Tùy chọn chọn là gì?
Tùy chọn người chọn là một hợp đồng tùy chọn cho phép chủ sở hữu quyết định xem đó là cuộc gọi hay đặt trước ngày hết hạn. Các lựa chọn của người lựa chọn thường có cùng giá thực hiện và ngày hết hạn bất kể quyết định của chủ sở hữu là gì. Bởi vì tùy chọn có thể được hưởng lợi từ chuyển động tăng hoặc giảm, các tùy chọn của người chọn cung cấp cho các nhà đầu tư rất nhiều tính linh hoạt và do đó có thể có giá cao hơn so với các tùy chọn vanilla tương đương.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn người chọn cho phép người mua quyết định xem tùy chọn đó sẽ được thực hiện dưới dạng cuộc gọi hay cuộc gọi. Do tính linh hoạt cao hơn, tùy chọn người chọn sẽ đắt hơn so với tùy chọn vanilla có thể so sánh. và một ngày hết hạn bất kể tùy chọn được thực hiện dưới dạng cuộc gọi hay cuộc gọi.
Hiểu tùy chọn lựa chọn
Tùy chọn lựa chọn là một loại tùy chọn kỳ lạ. Các tùy chọn này thường được giao dịch trên các sàn giao dịch thay thế mà không có sự hỗ trợ của các chế độ pháp lý phổ biến đối với các lựa chọn vanilla. Như vậy, họ có thể có rủi ro cao hơn về mặc định đối tác.
Tùy chọn bộ chọn cung cấp cho chủ sở hữu sự linh hoạt để lựa chọn giữa cuộc gọi hoặc cuộc gọi. Các tùy chọn này thường được xây dựng dưới dạng tùy chọn châu Âu với một ngày hết hạn và giá thực hiện. Chủ sở hữu có quyền chỉ thực hiện tùy chọn vào ngày hết hạn.
Tùy chọn người chọn có thể là một công cụ rất hấp dẫn khi bảo mật cơ bản thấy sự gia tăng biến động hoặc khi một nhà giao dịch không chắc chắn liệu cơ sở sẽ tăng hay giảm giá trị. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể chọn tùy chọn người chọn cho một công ty công nghệ sinh học đang chờ phê duyệt của Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm (hoặc không phê duyệt) thuốc.
Điều đó nói rằng, các tùy chọn cho người chọn có xu hướng đắt hơn các tùy chọn vani ở châu Âu và tính biến động hàm ý cao sẽ làm tăng phí bảo hiểm cho tùy chọn của người chọn. Do đó, một nhà giao dịch phải cân nhắc chi phí của tùy chọn so với mức chi trả tiềm năng của họ, giống như với bất kỳ tùy chọn nào.
Tiền chi trả cho các tùy chọn người chọn tuân theo cùng một phương pháp cơ bản được sử dụng trong việc phân tích một cuộc gọi vanilla hoặc tùy chọn đặt. Sự khác biệt là nhà đầu tư có tùy chọn để chọn mức chi trả cụ thể mà họ mong muốn khi hết hạn dựa trên việc cuộc gọi hoặc vị trí đặt có lợi hơn không.
Nếu bảo mật cơ bản đang giao dịch trên giá thực hiện khi hết hạn thì tùy chọn cuộc gọi được thực hiện. Nếu chủ sở hữu chọn thực hiện tùy chọn này dưới dạng tùy chọn cuộc gọi thì mức chi trả là: giá cơ bản - giá thực hiện - phí bảo hiểm. Trong kịch bản này, chủ sở hữu được hưởng lợi từ việc mua bảo mật ở mức giá thấp hơn so với bán trên thị trường.
Nếu một chứng khoán được giao dịch dưới mức giá thực hiện khi hết hạn, thì tùy chọn đặt được thực hiện. Nếu chủ sở hữu chọn thực hiện quyền chọn của họ dưới dạng quyền chọn thì mức chi trả là: giá thực hiện - giá cơ bản - phí bảo hiểm. Trong kịch bản này, chủ sở hữu được hưởng lợi từ việc bán bảo mật cơ bản ở mức giá cao hơn so với giao dịch trên thị trường mở.
Ví dụ về lựa chọn người chọn trên cổ phiếu
Giả sử một nhà giao dịch muốn có một vị trí quyền chọn để phát hành thu nhập cập nhật của Tập đoàn Bank of America (BAC). Họ nghĩ rằng cổ phiếu sẽ có một bước chuyển lớn, nhưng họ không chắc chắn theo hướng nào.
Bản phát hành thu nhập là trong một tháng, vì vậy người giao dịch quyết định mua tùy chọn người chọn sẽ hết hạn khoảng ba tuần sau khi phát hành thu nhập. Họ tin rằng điều này sẽ cung cấp đủ thời gian để cổ phiếu thực hiện một động thái đáng kể nếu nó sẽ tạo ra một, và tiêu hóa đầy đủ việc phát hành thu nhập. Do đó, tùy chọn họ chọn sẽ hết hạn sau bảy đến tám tuần.
Tùy chọn người chọn cho phép họ thực hiện tùy chọn dưới dạng cuộc gọi nếu giá của BAC tăng hoặc dưới dạng đặt nếu giá giảm.
Tại thời điểm mua tùy chọn người chọn, BAC đang giao dịch ở mức 28 đô la. Nhà giao dịch chọn mức giá thực hiện là 28 đô la và trả phí bảo hiểm là 2 đô la hoặc 200 đô la cho một hợp đồng (2 đô la x 100 cổ phiếu).
Người mua không thể thực hiện tùy chọn trước khi hết hạn vì đó là tùy chọn của châu Âu. Khi hết hạn, nhà giao dịch sẽ xác định xem họ sẽ thực hiện tùy chọn này như một cuộc gọi hoặc đặt.
Giả sử giá của BAC tại thời điểm hết hạn là $ 31. Giá này cao hơn giá thực hiện là 28 đô la, do đó, nhà giao dịch sẽ thực hiện tùy chọn dưới dạng cuộc gọi. Lợi nhuận của họ là $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) hoặc $ 100.
Nếu BAC giao dịch trong khoảng từ 28 đến 29, 99 đô la, nhà giao dịch vẫn sẽ chọn thực hiện tùy chọn này như một cuộc gọi, nhưng họ vẫn sẽ mất tiền vì lợi nhuận không đủ để bù đắp chi phí 2 đô la của họ. $ 30 là điểm hòa vốn trong cuộc gọi.
Nếu giá của BAC dưới 28 đô la, nhà giao dịch sẽ thực hiện quyền chọn bán. Trong trường hợp này, $ 26 là điểm hòa vốn ($ 28 - $ 2). Nếu cơ sở là giao dịch trong khoảng từ 28 đến 26, 01 đô la, nhà giao dịch sẽ mất tiền vì giá không đủ để bù đắp chi phí của tùy chọn.
Nếu giá của BAC giảm xuống dưới 26 đô la, hãy nói đến 24 đô la, nhà giao dịch sẽ kiếm tiền ngay lập tức. Lợi nhuận của họ là $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) hoặc $ 200.
