Biến động có thể sẽ tăng trong tuần tới trong bối cảnh thiếu thanh khoản và đặc biệt là nếu có các bản phát hành lạm phát mạnh hơn dự kiến của Mỹ. Xu hướng đồng đô la sẽ là ảnh hưởng quan trọng nhất đối với vàng, với sự phản đối của chính quyền đối với lợi ích tiếp theo của Hoa Kỳ có khả năng kích hoạt sự điều chỉnh của Hoa Kỳ.
Vàng đã chịu áp lực bán bền vững trong hầu hết các tuần vì sức mạnh đồng đô la là ảnh hưởng thị trường chi phối. Giá giao ngay suy yếu trong một thời gian ngắn xuống 16 tháng chỉ dưới $ 1, 205 mỗi ounce trước khi tìm thấy một số cứu trợ khi đồng tiền của Mỹ điều chỉnh yếu hơn sau báo cáo việc làm mới nhất của Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu tăng thấp hơn và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc tăng điểm. Vẫn còn một sự suy giảm hàng tuần ròng, thứ bảy trong tám tuần qua. Xu hướng đồng đô la sẽ lại là một ảnh hưởng thị trường quan trọng trong tuần tới và có lẽ sẽ là yếu tố cơ bản quan trọng nhất.
Theo như phát hành trong nước của Mỹ, xu hướng lạm phát sẽ chi phối các phát hành dữ liệu, với dữ liệu giá sản xuất vào thứ Năm và phát hành giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Sáu. Đặc biệt, dữ liệu CPI sẽ rất quan trọng đối với tâm lý thị trường, đặc biệt là với sự nhiễu loạn gần đây trên thị trường trái phiếu. Bất kỳ bằng chứng nào về áp lực tăng giá mạnh hơn sẽ có ý nghĩa quan trọng. Sẽ có áp lực gia tăng đối với tốc độ thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang nhanh hơn, với tiềm năng tăng thêm áp lực đối với sản lượng.
Hệ lụy tiền tệ vẫn có thể bị xáo trộn trong bối cảnh lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ dễ bị tổn thương trước một cuộc đổ bộ khó khăn, đặc biệt là nếu có bằng chứng về lạm phát. Lạm phát cao hơn của Mỹ cũng có khả năng thúc đẩy nhu cầu vàng như một hàng rào lạm phát. Sự chú ý của thị trường cũng có khả năng tập trung vào ngân sách và thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ, với triển vọng thâm hụt ngân sách hàng năm vượt quá 1 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới có thể làm tăng nỗi lo về khả năng thanh toán dài hạn của Hoa Kỳ.
Sự phát triển thương mại Mỹ-Trung sẽ là một ảnh hưởng thị trường quan trọng, đặc biệt là với biến động nhân dân tệ tăng. Sau khi suy yếu xuống mức thấp trong 14 tháng, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã bước vào để củng cố đồng tiền Trung Quốc, với đồng nhân dân tệ lấy lại được. Sự can thiệp này cũng giúp kích hoạt sự điều chỉnh đồng đô la Mỹ rộng hơn, làm nền tảng cho vàng. Bằng chứng là PBOC muốn chống lại tổn thất hơn nữa sẽ cung cấp hỗ trợ vàng ròng.
Ngược lại, sự leo thang hơn nữa trong căng thẳng thương mại và những lời hoa mỹ mạnh mẽ từ cả Mỹ và Trung Quốc sẽ có xu hướng gây áp lực giảm giá mới đối với đồng nhân dân tệ. Vàng sẽ có xu hướng mất đi sức mạnh của đồng đô la, mặc dù sự tự mãn về việc thiếu nhu cầu phòng thủ sẽ rất nguy hiểm, vì tình cảm có thể đảo ngược mạnh mẽ. Hùng biện từ Tổng thống Trump và các quan chức Bộ Tài chính cũng sẽ cần được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là nếu đồng nhân dân tệ suy yếu hơn nữa. Có một rủi ro quan trọng là lợi nhuận mới của Mỹ có thể kích hoạt can thiệp bằng lời nói và cảnh báo chống lại sự thao túng tiền tệ, có khả năng kích hoạt lợi nhuận mạnh đối với vàng.
Dữ liệu CFTC mới nhất ghi nhận mức giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp ở vị trí vàng phi thương mại ròng dài chỉ còn hơn 35.000 hợp đồng. Đây là định vị dài thấp nhất kể từ đầu tháng 1 năm 2016, khi vàng giao dịch quanh mức $ 1, 080 mỗi ounce. Sự thay đổi vị trí tổng thể sẽ tiếp tục giảm bớt rủi ro bán mạnh hơn nữa.
Việc thiếu thanh khoản sẽ tiếp tục là một yếu tố thị trường quan trọng trong tuần tới, với mức cao nhất trong kỳ nghỉ hè của Mỹ và châu Âu. Rủi ro giao dịch thất thường trên tất cả các loại tài sản bao gồm cả kim loại quý sẽ tồn tại, với biến động cơ bản có khả năng tăng lên. Việc thiếu thanh khoản sẽ làm tăng nguy cơ phá vỡ kỹ thuật nhưng cũng làm tăng khả năng đảo ngược nhanh chóng.
