mức giá thiết lập sẽ được xác định theo một loại tiền tệ chính trên thế giới (thường là đồng đô la Mỹ, nhưng cũng có các loại tiền tệ chính khác như đồng euro, đồng yên hoặc rổ tiền tệ). Để duy trì tỷ giá hối đoái địa phương, ngân hàng trung ương mua và bán đồng tiền riêng của mình trên thị trường ngoại hối để đổi lấy đồng tiền mà nó được chốt.
Ví dụ, nếu xác định rằng giá trị của một đơn vị tiền tệ địa phương bằng 3 đô la Mỹ, ngân hàng trung ương sẽ phải đảm bảo rằng nó có thể cung cấp cho thị trường những đô la đó. Để duy trì tỷ lệ, ngân hàng trung ương phải giữ mức dự trữ ngoại tệ cao. Đây là một lượng ngoại tệ dự trữ do ngân hàng trung ương nắm giữ mà nó có thể sử dụng để giải phóng (hoặc hấp thụ) thêm tiền vào (hoặc ra khỏi) thị trường. Điều này đảm bảo cung tiền phù hợp, biến động thích hợp trên thị trường (lạm phát / giảm phát) và cuối cùng là tỷ giá hối đoái. Ngân hàng trung ương cũng có thể điều chỉnh tỷ giá hối đoái chính thức khi cần thiết.
Tỷ giá hối đoái cố định
Giá nổi
Không giống như tỷ giá cố định, tỷ giá hối đoái thả nổi được xác định bởi thị trường tư nhân thông qua cung và cầu. Một tỷ lệ thả nổi thường được gọi là "tự điều chỉnh", vì bất kỳ sự khác biệt nào về cung và cầu sẽ tự động được điều chỉnh trên thị trường. Nhìn vào mô hình đơn giản hóa này: nếu nhu cầu về một loại tiền tệ thấp, giá trị của nó sẽ giảm, do đó làm cho hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt hơn và kích thích nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ địa phương. Điều này, đến lượt nó, sẽ tạo ra nhiều việc làm hơn, gây ra sự điều chỉnh tự động trên thị trường. Một tỷ giá hối đoái thả nổi liên tục thay đổi.
Trong thực tế, không có loại tiền nào là hoàn toàn cố định hoặc thả nổi. Trong một chế độ cố định, áp lực thị trường cũng có thể ảnh hưởng đến những thay đổi trong tỷ giá hối đoái. Đôi khi, khi một loại tiền tệ địa phương phản ánh giá trị thực của nó so với đồng tiền được chốt, một "thị trường đen" (phản ánh rõ hơn về cung và cầu thực tế) có thể phát triển. Sau đó, một ngân hàng trung ương thường sẽ bị buộc phải đánh giá lại hoặc phá giá tỷ giá chính thức để tỷ giá này phù hợp với tỷ giá không chính thức, do đó tạm dừng hoạt động của thị trường chợ đen.
Trong một chế độ thả nổi, ngân hàng trung ương cũng có thể can thiệp khi cần thiết để đảm bảo sự ổn định và tránh lạm phát. Tuy nhiên, thường thì ngân hàng trung ương của một chế độ thả nổi sẽ can thiệp.
1:27Tỷ giá hối đoái thả nổi
Cân nhắc đặc biệt
Giữa năm 1870 và 1914, có một tỷ giá hối đoái cố định toàn cầu. Tiền tệ được liên kết với vàng, có nghĩa là giá trị của đồng nội tệ đã được cố định theo tỷ giá quy định thành ounce vàng. Điều này được gọi là tiêu chuẩn vàng. Điều này cho phép khả năng di chuyển vốn không hạn chế cũng như sự ổn định toàn cầu về tiền tệ và thương mại. Tuy nhiên, với sự khởi đầu của Thế chiến I, tiêu chuẩn vàng đã bị từ bỏ.
Vào cuối Thế chiến II, hội nghị tại Bretton Woods, một nỗ lực nhằm tạo ra sự ổn định kinh tế toàn cầu và tăng cường thương mại toàn cầu, đã thiết lập các quy tắc và quy định cơ bản điều chỉnh trao đổi quốc tế. Do đó, một hệ thống tiền tệ quốc tế, được thể hiện trong Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), được thành lập để thúc đẩy ngoại thương và duy trì sự ổn định tiền tệ của các quốc gia và do đó, của nền kinh tế toàn cầu.
