Chỉ số S & P 500 vốn hóa lớn (SPX) đã tăng lên mức cao kỷ lục mới, tăng 7, 0% trong tháng qua khi đóng cửa vào ngày 24 tháng 6, trong khi chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã tăng 4, 4%. Hành động mua vào cổ phiếu phản ánh sự hồi sinh ở TINA, quan điểm rằng "Không có thay thế (đối với cổ phiếu)" cho rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 2% và thị trường tương lai dự báo ít nhất hai cắt giảm lãi suất nhiều hơn bởi Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2019, trên mỗi cột trong Tạp chí Phố Wall.
Nói chung, chúng tôi không thấy mình trong một môi trường suy thoái, vì vậy chúng tôi phải đầu tư, ông Fiona Frick, CEO của công ty quản lý quỹ Unigestion, nói với Tạp chí. Trong năm qua, các cổ phiếu lớn hơn, ít rủi ro hơn và thanh khoản cao hơn đã được các nhà đầu tư yêu thích, theo một báo cáo khác của Tạp chí. Từ đóng cửa vào ngày 22 tháng 6 năm 2018 đến hết ngày 24 tháng 6 năm 2019, S & P 500 đã tăng 7, 3%, trong khi Russell 2000 đã giảm 9, 2% giá trị và iShares Microcap ETF (IWC) đã giảm 16, 6%.
Các chủ đề lớn xung quanh hành động thị trường gần đây được tóm tắt trong bảng dưới đây.
Chìa khóa chính
- Lợi suất trái phiếu thấp và giảm đang khiến cổ phiếu trở thành lựa chọn đầu tư khả thi duy nhất. Quan điểm này được gọi là TINA, viết tắt của "Không có thay thế (đối với cổ phiếu)." Các cổ phiếu vốn hóa lớn, có tính thanh khoản cao hơn và biến động thấp hơn, được ưa chuộng hơn các cổ phiếu nhỏ.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có xu hướng tiếp xúc quốc tế ít hơn đáng kể so với các cổ phiếu lớn, khiến chúng thường dễ bị tổn thương trước những diễn biến bất lợi trong lĩnh vực thương mại, như thuế quan áp đặt hoặc đe dọa của Tổng thống Trump, hoặc tác động tiêu cực của đồng đô la Mỹ tăng lên đối với báo cáo thu nhập của các công ty Mỹ có hoạt động ở nước ngoài.
Tuy nhiên, các cổ phiếu nhỏ có xu hướng biến động mạnh hơn và có nguy cơ cao hơn nếu nền kinh tế Mỹ giảm tốc nhanh hơn so với thị trường nước ngoài, theo Tạp chí. Một lý do khác khiến sự hồi sinh của tình cảm TINA không thúc đẩy các cổ phiếu nhỏ là các cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu nằm trong số các cổ phiếu lớn nhất, bao gồm các tên tuổi lớn như các thành viên FAANG Facebook Inc. (FB) và Netflix Inc. (NFLX), tăng 46, 9% và 38, 6% từ đầu năm đến ngày 24 tháng Sáu. Các nhà đầu tư theo đuổi tăng trưởng với các cổ phiếu này đang làm tăng thêm khoảng cách hiệu suất giữa S & P 500 và Russell 2000.
Trong khi đó, Brian Moynihan, Giám đốc điều hành của Bank of America, nằm trong số những người nhìn thấy tỷ lệ suy thoái thấp của Mỹ trong tương lai gần, trong khi thừa nhận rằng tăng trưởng đang chậm lại. Cuộc tranh luận là liệu tăng trưởng GDP sẽ giảm ở mức 2% hay giảm xuống, ông nói với Barron, lưu ý rằng GDP thực tế được điều chỉnh theo lạm phát tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3, 1% trong quý đầu tiên của năm 2019. cơ sở khách hàng phù hợp với mức giảm xuống 2% và làm phẳng từ đó, ông Moynihan nói.
Nhìn về phía trước
Những người bi quan coi tình cảm TINA đang tăng là một chỉ số giảm giá, do sự tồn tại của các rủi ro vĩ mô chính như chính sách thương mại và mở rộng kinh tế toàn cầu dường như đã qua đỉnh. Mặc dù TINA không hoàn toàn giống như sự hưng phấn vô lý trên thị trường chứng khoán, những con gấu sẽ chỉ ra rằng nó cũng có thể gửi giá cổ phiếu đến mức quá mức, không bền vững, chắc chắn sẽ bị theo sau bởi một sự sụt giảm khó chịu.
