Kỳ vọng đồng nhất là gì?
Kỳ vọng đồng nhất là một giả định, được thể hiện trong Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) của Harry Markowitz, rằng tất cả các nhà đầu tư đều có cùng kỳ vọng và đưa ra những lựa chọn giống nhau trong một tình huống nhất định.
Chìa khóa chính
- Kỳ vọng đồng nhất là một giả định trong lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại mà tất cả các nhà đầu tư đều mong muốn giống nhau và đưa ra lựa chọn giống hệt nhau trong một tình huống nhất định. tiền đề, lập luận rằng mọi người và các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng hợp lý và có những nhận thức và mục tiêu khác nhau ảnh hưởng đến quá trình suy nghĩ của họ.
Hiểu những kỳ vọng đồng nhất
MPT, được tiên phong bởi Harry Markowitz trong bài báo "Lựa chọn danh mục đầu tư" năm 1952, là một lý thuyết giành giải thưởng Nobel. Đây là một mô hình đầu tư được thiết kế để tối đa hóa lợi nhuận trong khi chấp nhận rủi ro thấp nhất MP MP giả định rằng tất cả các nhà đầu tư đều không thích rủi ro và rủi ro đó là một phần vốn có của phần thưởng cao hơn.
Markowitz lập luận rằng giải pháp này đang xây dựng một danh mục đầu tư gồm nhiều tài sản. Khi các tài sản được coi là có rủi ro cao, chẳng hạn như cổ phiếu vốn hóa nhỏ, được đặt cạnh các tài sản khác, hồ sơ rủi ro của chúng thay đổi, cân bằng mọi thứ vì mỗi loại tài sản hoạt động khác nhau trong một chu kỳ thị trường.
Theo lý thuyết, có bốn bước liên quan đến việc xây dựng một danh mục đầu tư:
- Định giá bảo mật: Mô tả các tài sản khác nhau về lợi nhuận và rủi ro dự kiến Phân bổ bộ: Phân phối các loại tài sản khác nhau trong danh mục tối ưu hóa danh mục đầu tư: Điều chỉnh rủi ro và lợi nhuận trong đo lường danh mục đầu tư: Phân chia hiệu suất của từng tài sản thành các phân loại liên quan đến thị trường và liên quan đến ngành.
Kỳ vọng đồng nhất là một nguyên tắc cốt lõi của MPT. Về cơ bản, nó giả định rằng tất cả các nhà đầu tư đều có cùng kỳ vọng về các yếu tố đầu vào được sử dụng để phát triển danh mục đầu tư hiệu quả, bao gồm lợi nhuận tài sản, phương sai và hiệp phương sai.
Ví dụ về những kỳ vọng đồng nhất
Theo kỳ vọng đồng nhất, nếu các nhà đầu tư được hiển thị một số kế hoạch đầu tư với lợi nhuận khác nhau ở một rủi ro cụ thể, họ sẽ chọn kế hoạch mang lại lợi nhuận cao nhất. Ngoài ra, nếu các nhà đầu tư được hiển thị các kế hoạch có rủi ro khác nhau nhưng lợi nhuận tương tự, họ sẽ chọn kế hoạch có rủi ro thấp nhất.
Như bạn có thể thấy ở đây, giả định kỳ vọng đồng nhất hoạt động dựa trên lý thuyết rằng các nhà đầu tư là các tác nhân hợp lý. Tất cả họ đều suy nghĩ giống nhau và không bị ảnh hưởng bởi bất cứ điều gì ngoại trừ sự thật của vấn đề trong tay. Đây cũng là một giả định cơ bản của nhiều lý thuyết kinh tế cổ điển .
Ưu điểm của kỳ vọng đồng nhất
MPT của Markowitz và lý thuyết kỳ vọng đồng nhất đã cách mạng hóa chiến lược đầu tư, nhấn mạnh tầm quan trọng của danh mục đầu tư, rủi ro và mối quan hệ giữa chứng khoán và đa dạng hóa.
Nhiều nhà đầu tư tránh cố gắng để canh thời gian trên thị trường, thay vào đó họ thích mua chứng khoán và sau đó nắm giữ chúng trong dài hạn, được gọi là chiến lược mua và giữ. Cách tiếp cận phân bổ tài sản cân bằng, vô địch cho Markowitz, đã giúp hướng dẫn họ xây dựng danh mục đầu tư mạnh mẽ.
Phê bình về những kỳ vọng đồng nhất
MPT cũng đã thu hút nhiều phản ứng dữ dội. Đưa ra các giả định luôn nguy hiểm và kỳ vọng đồng nhất làm cho rất nhiều trong số chúng.
Lý thuyết đặt ra rằng thị trường luôn hiệu quả và tất cả các nhà đầu tư đều nghĩ giống nhau. Các nghiên cứu về tài chính hành vi đã đặt câu hỏi về tiền đề đó, cho rằng mọi người và nhà đầu tư không phải lúc nào cũng hợp lý và có những nhận thức và mục tiêu khác nhau tác động đến quá trình suy nghĩ của họ.
MPT phân loại các nhà đầu tư giống nhau, cho thấy rằng tất cả họ đều muốn tối đa hóa lợi nhuận mà không gặp rủi ro không cần thiết, hiểu lợi nhuận kỳ vọng, không tính đến hoa hồng khi đưa ra quyết định và có quyền truy cập vào cùng thông tin. Lịch sử đã chỉ ra rằng điều này không phải lúc nào cũng đúng, đặt câu hỏi về tính hợp lệ của MPT và nguyên lý cốt lõi của nó: khái niệm về những kỳ vọng đồng nhất.
