Một trong những khái niệm cơ bản nhất mà các nhà đầu tư nên làm quen là cách trái phiếu được định giá. Trái phiếu không giao dịch như cổ phiếu. Các cơ chế định giá gây ra thay đổi trong thị trường trái phiếu gần như không trực quan bằng việc chứng kiến một cổ phiếu hoặc quỹ tương hỗ tăng giá trị.
Trái phiếu là các khoản vay; Khi bạn mua một trái phiếu, bạn đang thực hiện một khoản vay cho công ty phát hành hoặc chính phủ. Mỗi trái phiếu có một mệnh giá và nó có thể giao dịch ngang giá, cao cấp hoặc chiết khấu. Tiền lãi trả cho trái phiếu là cố định, nhưng lãi suất - khoản thanh toán lãi so với giá trái phiếu hiện tại - dao động khi giá trái phiếu biến động.
Nói một cách đơn giản, giá trái phiếu dao động trên thị trường mở để đáp ứng với cung và cầu đối với trái phiếu. Giá của một trái phiếu được xác định bằng cách chiết khấu dòng tiền dự kiến đến hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu. Ba ảnh hưởng chính đến giá trái phiếu trên thị trường mở là cung và cầu, từ tuổi đến trưởng thành và xếp hạng tín dụng.
Định giá trái phiếu cao cấp và trái phiếu chiết khấu
Trái phiếu được phát hành với một mệnh giá được đặt và giao dịch ngang bằng khi giá hiện tại bằng với mệnh giá. Trái phiếu giao dịch ở mức cao khi giá hiện tại lớn hơn mệnh giá. Ví dụ, một trái phiếu mệnh giá 1.000 đô la bán ở mức 1.200 đô la đang giao dịch ở mức cao. Trái phiếu chiết khấu thì ngược lại, bán với giá thấp hơn mệnh giá niêm yết.
Trái phiếu được định giá thấp hơn có lợi suất cao hơn, và do đó chúng hấp dẫn hơn. Chẳng hạn, trái phiếu mệnh giá 1.000 đô la có lãi suất 6% trả 60 đô la tiền lãi hàng năm bất kể giá giao dịch hiện tại. Các khoản thanh toán lãi được cố định. Khi trái phiếu hiện đang giao dịch ở mức 800 đô la, khoản thanh toán lãi 60 đô la đó tạo ra lợi suất hiện tại là 7, 5%. Vì bạn thà trả 800 đô la để kiếm được 60 đô la hơn là trả 1.000 đô la để kiếm được 60 đô la đó, trái phiếu có lợi suất cao hơn là mua tốt hơn.
Thời hạn và giá trái phiếu
Tuổi của một trái phiếu so với thời gian đáo hạn của nó có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả. Trái phiếu được thanh toán đầy đủ (theo mệnh giá) khi chúng đáo hạn, mặc dù có các tùy chọn để gọi hoặc đổi, một số trái phiếu trước khi chúng đáo hạn. Vì một trái chủ gần nhận được toàn bộ mệnh giá khi ngày đáo hạn đến gần, giá của trái phiếu sẽ chuyển sang ngang bằng khi nó già đi.
Tuổi và nhu cầu đối với trái phiếu ảnh hưởng đến giá cả, và xếp hạng cung cấp cho trái phiếu và tổ chức phát hành của họ cũng có tác động lớn. Có ba cơ quan xếp hạng chính và xếp hạng mà họ chỉ định đóng vai trò là tín hiệu cho các nhà đầu tư về độ tin cậy và an toàn của trái phiếu. Vì các trái chủ ít có khả năng mua trái phiếu có xếp hạng kém (và do đó cơ hội trả nợ của nhà phát hành thấp hơn), giá của các trái phiếu đó có khả năng giảm.
Định giá trái phiếu có thể gọi được
Các nhà đầu tư xem xét cách tiếp cận của ngày đáo hạn sẽ ảnh hưởng đến giá của trái phiếu cũng cần lưu ý đến tác động của tính năng cuộc gọi đối với trái phiếu. Trái phiếu có thể gọi có thể được mua lại trước ngày đáo hạn theo quyết định của nhà phát hành.
Vì khả năng mua lại sớm, nếu lãi suất giảm, giá của trái phiếu sẽ hành động theo cách phản ánh cách tiếp cận đến ngày đáo hạn; tình huống này làm cho nó trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà phát hành để mua lại trái phiếu sớm. Nếu lãi suất tăng, ngày gọi đến gần sẽ không ảnh hưởng nhiều đến giá trái phiếu, vì nhà phát hành ít có khả năng thực hiện tùy chọn gọi trái phiếu.
