Hầu hết các nhà đầu tư dành rất ít thời gian suy nghĩ về quản lý danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư cá nhân có xu hướng giao dịch danh mục đầu tư của họ dựa trên dòng tin tức, mẹo và hành động giá. Họ sử dụng các mục tiêu giá và dừng lỗ để mua và bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của họ. Điều này có xu hướng tạo ra rất nhiều hoạt động trong danh mục đầu tư và là một trong những nguyên nhân hàng đầu của sự kém hiệu quả của nhà đầu tư bán lẻ. Nghiên cứu học thuật chỉ ra rằng quản lý danh mục đầu tư kém và giao dịch quá mức là một trong những nguyên nhân hàng đầu của sự kém hiệu quả của nhà đầu tư.
Tập trung vào kinh doanh, không phải giá
Trong cuốn sách kinh điển năm 1972 100-1 trên thị trường chứng khoán, tác giả Thomas Phelps kể câu chuyện về một doanh nhân đã bán công ty của mình và đầu tư số tiền thu được vào thị trường chứng khoán. Anh ấy nói với Phelps rằng điều đó khiến anh ấy phát điên khi xem giá cổ phiếu biến động mỗi ngày. Các cổ phiếu anh mua đã giảm giá và các cổ phiếu anh không tăng giá, và toàn bộ trải nghiệm khiến anh mất ngủ hàng đêm. Phelps hỏi anh ta cách anh ta đánh giá các công ty anh ta sở hữu trước khi anh ta bán chúng. Các doanh nhân nói rằng nó là đơn giản. Miễn là doanh số tăng và tỷ suất lợi nhuận tốt, anh ta biết việc kinh doanh sẽ ổn và điều đó không khiến anh ta lo lắng. Anh ấy không thể nhìn thấy giá cho các doanh nghiệp mỗi ngày, vì vậy anh ấy tập trung vào cách thức hoạt động của doanh nghiệp chứ không phải giá hiện tại.
Phelps đề nghị ông quản lý danh mục đầu tư chứng khoán theo cách tương tự bằng cách tập trung vào các báo cáo hàng quý và tiến trình kinh doanh và bỏ qua biến động giá hàng ngày. Điều này sẽ cho phép anh ta đạt được kết quả tương tự và yên tâm. Doanh nhân nói anh không thể. Thông tin đã có sẵn, và anh cảm thấy bắt buộc phải kiểm tra giá mỗi ngày. (Đây là trước khi Internet và điện thoại thông minh cho phép bạn kiểm tra giá mỗi phút và nguồn thông tin đáng tin cậy duy nhất là Tạp chí Phố Wall.) (Xem thêm Lịch sử Lợi nhuận của Phố Wall .)
Các nhà đầu tư sẽ là khôn ngoan để quản lý danh mục đầu tư của họ theo cách Phelps đề xuất. Mỗi quý công ty tiết lộ thông tin tài chính của họ, và các nhà đầu tư nên tập trung vào những gì đang diễn ra với doanh nghiệp và ít hơn vào biến động giá hàng ngày của các cổ phiếu họ nắm giữ. Tập trung dài hạn với ít hoạt động hơn sẽ dẫn đến lợi nhuận dài hạn cao hơn.
Đó là tất cả trong số
Mỗi nhà đầu tư quý nên đọc bản phát hành thu nhập của nắm giữ của họ và đặt một số câu hỏi cơ bản. Doanh số có tăng không? Nếu không, tai sao không? Thu nhập có cao hơn so với quý trước và 12 tháng trước không? Một lần nữa, nếu không, tại sao không? Công ty đã phát hành cổ phiếu mới của cổ phiếu hoặc tăng mức nợ? Nếu vậy, mục đích của việc cung cấp là gì, và tiền sẽ được sử dụng như thế nào? Có sản phẩm hoặc dịch vụ mới nào được phát hành có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và thu nhập không? Tất cả những câu hỏi này được trả lời trong bản phát hành thu nhập và cuộc gọi hội nghị tiếp theo. Các nhà đầu tư nên đọc bản phát hành và bảng điểm của cuộc gọi và đặt một loạt câu hỏi xác định cách thức kinh doanh.
Vì mọi thứ khác trong báo cáo tài chính cuối cùng đều được phản ánh trong vốn chủ sở hữu của cổ đông, điều quan trọng là phải xác định xem giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu có tăng nhanh như thu nhập được báo cáo hay không. Nếu không, thì bạn cần biết tiền sẽ đi đâu. Nếu nó được dành cho nghiên cứu và phát triển, điều đó có khả năng tích cực. Nếu nó biến mất vào chi phí quản lý và chi phí bán hàng cao hơn, đó là một lá cờ đỏ cho thấy ban lãnh đạo không thành công tái đầu tư lợi nhuận trong kinh doanh. Theo thời gian, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng ít nhất là nhanh như thu nhập được báo cáo.
Vấn đề về thái độ của quản lý
Các nhà đầu tư cũng nên kiểm tra thái độ của quản lý đối với các cổ đông. Là công ty trả cổ tức? Nó đã tăng lên theo thời gian? Là cổ phiếu mua lại của cổ phiếu để tăng giá trị của cổ phiếu còn lại? Họ đang làm như vậy với mức định giá hợp lý, hay họ đang mua cổ phiếu được định giá quá cao để tạm thời tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu? Nếu họ mua lại cổ phiếu, số lượng cổ phiếu đang lưu hành, hay nó được bù đắp bởi các lựa chọn cổ phiếu và trợ cấp cổ phiếu cho ban quản lý? Có bất kỳ cán bộ và giám đốc nào thực hiện mua hàng trên thị trường mở hoặc bán cổ phiếu xung quanh giá hiện tại không? Thái độ của quản lý đối với các cổ đông và quyền sở hữu và hoạt động giao dịch của công ty họ sở hữu có thể là một yếu tố quan trọng trong việc xem xét hiệu suất trong tương lai của tập đoàn và giá cổ phiếu. (Xem thêm Nhận Tough về Quản lý Puff .)
Tập trung vào quyền sở hữu lâu dài của các doanh nghiệp tốt
Thay vì tập trung vào các mục tiêu giá tùy ý và hành động thị trường hàng ngày, các nhà đầu tư nên xem xét cách bản thân doanh nghiệp đang làm. Nếu công ty đang phát triển và tỷ suất lợi nhuận ổn định, thì bạn có thể thoải mái nắm giữ cổ phiếu. Nếu công ty hoạt động tốt và cổ phiếu giảm giá, bạn có thể muốn xem xét mua thêm cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp đang gặp khó khăn và bạn không thể tìm thấy lý do hợp lệ nào rằng nó sẽ sớm cải thiện bất cứ lúc nào, thì đã đến lúc bạn nên nghĩ về việc bán cổ phiếu bất kể hành động giá hiện tại.
Điểm mấu chốt
Tập trung vào chính doanh nghiệp hơn là giá cổ phiếu sẽ dẫn đến quyền sở hữu lâu dài và chi phí giao dịch thấp hơn. Tiền thật trong chứng khoán được tạo ra bởi những nhà đầu tư kiên nhẫn, những người coi việc nắm giữ của họ là quyền sở hữu của một doanh nghiệp và nắm giữ cổ phiếu của họ miễn là kinh doanh tốt.
