Gamma là gì
Gamma là tỷ lệ thay đổi trong đồng bằng của tùy chọn cho mỗi lần di chuyển 1 điểm trong giá của tài sản cơ bản. Gamma là thước đo quan trọng về độ lồi của giá trị phái sinh, liên quan đến giá trị cơ bản. Một chiến lược phòng hộ delta tìm cách giảm gamma để duy trì một hàng rào trên phạm vi giá rộng hơn. Tuy nhiên, hậu quả của việc giảm gamma là alpha cũng sẽ bị giảm.
Gamma
Khái niệm cơ bản về Gamma
Gamma là công cụ phái sinh đầu tiên của delta và được sử dụng khi cố gắng đánh giá biến động giá của một quyền chọn, liên quan đến số tiền trong hoặc ngoài tiền. Về mặt đó, gamma là dẫn xuất thứ hai của giá của quyền chọn đối với giá cơ bản. Khi tùy chọn được đo sâu hoặc hết tiền, gamma sẽ nhỏ. Khi tùy chọn gần hoặc ở mức tiền, gamma là lớn nhất. Tất cả các tùy chọn là một vị trí dài có một gamma tích cực, trong khi tất cả các tùy chọn ngắn có một gamma âm.
Hành vi Gamma
Vì thước đo delta của tùy chọn chỉ có hiệu lực trong khoảng thời gian ngắn, gamma cung cấp cho người giao dịch một bức tranh chính xác hơn về cách đồng bằng của tùy chọn sẽ thay đổi theo thời gian khi giá cơ bản thay đổi. Delta là mức giá tùy chọn thay đổi liên quan đến thay đổi giá của tài sản cơ bản.
Tương tự như vật lý, đồng bằng của một tùy chọn là "tốc độ", trong khi gamma của một tùy chọn là "gia tốc" của nó.
Gamma giảm dần, tiến gần đến 0, vì một lựa chọn sẽ sâu hơn về tiền và đồng bằng tiếp cận một. Gamma cũng tiến gần đến 0, một lựa chọn càng sâu ra khỏi tiền. Gamma ở mức cao nhất khi giá ở mức tiền.
Việc tính toán gamma rất phức tạp và đòi hỏi phần mềm tài chính hoặc bảng tính để tìm ra một giá trị chính xác. Tuy nhiên, sau đây cho thấy một tính toán gần đúng của gamma. Xem xét một tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu cơ bản hiện có đồng bằng 0, 4. Nếu giá trị cổ phiếu tăng thêm 1 đô la, tùy chọn sẽ tăng giá trị thêm 0, 40 đô la và đồng bằng của nó cũng sẽ thay đổi. Sau khi tăng $ 1, giả sử đồng bằng của tùy chọn hiện là 0, 53. Sự khác biệt 0, 13 trong đồng bằng có thể được coi là một giá trị gần đúng của gamma.
Gamma là một số liệu quan trọng vì nó sửa chữa các vấn đề lồi lõm khi tham gia vào các chiến lược phòng ngừa rủi ro. Một số nhà quản lý danh mục đầu tư hoặc nhà giao dịch có thể tham gia vào danh mục đầu tư có giá trị lớn đến mức cần độ chính xác cao hơn nữa khi tham gia bảo hiểm rủi ro. Một đạo hàm bậc ba có tên là "màu" có thể được sử dụng. Màu sắc đo lường tốc độ thay đổi của gamma và rất quan trọng để duy trì danh mục đầu tư được bảo vệ bằng gamma.
Chìa khóa chính
- Gamma là tỷ lệ thay đổi đối với đồng bằng của tùy chọn dựa trên một điểm di chuyển duy nhất trong giá của đồng bằng. Ma thuật ở mức cao nhất khi một tùy chọn có tiền và ở mức thấp nhất khi nó ở xa tiền hơn.
Ví dụ về Gamma
Giả sử một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 đô la và tùy chọn của nó có đồng bằng 0, 5 và gamma là 0, 1. Sau đó, cứ sau 10 phần trăm giá cổ phiếu, đồng bằng sẽ được điều chỉnh bằng 10 phần trăm tương ứng. Điều này có nghĩa là mức tăng $ 1 sẽ có nghĩa là đồng bằng của tùy chọn sẽ tăng lên 0, 6. Tương tự như vậy, giảm 10 phần trăm sẽ dẫn đến giảm delta tương ứng xuống 0, 4.
