Quỹ có sẵn để phân phối có nghĩa là gì?
Các quỹ có sẵn để phân phối (FAD) là thước đo nội bộ của số vốn mà ủy thác đầu tư bất động sản (REIT) sở hữu để trả cho các cổ đông phổ thông và người chưa thanh toán. REIT nắm giữ danh mục tài sản tạo ra thu nhập và / hoặc thế chấp và được yêu cầu phân phối gần như toàn bộ thu nhập ròng chịu thuế mỗi năm để duy trì trạng thái REIT. Không có phương pháp tiêu chuẩn hóa để tính toán tiền có sẵn để phân phối; tuy nhiên, nhiều người tính toán FAD theo cách tương tự bằng cách điều chỉnh tiền từ giá trị hoạt động cho tiền thuê đường thẳng, các khoản mục không dùng tiền mặt và bất kỳ chi phí liên quan đến bất động sản định kỳ.
Hiểu về các quỹ có sẵn để phân phối (FAD)
REIT là một nhóm các tài sản và các khoản thế chấp được gói lại với nhau và được cung cấp dưới dạng bảo đảm dưới dạng ủy thác đầu tư đơn vị. Mỗi đơn vị trong REIT đại diện cho một tỷ lệ sở hữu tương ứng trong mỗi tài sản cơ bản. Để đủ điều kiện là REIT theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), một công ty bất động sản phải phân phối ít nhất 90% thu nhập chịu thuế cho các nhà đầu tư. Các quỹ có sẵn để phân phối, một biện pháp không GAAP, là một ủy quyền cho dòng tiền của REIT cho các nhà đầu tư. Một thước đo khác là tiền từ hoạt động (FFO), nhưng FAD được coi là đại diện hơn cho dòng tiền vì những điều chỉnh nhất định cung cấp một bức tranh kinh tế trung thực về hoạt động của REIT.
Ví dụ về các quỹ có sẵn để tính toán phân phối
Boston Properties, Inc., một tài sản thương mại REIT sở hữu các tòa nhà ở Boston, New York, San Francisco và Los Angeles, tính toán FAD bằng cách thêm vào chi phí giao dịch cho thuê FFO đủ điều kiện là tiền thuê nhà, khấu hao bất động sản, tổn thất phi tiền mặt (hoặc trừ đi lợi nhuận) từ việc xóa nợ sớm và chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu; loại bỏ những ảnh hưởng của tiền thuê đường thẳng và điều chỉnh chi phí thuê mặt bằng đường thẳng; và trừ chi phí bảo trì, cải thiện khách sạn, nâng cấp và thay thế thiết bị. Danh sách các mục điều chỉnh này không đầy đủ, nhưng nó cho thấy cách xử lý các khoản mục tiền mặt và phi tiền mặt để trình bày một con số chính xác hơn về các quỹ thực tế có sẵn để phân phối cho các nhà đầu tư. Công ty tính toán thêm tỷ lệ xuất chi FAD, được xác định là phân phối chia cho FAD. Trong năm 2014, tỷ lệ xuất chi FAD của REIT là 64, 8% và đã tăng lên 74, 8% trong năm 2017.
