Hoán đổi lãi suất là các công cụ tài chính phổ biến (OTC) phổ biến cho phép trao đổi các khoản thanh toán cố định cho các khoản thanh toán thả nổi (thường được liên kết với LIBOR). Các doanh nghiệp trên toàn cầu tham gia vào các giao dịch hoán đổi lãi suất để giảm thiểu rủi ro biến động của các mức lãi suất khác nhau hoặc để hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn. (Xem liên quan: Video giải thích hoán đổi lãi suất và cách đánh giá hoán đổi lãi suất.) Chúng tôi giải thích cách đọc báo giá hoán đổi lãi suất.
Tìm kiếm thông tin của bạn
Nhiều trang web cung cấp báo giá cho hoán đổi lãi suất. Dưới đây là báo giá mẫu cho hoán đổi lãi suất 10 năm từ hai trang web:
barchart.com
ycharts.com
Đọc thông tin
Các chi tiết được trình bày trong báo giá chứa các giá trị mở, cao, thấp và đóng tiêu chuẩn dựa trên giao dịch hàng ngày. Lưu ý rằng đơn vị báo giá hoán đổi lãi suất là "phần trăm (%)", biểu thị mức lãi suất hàng năm. Do đó, giá trị 1, 96 thực sự có nghĩa là lãi suất hàng năm là 1, 96%. Trong khi áp dụng điều này trên cơ sở hàng quý hoặc nửa năm, tỷ lệ này cần phải được thu nhỏ lại để phù hợp với thời lượng.
Bất kỳ giá trị nào biểu thị số liệu thay đổi tỷ lệ phần trăm (như% Thay đổi từ lần đóng trước hoặc% Thay đổi từ mức cao / thấp trong 52 tuần) cần phải được xem xét cẩn thận. Ví dụ: trong trích dẫn biểu đồ y, trường cuối cùng Thay đổi từ trước đó hiển thị -1, 51%. Đây là phần trăm thay đổi = (giá trị cuối cùng / giá trị trước -1) * 100% = (1.96 / 1.99-1) * 100% = -1.51%. Đây không phải là một phép trừ đơn giản. Vì chúng tôi đang so sánh các giá trị phần trăm, thay đổi tỷ lệ phần trăm được báo cáo thực sự là tỷ lệ phần trăm.
Tùy thuộc vào các chi tiết được bảo hiểm bởi các nhà cung cấp dữ liệu riêng lẻ, có thể có các trường bổ sung như độ lệch chuẩn và trung bình 100 ngày của các giá trị được trích dẫn.
Các lĩnh vực quan trọng nhất, mà một người tham gia thị trường quan tâm tìm kiếm trong một báo giá, là giá thầu và yêu cầu giá trị. Đây là những giá trị mà giao dịch hoặc giao dịch diễn ra.
Hiểu báo giá về hoán đổi lãi suất
Để hiểu báo giá cho các giao dịch hoán đổi lãi suất, giả sử CFO của công ty đang cần vốn 500 triệu đô la trong thời hạn 10 năm. Cô ấy có thể vay hoặc phát hành chứng khoán như ghi chú để có được số vốn cần thiết. Cô ấy thích một khoản vay lãi suất cố định để bảo vệ chống lại bất kỳ sự gia tăng không liên tục nào của lãi suất thả nổi, nhưng hiện tại có tùy chọn chỉ phát hành các ghi chú lãi suất thả nổi.
Cô quyết định phát hành một ghi chú lãi suất thả nổi LIBOR cộng với 100 điểm cơ bản) và ký hợp đồng hoán đổi lãi suất cố định / nhận lãi suất thả nổi để bảo vệ sự bảo vệ khỏi các mức lãi suất khác nhau.
Cô liên hệ với một đại lý hoán đổi, người báo giá sau đây cho các giao dịch hoán đổi lãi suất:
Giả sử rằng các mức giá trên là lãi suất nửa năm, trên cơ sở thực tế / 365 so với lãi suất LIBOR sáu tháng (theo thuật ngữ của đại lý).
- Bất kỳ người dùng cuối nào (như CFO) muốn thanh toán cố định (và do đó nhận được lãi suất thả nổi) sẽ thực hiện thanh toán nửa năm cho đại lý dựa trên tỷ lệ hàng năm 2, 20% (tỷ lệ hỏi) theo quy ước thực tế / 365 ngày. Bất kỳ người dùng cuối nào muốn thanh toán thả nổi (và do đó nhận được tỷ lệ cố định) sẽ nhận được các khoản thanh toán từ đại lý dựa trên tỷ lệ hàng năm 2, 05% (tỷ lệ giá thầu) Đại lý có mức chênh lệch (2, 20-2, 05 = 0, 15% = 15 điểm cơ bản), đó là hoa hồng của anh ấy. (Xem: Định nghĩa của Market Maker.)
CFO sẽ tham gia vào danh mục đầu tiên của thanh toán cố định nhận được trao đổi nổi nổi theo yêu cầu của cô ấy. Cô sẽ nhận được tỷ lệ LIBOR từ đại lý và trả 2, 2% cho đại lý với số tiền đáng chú ý là 500 triệu USD. Ghi chú lãi suất thả nổi sẽ trả LIBOR + 1% cho chủ sở hữu ghi chú. Phải trả ròng hiệu quả = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (âm cho biết phải trả).
Ngoài ra, báo giá hoán đổi lãi suất cũng có thể có sẵn trong điều khoản của một chênh lệch hoán đổi. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chênh lệch hoán đổi trong báo giá hoán đổi lãi suất KHÔNG phải là chênh lệch giá chào mua của các giá trị được hoán đổi. Đó là số tiền chênh lệch cần được thêm vào sản lượng của một công cụ Kho bạc không rủi ro có nhiệm kỳ tương tự. Ví dụ: giả sử T-Bill 10 năm mang lại lợi suất 4, 6%. Báo giá cuối cùng của hoán đổi lãi suất 10 năm có chênh lệch hoán đổi 0, 2% sẽ thực sự có nghĩa là 4, 6% + 0, 2% = 4, 8%. (Xem liên quan: Giới thiệu về Chứng khoán Kho bạc.)
Điểm mấu chốt
Báo giá hoán đổi lãi suất khác nhau từ báo giá tiêu chuẩn của các công cụ thường được giao dịch. Chúng có thể xuất hiện khó hiểu vì báo giá là lãi suất hiệu quả, báo giá có thể được cung cấp dưới dạng chênh lệch hoán đổi và báo giá có thể tuân theo các quy ước thị trường OTC địa phương. Những người tham gia thị trường nên cẩn thận trong việc tìm hiểu các báo giá trước khi ký kết hợp đồng hoán đổi.