Người ta đã đồng ý rằng các loại tiền tệ sẽ một lần nữa được cố định, hoặc được chốt, nhưng lần này là đồng đô la Mỹ, đến lượt nó được chốt bằng vàng ở mức 35 đô la mỗi ounce. Điều này có nghĩa là giá trị của một loại tiền tệ được liên kết trực tiếp với giá trị của đồng đô la Mỹ. Vì vậy, nếu bạn cần mua đồng yên Nhật, giá trị của đồng yên sẽ được biểu thị bằng đô la Mỹ, có giá trị, đến lượt nó, được xác định bằng giá trị của vàng. Nếu một quốc gia cần điều chỉnh lại giá trị của đồng tiền của mình, quốc gia đó có thể tiếp cận IMF để điều chỉnh giá trị được chốt của đồng tiền đó. Đồng tiền được duy trì cho đến năm 1971 khi đồng đô la Mỹ không còn giữ được giá trị của tỷ giá được chốt là $ 35 mỗi ounce vàng.
Từ đó trở đi, các chính phủ lớn đã áp dụng một hệ thống nổi và tất cả các nỗ lực để quay trở lại một chốt toàn cầu cuối cùng đã bị từ bỏ vào năm 1985. Kể từ đó, không có nền kinh tế lớn nào quay trở lại một chốt, và việc sử dụng vàng như một chốt đã được hoàn toàn bị bỏ rơi.
Sự khác biệt chính
Những lý do để chốt một loại tiền tệ có liên quan đến sự ổn định. Đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển ngày nay, một quốc gia có thể quyết định chốt tiền tệ của mình để tạo ra một bầu không khí ổn định cho đầu tư nước ngoài. Với một chốt, nhà đầu tư sẽ luôn biết giá trị đầu tư của mình là gì và sẽ không phải lo lắng về biến động hàng ngày.
Một loại tiền tệ được chốt có thể giúp giảm tỷ lệ lạm phát và tạo ra nhu cầu, kết quả từ sự tin tưởng lớn hơn vào sự ổn định của tiền tệ.
Chế độ cố định, tuy nhiên, thường có thể dẫn đến khủng hoảng tài chính nghiêm trọng, vì một chốt rất khó để duy trì trong thời gian dài. Điều này đã được nhìn thấy trong các cuộc khủng hoảng tài chính ở Mexico (1995), châu Á (1997) và Nga (1997), trong đó nỗ lực duy trì giá trị cao của đồng nội tệ đối với đồng tiền này dẫn đến việc đồng tiền cuối cùng bị định giá quá cao. Điều này có nghĩa là các chính phủ không còn có thể đáp ứng nhu cầu chuyển đổi nội tệ sang ngoại tệ với tỷ lệ được chốt.
Với sự đầu cơ và hoảng loạn, các nhà đầu tư đã tranh giành để rút tiền của họ và chuyển đổi nó thành ngoại tệ trước khi đồng nội tệ bị mất giá so với đồng tiền; nguồn cung dự trữ nước ngoài cuối cùng đã cạn kiệt. Trong trường hợp của Mexico, chính phủ đã buộc phải giảm giá 30 peso. Ở Thái Lan, chính phủ cuối cùng đã phải cho phép tiền tệ trôi nổi, và vào cuối năm 1997, đồng bạt Thái đã mất 50% giá trị do nhu cầu của thị trường và cung cấp điều chỉnh lại giá trị của đồng nội tệ.
Các quốc gia có chốt thường liên quan đến việc có thị trường vốn không tinh vi và các thể chế điều tiết yếu. Cái chốt ở đó để giúp tạo sự ổn định trong một môi trường như vậy. Nó cần một hệ thống mạnh hơn cũng như một thị trường trưởng thành để duy trì sự nổi. Khi một quốc gia buộc phải phá giá đồng tiền của mình, nó cũng được yêu cầu tiến hành một số hình thức cải cách kinh tế, như thực hiện minh bạch hơn, trong nỗ lực củng cố các tổ chức tài chính.
Biến động về giá cố định
Một số chính phủ có thể chọn để có một chốt "nổi" hoặc "bò", theo đó chính phủ đánh giá lại giá trị của chốt theo định kỳ và sau đó thay đổi tỷ lệ chốt cho phù hợp. Thông thường, điều này gây ra sự mất giá, nhưng nó được kiểm soát để tránh hoảng loạn thị trường. Phương pháp này thường được sử dụng trong quá trình chuyển đổi từ chốt sang chế độ thả nổi và nó cho phép chính phủ "giữ thể diện" bằng cách không bị buộc phải phá giá trong một cuộc khủng hoảng không thể kiểm soát.
Mặc dù chốt đã hoạt động trong việc tạo ra sự ổn định thương mại và tiền tệ toàn cầu, nhưng nó chỉ được sử dụng tại thời điểm mà tất cả các nền kinh tế lớn là một phần của nó. Mặc dù chế độ thả nổi không phải là không có sai sót, nhưng nó đã được chứng minh là một phương tiện hiệu quả hơn để xác định giá trị lâu dài của một loại tiền tệ và tạo ra trạng thái cân bằng trên thị trường quốc tế.
