Trong phần lớn năm qua, Morgan Stanley đã đưa ra những cảnh báo chính xác đáng chú ý rằng thu nhập của công ty, đặc biệt là từ các công ty trong Chỉ số S & P 500 (SPX), sẽ trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng. Bây giờ Morgan Stanley đang dự đoán suy thoái thu nhập, hoặc giảm lợi nhuận, sẽ kéo dài trong suốt năm 2019, và có thể xa hơn, báo cáo của Business Insider.
"Thu nhập đang xấu đi thậm chí nhanh hơn chúng ta dự kiến. Độ rộng điều chỉnh thu nhập trong tháng qua thậm chí còn tiêu cực hơn chúng ta dự đoán", Michael Wilson, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Morgan Stanley, viết trong một lưu ý cho khách hàng được CNBC trích dẫn. Phần còn lại của Phố Wall dường như xuất hiện xung quanh quan điểm của Wilson, như được tóm tắt trong bảng dưới đây.
Thu nhập 2019: Từ xấu đến tệ hơn
- Lợi nhuận của S & P 500 sẽ giảm trong quý 1 năm 2019, cho lần giảm đầu tiên kể từ quý 2 năm 2016 Dự kiến sẽ có 6 trong số 11 ngành công nghiệp của S & P 500 Suy giảm thu nhập dựa trên đường bộ, với tốc độ tăng tốc
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Bằng chứng là các ước tính lợi nhuận đang bị xói mòn nhanh như thế nào, chỉ một tuần trước Wilson đã khuyên các nhà đầu tư từ bỏ chứng khoán Mỹ dựa trên tốc độ tăng trưởng thu nhập dự kiến vẫn còn khả quan. Vào thời điểm đó, ông đã dự đoán tăng trưởng EPS giữa 1, 3% và 3, 5% so với cùng kỳ trong ba quý đầu năm 2019, theo một báo cáo trước đó.
Nguyên nhân chính của sự bi quan ngày càng tăng của Wilson là "chiều rộng sửa đổi thu nhập" được đề cập ở trên. Đây là tỷ lệ của hướng dẫn thu nhập âm và dương do các tập đoàn ban hành liên quan đến kết quả sắp tới. Hầu hết các công ty cố gắng quản lý kỳ vọng của các nhà phân tích và nhà đầu tư xuống, làm tăng tỷ lệ cược rằng kết quả thực tế sẽ đánh bại các ước tính.
Kể từ quý đầu tiên của năm 2005, chỉ số độ rộng sửa đổi thu nhập đã có mức đọc trung bình là 2, 54, dựa trên dữ liệu từ Hệ thống nghiên cứu Factset và bộ phận Refinitiv của Thomson Reuters, được trích dẫn bởi BI. Trong quý đầu tiên của năm 2019, tỷ lệ này là 3, 63 tính đến ngày 31 tháng 1, mức cao nhất kể từ quý 1 năm 2016. Quý II năm 2016 là lần cuối cùng thu nhập của S & P 500 giảm trên cơ sở YY.
Wilson cũng nghi ngờ rằng xung đột thương mại Mỹ-Trung sẽ được giải quyết một cách thỏa đáng. Ông tin rằng mối quan hệ kinh tế giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã bị thiệt hại vĩnh viễn và kết quả là các công ty Mỹ có thể phải đối mặt với chi phí gia tăng.
Đầu tháng 1, Morgan Stanley đã cảnh báo rằng các rủi ro suy thoái ở Mỹ đang gia tăng nhanh chóng, đạt mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 "" Thu nhập giảm nhanh ", đưa S & P 500 trở lại mức thấp của tháng 12. 2018, đã được dự đoán trong báo cáo này, cũng từ nhóm của Wilson.
Trong khi đó, cả tăng trưởng thu nhập và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung sẽ nằm trong số bốn động lực chính của thị trường chứng khoán năm 2019, theo báo cáo từ Goldman Sachs. Họ vẫn tương đối tăng, tuy nhiên, dự kiến tăng trưởng EPS cả năm 2019 là 6% cho S & P 500, với mức tăng trưởng 3% trong kịch bản bảo thủ của họ.
Các ước tính đồng thuận gần đây nhất từ dự án phân tích chứng khoán rằng S & P 500 EPS sẽ giảm 0, 8% so với năm trước (YOY) trong quý đầu tiên của năm 2019, theo Factset theo báo cáo của CNBC.
Nhìn về phía trước
Wilson khuyến nghị các cổ phiếu trong lịch sử bị định giá thấp so với thị trường, có sự điều chỉnh thu nhập tốt hơn so với thị trường và mang lại lợi nhuận kém hơn so với thị trường kể từ mức đỉnh. Kể từ ngày 7 tháng 1, các cổ phiếu đáp ứng các tiêu chí sàng lọc này đã trả lại 11%, so với 7% cho S & P 500, trong đó có AT & T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) và United Cho thuê Inc. (URI), mỗi BI.
